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王莹 王维玮 靳湘云
银作为最早被人类所了解的金属之一,在全球历史发展中占有重要地位。在东方,白银早在公元前220年成为汉代货币金属,明代开始正式实行银两本位制。而在西方,银币应用的痕迹在圣经中就已经出现,犹大为了30枚罗马银币出卖耶稣。近代大航海时代,西方远洋船队在南美洲开采白银后横渡太平洋运至亚洲以换取瓷器、香料等。
随着“银本位制”时代的结束以及科学技术的快速发展,白银从货币金属向工业金属转变。在贵金属中价格更便宜的白银,因为拥有更好的导电性、延展性以及高达91%的反射性,被广泛应用在现代工业中,包括电子电气行业,如银合金电接触材料、太阳能银浆等,催化剂、钎焊料、电池、感光摄影、环保净化以及医学保健等。同时首饰、银器、银币等应用依然在白银制造业消费中占有重要地位。在当前全球金融危机尚未解除的大背景下,投资者积极寻求避险工具。白银与黄金一起,成为投资者热捧的产品。中国人民银行每年发行贵金属纪念币,其中银币种类包含熊猫币在内一般在20个左右。此外,随着银行个人贵金属业务的推广,纸黄金纸白银等产品快速进入市场并被消费者所接受,呈翻倍增速。
图1 2000~2011年中国白银制造业消费量
数据来源:安泰科
这10年时间里,中国的白银消费也得到极大发展。2000年1月,中国人民银行取消白银的“统购统配”政策,对白银生产经营活动按照一般商品的有关规定管理,白银市场放开,行业获得快速发展。白银制造业消费从2000年的1360吨增长至2011年的6088吨,年均递增幅度达到14.6%(图1)。
1.银币银章
1.1 银币银章的历史
马克思说过:“金银天然不是货币,但货币天然是金银。”历史上,银币一度作为国家的主要流通货币。白银早在公元前220年成为汉代货币金属,明代开始正式实行银两本位制。
中国历史上的银货币有多种形式,包括银锭、银条、银元宝和银元等,纯度一般都在95%以上,官银纯度较高。
退出货币流通的历史舞台后,近年来,银价的不断走高,以及对未来价格的良好预期,使银币成为投资者追捧的焦点。
图2 熊猫银币
1.2 中国人民银行发行的银币
建国后,为纪念或庆祝一些重大政治和社会事件,中国人民银行发行纪念币,材质通常选择纯金、纯银或其合金等。自1979年中国发行当代之一套金币-纪念中华人民共和国成立30周年纪念币开始。到2005年为止,当代金银币已发行了34年。
34年里,银币共发行了890个品种,发行总枚数达3440万枚。从面额上看,最小的是0.5元,更大的是300元,其他还包括200元、150元、100元不等(图3)。面额5加拿大元的银币是中国金银币中的特例。1998年为纪念白求恩到达中国60周年,中国人民银行和加拿大皇家造币厂联合发行了一套2枚银币。其中发行量最多的是10元面额,占总发行量的52%,其他依次是5元、50元、300元等面额。
图3 中国人民银行发行的纪念银币种类
资料来源:中国金融统计年鉴
2012年中国珠宝玉石首饰年鉴
图4 中国人民银行发行的纪念银币重量及枚数
资料来源:中国金融统计年鉴
因市场对纪念币需求旺盛,2010年央行发行的纪念银币枚数和重量出现明显增长。2010年共发行银币26种,同比增加4种;发行292万枚银币,同比增长57.8%,其中发行熊猫银币150万枚,同比增长250%;发行总重量达103.5吨,同比增长38.6%(图4)。
现代银币生产主要采用模冲法。大批量银币生产采用连续浇铸法制取锭或棒材,然后轧制成银币所要求厚度的板材,作中间热处理消除加工硬化后,再模冲得银币主坯。用稀 *** 溶液酸洗,清除表面上的铜和氧化物膜,银币坯呈纯银光亮白色。水冲洗后干燥,侧面在轧机或皱纹机中滚花,正面在压机或造币机上刻印图案和文字。
一般大型企业要配备1千吨冲压设备以用于批量生产。
央行主要由造币总公司委托3家造币厂生产纪念币,包括沈阳造币厂、上海造币厂以及深圳国宝造币有限公司。沈阳造币厂主要完成配额内纪念币,除白银外,原料还包括金铜钢等。深圳国宝造币有限公司2011年完成配额内纪念币100多吨,2012年前10个月已经完成2011年全年产量,预计2012年产量同比会继续保持增长。熊猫币作为央行推出的最主要的纪念币,会随需求出现一定的产量调整。
1.3 其他银币及银章
除央行发行的纪念币,其他银币及银章的流通性较差。高端品牌和大型企业,如熊猫币或长城牌等产品,附加值占比重较多。其他企业自行发行的银币及银章销售情况并不乐观,因此主要集中在景点、会议或公司礼品及纪念品等。
纪念银币及纪念银章的纯度一般较低,由主办方直接向加工厂定制。
2.银质首饰及制品
2.1 银质首饰及制品的历史
我国的银首饰有悠久的历史,其中包括普通银首饰及少数民族饰品等。普通银首饰种类繁多,包括戒指、耳环、项链、簪子、手镯等。少数民族因为文化的差异,发展出特别具有民族特色的饰品,也是生活中的必需品,比如苗族的银项圈、银片及大型银头饰等。
银制品的历史则可追溯至夏商时代,根据出土的春秋战国时期文物,可发现我国已经有相当高水平的 *** 银器上包金镶玉的技术,比如河南辉县出土的战国文物包金镶玉琉璃银带钩。秦陵地下宝藏中发现的铜车马上配有大量金银饰品,其中二号铜车马上黄金饰件737个,白银饰件983个。出土的银制品可分为生活用具(食器、容器、茶具、花瓶、熏香器和其他器具)、供养器(灯、炉、鼎、香案、烛台、宝函、棺樽、菩萨像等)和法器(钵孟、如意、锡杖等)。
2.2 银质首饰及制品的生产和加工
从银质首饰及制品的材料来看,主要包括纯银、925银铜合金(Sterling)、银铂合金、银锌(彩银)、银硫(乌银)、银金(鎏金银器)等。从制备工艺上来看,主要分为两种,一种是铸造法,一种是半成品加工制造。
图5 亿元以上金银珠宝市场摊位数及增速
资料来源:国家统计局,安泰科
图6 亿元以上金银珠宝市场成交额及增速
资料来源:国家统计局,安泰科
目前银质首饰和制品的加工厂规模较小,处理量在1吨以下的加工厂大约占据市场的80%以上份额。加工集中在深圳、广东番禺、浙江温州、云南、河北、河南等地。尤其是福建莆田和深圳水贝是金银首饰的生产销售集中地,超过3000多家工艺生产商集中在此,其中涉及白银的中小企业约占总数的1/4。在全国范围有少数大型白银首饰礼品生产商,每月采购量在10吨左右,其中纪念币银币银章及制品等占公司全部产品目录60%左右,首饰占30%。
图7 2010~2012年中国金银珠宝首饰零售额
资料来源:国家统计局,安泰科
在目前全民投资金银市场的情况下,2010年生产企业及产品产量猛增。据国家统计局统计,亿元以上金银珠宝等首饰交易市场摊位数同比增长21.5%达到13205个,前值为15.3%。全年成交额达到360亿元,同比增长14.2%;其中批发市场占87%,零售市场仅占13%。
2011年金银珠宝首饰零售额达到1837亿元,同比增长42.1%。从月度零售额变化可以发现,在年底和年初元旦及春节附近,即2011年12月至2012年2月,是全年首饰消费最旺盛的时期,夏季为首饰消费淡季。2012年1至10月份,金银珠宝零售额1791亿元,同比增长18.2%。预计零售额将继续保持增长,但增速同比将放缓。
2.3 银质首饰及制品的价格
根据国家统计局的数据显示,近年来我国金银珠宝首饰零售价格基本保持增长态势。增幅更大的是2006年,首饰零售价格指数同比增长19.7%,2010年同比增长14.5%。
图8 2004~2010年中国金银珠宝零售价价格指数
资料来源:国家统计局,安泰科
3.国内外白银价格
1979年底银价曾一度飙升至50美元/盎司,经过4年左右的回落,在每盎司5美元附近徘徊了近20年。自2003年开始新一轮的上涨行情,在2011年4月份创下30年新高49.77美元/盎司。同期金价的上涨极大地带动了银价的走势;而投资者更广泛参与的背景,使得银价走势比金价更为波动。随后由于投机泡沫的破碎以及工业需求的疲软,价格震荡下跌。2012年总体处于弱势调整阶段,于8月底进入新一轮上涨空间。
图9 1978~2010年LBMA白银定盘价趋势
资料来源:LBMA,安泰科
国内银价总体跟随国际银价走势变动。上海华通铂银交易市场现货白银价格在2011年4月底首次突破万元大关,随后剧烈下调。2011年更高价10405元/千克,更低价5770元/千克,震幅80.3%,年均价7673元/千克,同比增长65%。
上海黄金交易所白银T+D在2011年更高10639元/千克,更低5742元/千克,振幅85.2%,年均价7579元/千克,同比增长69%。
上海期货交易所自2012年5月10日起白银品种上市,开盘价格6190元/千克,到11月初更高7438元/千克,更低5632元/千克,均价6431元/千克。
图10 国内白银现货、期货及延期市场价格
资料来源:上海华通,上金所、上期所、安泰科
4.我国银产量继续维持增长态势,但增速减缓
中国白银产量包括四部分:独立银矿产银、铅锌铜金矿等副产白银、进口矿(包括银精矿和基本金属精矿)冶炼白银及再生银。
国内独立银矿产量很小,在当年总产量中的占比低于5%。白银产量主要来自基本金属铜铅锌和黄金的副产。从2011年国内白银的主要生产企业来看,以铜铅锌冶炼企业为主。
据中国有色金属工业协会统计,2000~2011年间,中国白银产量年均递增幅度达到21%。2000年以来,中国铜铅锌产业的快速发展,积极拉动白银的产量增长。另外,2003年以来,白银价格的突飞猛涨,也鼓励了国内白银回收工业的迅速崛起。
据有色金属工业协会统计,2011年中国白银产量同比增长6%到12348吨。从年度产量环比增速来看,产量增速在放缓,标志着国内基本金属和白银的生产经过前期的快速增长后进入一个稳定的阶。段
图11 中国白银产量
资料来源:中国有色金属工业协会,安泰科
5.2011年我国白银产品进出口继续下滑
白银市场开放前,国家对白银的进出口管理十分严格,白银的进出口量每年都不超过100吨,1999年前基本没有白银的出口。白银市场开放后,对外贸易经济合作部1999年11月发布了外经贸管发第702号《白银出口管理暂行办法》,对白银出口实行出口配额管理制。配额管理的品种涉及白银的有银粉、未锻造银及银的半制成品。此后相继出台了《白银国营贸易出口企业资格标准》,每年公布《白银国营贸易出口企业名单》。
图12 2006~2011年中国银首饰及器皿等出口变化趋势
资料来源:中国海关,安泰科
中国主要出口白银初级产品如银锭,进口原料和白银加工产品如银精矿、银粉等。
表1 2011年中国白银产品进出口情况 (单位:吨)
数据来源:国家海关总署
2011年,国内白银产品的进出口继续延续自2007/2008年以来的下滑态势。
随着国内深加工能力的提高,以及一些国际公司在国内开设工厂,白银深加工产品的供应能力提高,进口呈下降趋势。如硝酸银的进口从2007年开始锐减,银粉进口在2008年达到峰值后开始下降。
从进出口产品种类分析,进口产品为国内生产能力不足的高端产品,出口则主要为初级原料。国内深加工技术处于中低端水平,急需企业升级换代,发展高端产品,谋求发展空间。
2011年其他银质首饰及其零件出口334.1吨,同比下降18.9%。银制器皿及其零件出口11.34吨,同比增长60.93%。自2007~2008年国家对出口退税优惠政策进行调整后,银制器皿及其零件优惠政策取消,导致出口的大幅缩减。从2007年的334吨锐减到2008年18.2吨,降幅达94.7%。同时,其他银质首饰及其零件出口量也从峰值的525吨,下降至433.8吨,降幅17.42%。
图13 2011年银质首饰及其他零件出口国别及地区分布
资料来源:中国海关,安泰科
图14 2011年银制器皿及零件出口国别及地区分布
资料来源:中国海关,安泰科
根据出口国别及地区分布,2011年银质首饰及其他零件出口主要面向美国、香港、德国、英国、荷兰、韩国等,其中美国和香港为主要出口国家和地区,分别占出口总量41%及31%。
在2007年国家取消出口优惠退税政策以前,银制器皿及零件出口地区主要是香港,占全部出口量的99.6%。但在2011年,主要出口地区是香港和刚果,分别占57%和35%。
6.下 *** 业需求量及构成
2000年,白银市场开放后,极大地推动了深加工行业的发展。随着中国城市化、工业化进程的加快,对白银的需求呈现快速增长的态势。
国内白银主要用于电子电气、钎焊合金及焊料、照相业、铸币证章、银饰品及其他。2011年,国内白银消费量达到6088吨,同比增长6.8%。
随着白银工业的发展和成熟,国内发展深加工产品的热情逐步提高。随着科技的进步和人们生活水平的提高,特别是电子工业的飞速发展,白银产品深加工开发逐步呈现四大热点:电子电气工业、焊料合金(银基合金)、纳米银和银系抗菌材料等。银币银章等作为实物投资手段的一种,越来越被国内的消费者所关注,增长较快。
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【拓展资料】
白银期货是指以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。白银期货合约是一种标准化的期货合约,由相应期货交易所制定,上面明确规定的有详细的白银规格、白银的质量、交割日期等。国内白银期货已于2012年5月10日在上海期货交易所上市。
从而结束了我国作为白银生产和消费大国却长期没有价格发言权的历史。在国际市场上,比较著名的白银期货交易所有伦敦金属交易所和纽约金属交易所,其白银期货价格一直反映着并指引着现货白银的价格变动。白银价格逐步上涨,好多投资者投资白银的方式有多种,包括白银现货、白银期货、白银延期交易等,国内众多投资者对国内白银期货充满期待,其中的杠杆作用、双向交易等等都吸引着投资者。
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2012年5月10日,白银期货正式挂牌上期所,这也是我国上市的第二个贵金属期货品种。其一度跳水后再度回升,全天成交超30万手。
; 白银期货是指以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。白银期货合约是一种标准化的期货合约,由相应期货交易所制定,上面明确规定的有详细的白银规格、白银的质量、交割日期等。
上海期货交易所白银期货标准合约
白银期货一手是多少?根据上海期货交易所白银期货标准合约设计,白银期货交易单位为15千克/手,即白银期货一手是15千克。
白银期货交易时间
上海期货交易所白银期货交易单位为15千克/手,最小变动单位为1元/千克;白银期货标准合约的交易单位为每手15千克,交割单位为每一仓单30千克,交割应当以每一仓单的整数倍进行。
白银期货交易时间为:9点 下午点,开盘4个小时。
白银期货交易细则
期货交易是指在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。
1、交易价格是交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序,当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交形成的价格。
2、交易指令分限价指令、取消指令和交易所规定的其他指令。限价指令每次更大下单数量为500手,交易指令每次最小下单量为1手,交易指令的报价只能在价格波动限制之内。
3、交易所实行交易编码备案制度。
4、交易所按即时、每日、每周、每月、每年向会员、客户和社会公众提供期货交易信息,及时发布以下与交易有关的信息:开盘价、收盘价、更高价、更低价、价、涨跌、更高买价、更低卖价、申买价、申卖价、申买量、申卖量、结算价、成交量、持仓量。
5、交易所在每个交易日结束后发布白银期货合约活跃月份期货公司会员的总成交量、总买卖持仓量,活跃月份非期货公司会员的总成交量、总买卖持仓量和活跃月份前20名期货公司会员的成交量、买卖持仓量。
白银期货结算细则
结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。
1、交易所在各存管银行开设一个专用的结算账户,用于存放会员的保证金及相关款项。会员应当在存管银行开设专用资金账户,用于存放保证金及相关款项。
2、交易所对会员存入交易所专用结算账户的保证金实行分账管理,为每一会员设立明细帐户,按日序时登记核算每一会员出入金、盈亏、交易保证金、手续费等。
3、交易所实行保证金制度。
4、交易所实行当日无负债结算制度。
5、当每日收盘结束,若结算后的结算准备金小于更低余额的,会员必须于下一交易日开市前将资金补足至结算准备金更低余额。
交割细则
实物交割是指期货合约到期时,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。
1、在合约最后交易日后,所有未平仓合约的持有者应当以实物交割方式履约。
2、交割商品:
交割商品应当是在本交易所注册的生产厂生产的注册商标的商品。
3、交割程序:
之一交割日:买方申报意向。买方向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。卖方交标准仓单。卖方通过标准仓单管理系统将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。第二交割日:交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源,按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则,向买方分配标准仓单。第三交割日:买方交款、取单。买方应当在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。卖方收款。交易所应当在第三交割日16:00前将货款付给卖方。第四、五交割日:卖方交增值税专用发票。
4、标准仓单在交易所进行实物交割的流转程序:
(1)卖方客户将标准仓单授权给卖方期货公司会员以办理实物交割业务;
(2)卖方会员将标准仓单提交给交易所;
(3)交易所将标准仓单分配给买方会员;
(4)买方期货公司会员将标准仓单分配给买方客户。
5、出库与入库
(1)货主向指定交割仓库发货前,应当办理入库申报(交割预报)。
(2)交易所在库容允许情况下,考虑货主意愿,在3个交易日内决定是否批准入库。
(3)商品运抵指定交割仓库后,指定交割仓库按交易所有关规定对 *** 及相关凭证进行验核。
(4)标准仓单合法持有人提货时,货主可以自行到库提货或委托指定交割仓库代为发运,但委托指定交割仓库代为发运时货主应当到库监发。
(5)指定交割仓库发货时,应当及时填制《标准仓单出库确认单》(一式二份,货主和指定交割仓库各执一份),并妥善保管备查。
1.国内期货白银行情好,产业链完整。价格为4.56元每克左右。
2.白银期货是指以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。白银期货合约是一种标准化的期货合约,由相应期货交易所制定,上面明确规定的有详细的白银规格、白银的质量、交割日期等。国内白银期货已于2012年5月10日在上海期货交易所上市。从而结束了我国作为白银生产和消费大国却长期没有价格发言权的历史。在国际市场上,比较著名的白银期货交易所有伦敦金属交易所和纽约金属交易所,其白银期货价格一直反映着并指引着现货白银的价格变动。白银价格逐步上涨,好多投资者投资白银的方式有多种,包括白银现货、白银期货、白银延期交易等,国内众多投资者对国内白银期货充满期待,其中的杠杆作用、双向交易等等都吸引着投资者。
拓展资料:
价格的历史走势
1.从历史来看白银价格在20世纪70年代末、80年代初达到了高峰,并诱发了"亨特兄弟事件"。事件中,供需不平衡是银价历史高峰诱因,并凸显出了白银市场容量相对较小,较容易受操纵的特点。 首先来看供给端,当时的大环境是自60年代中后期美国 *** 开始大肆减持白银,到了1971年美国 *** 的白银库存从1959年的高点6.5万吨下降到只有5300吨。1965年美国白银的总供应量到达2.3万吨,其中1.24万吨的白银来自美国财政部,从那以后财政部退出了白银市场,总的供给也逐渐回落。由于供应量充足,白银在70年代初的价格只有1.5美元/盎司左右。
2.需求方面,整个70年代制造加工业的需求在增加,随着美国 *** 白银抛售的完结,这段时间白银的需求远远超过了供给,供需缺口曾达到1.3万吨,而此时"亨特兄弟"认为有利可图,开始大量买入白银期货、期权合约并囤积白银现货,准备操控白银价格。
3.到1979年底,他们已控制了纽约商品交易所53%的存银和芝加哥商品交易所69%的存银,拥有1.2亿盎司的现货和0.5亿盎司的期货。在他们的控制下,白银价格不断上升
到1980年1月17日,银价已涨至每盎司48.7美元
1月21日,银价已涨至有史以来的更高价,每盎司50.35美元,上涨了8倍多。这种疯狂的投机活动,造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节,市场价格严重地偏离其价值。最后,纽约商品期货交易所在美国商品期货交易委员会(CFTC)的督促下
4.对1979至1980年的白银期货市场采取措施,这些措施包括提高保证金、实施持仓限制和只许平仓交易等。其结果是降低空盘量和强迫逼仓者不是退出市场就是持仓进入现货市场,当然,由于占用了大量保证金,持仓成本会很高。当白银市场的 *** 在1980年1月17日来临之时,意图操纵期货价格的亨特兄弟无法追加保证金
5.1980年3月27日接盘失败,白银价格暴跌收场。 在2011年时,由于欧美债务危机的影响,白银的避险需求和投资需求被市场过度炒作,游资大量涌入白银市场,价格一度接近历史更高点。但随着欧债危机缓解,游资逐渐撤离,白银价格迅速回落,重回20~30美元的震荡区间。白银的历史走势表现出白银价格走势易受操纵,波动幅度大的特点。
白银期货今日4708元,更高4724元,更低4613元,涨跌72,涨跌幅2%。
拓展资料:
1、上海证券交易所(英文:Shanghai Stock Exchange,中文简称:上交所)成立于1990年11月26日,同年12月19日开业,受中国 *** 监督和管理,是为证券集中交易提供场所和设施、组织和监督证券交易、实行自律管理的会员制法人。
2、截至2020年末,沪市上市公司家数达1800家,总市值45.5万亿元;2020年全年股票累计成交金额84.0万亿元,日均成交3456亿元,股票市场筹资总额9152亿元;债券市场挂牌20378只,托管量13.2万亿元,现货成交11.5万亿元;基金市场上市只数达373只,累计成交10.8万亿元;衍生品市场全年累计成交7167亿元。沪市投资者开户数量已达27550万户。
3、2018年12月,经中国 *** 批准,新修订的《上海证券交易所公司债券上市规则》及《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌 *** 规则》正式发布实施。提供证券集中交易的场所、设施和服务;制定和修改上交所业务规则;按照国务院及中国 *** 规定,审核证券公开发行上市申请;审核、安排证券上市交易,决定证券终止上市和重新上市等;提供非公开发行证券 *** 服务;组织和监督证券交易;组织实施交易品种和交易方式创新;对会员进行监管;对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管,提供网站供信息披露义务人发布依法披露的信息;对证券服务机构为证券发行上市、交易等提供服务的行为进行监管;设立或者参与设立证券登记结算机构;管理和公布市场信息;开展投资者教育和保护;法律、行政法规规定的及中国 *** 许可、授权或者委托的其他职能。
白银期货是指以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。白银期货合约是一种标准化的期货合约,由相应期货交易所制定,上面明确规定的有详细的白银规格、白银的质量、交割日期等。 国内白银期货已于2012年5月10日在上海期货交易所上市。从而结束了我国作为白银生产和消费大国却长期没有价格发言权的历史。在国际市场上,比较著名的白银期货交易所有伦敦金属交易所和纽约金属交易所,其白银期货价格一直反映着并指引着现货白银的价格变动。 近年来白银价格逐步上涨,好多投资者投资白银的方式有多种,包括白银现货、白银期货、白银延期交易等,国内众多投资者对国内白银期货充满期待,其中的杠杆作用、双向交易等等都吸引着投资者。
白银期货交易单位为15千克/手,最小变动单位为1元/千克;白银期货标准合约的交易单位为每手15千克,交割单位为每一仓单30千克,交割应当以每一仓单的整数倍进行。
白银期货合约设计大小适中 以白银价格6-7元/克来计算,一张白银期货合约的价值也就在90000元-105000元之间,如果按期货公司规定的保证金12%来计算一般在1万元左右。对比日本和印度,美国的白银期货合约交易单位是相对较大的。和多数品种相比较,就国内白银期货合约的大小设计来看,算得上中规中矩。 保证金制度设计有利于提高套保资金使用效率 白银期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准中,与黄金期货设计相同,有4个档次:7%、10%、15%、20%。该设计有别于铜、铝、铅、锌和螺纹钢、线材等多档比例,简化交易保证金比例,降低更高比例,有利于白银期货套保资金的使用效率提高和优化。 涨跌停板制度设计上与其他品种有细微变化 当D1、D2交易日遇到白银期货同向单边涨跌停板时,在D2日白银期货合约的涨跌停板幅度为在D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加6个百分点,提高幅度比黄金、铜、铝、铅、锌、螺纹钢、线材都要高1个百分点。 限仓制度设计上有利于企业套期保值 在限仓制度设计上,白银期货合约在不同时期限仓比例和持仓限额规定上,非期货公司会员和客户在交割月份限仓600手,高于黄金期货规定的300手,有利于白银相关企业参与套期保值。
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