增值税期货套利_期货交易增值税税率

为什么纳税人从事商品期货和贵重金属期货业务要交增值税？

1、一般只是投机赚取差价的话是不需要交增值税的，只需支付交易手续费。但是当实物交割时，供货方必须向购货方开具增值税——销项税发票。

2、国际上贵金属期货只有：金(Au)、银(Ag)、铂(Pt)、钯(Pd)。四种。而目前我国只有：金(Au)、银(Ag)期货，在上海商品交易所内交易。

3、贵金属期货和纸黄金不一样，因为纸黄金只是为了赚钱差价，而贵金属期货不仅为了投机还有参与套期保值、套利交易还有实物交割等等。

4、纸黄金不交增值税。因为纸黄金不交割，只有交割时才交税。

在期货交易中 什么叫做跨期套利 应该怎样操作啊

持仓费用是决定近期合约和远期合约价格升贴水幅度的基本因素。它是为持有商品而必须支付的仓储费、交割费、利息等费用。由于持仓费用的存在使得在正常情况下远期合约价格应该高于近期合约。

当远期合约价格与近期合约价格差额高过套利成本的时候就出现套利机会：

10.16 出现套利机会的品种：白糖

操作思路：

买入近期合约同时卖出相同数量的远期合约

近期合约：SR801合约：3996元/吨（10月16日上午10：50价格）

远期合约：SR807合约：4256元/吨（10月16日上午10：50价格）

合约差价：SR807-SR801=260元/吨

考虑白糖做跨期套利好处：

仓单共用，买入SR801合约仓单，同样可以用于SR807合约的交割

同时：根据交易所规定，买入SR801合约仓单用于SR807合约的卖出交割不需要考虑升贴水问题

根据交易所规定：

某一制糖年度生产的白糖可用于该制糖年度结束后的当年11月份，且从该制糖年度结束后的当年11月份，且从当年8月份开始并逐月增加贴水，贴水标准为10元/吨。

1、 交割成本

套利成本＝仓储费＋资金利息＋交易、交割费用＋增值税

1.仓储费

5月1日-9月30日：0.40元/吨.天

其它时间：0.35元/吨.天

2.交割手续费

1元/吨（单方）

3.交易手续费

10元/吨（单方）

4.年贷款利率

6.21%

5.增值税

增值税以价差250元/吨来计

（除去交易和交割费用后的价格差）

2、 套利成本

七个月套利成本

仓储费（吨）

资金利息

交易交割费用

增值税

合计

75*0.4+106*0.35

2+20

250*13%

67.1

22

32.5

121.6

使用自有资金

根据当前260元/吨的合约差价

跨期套利的利润为：260-121.6=138.4元/吨

期货中，什么是正套盘？

正套，是正向套利的意思。

正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限，套利者可以卖出期货，同时买入相同价值的现货，当期现价格比回落到无套利区间之后，对期货和现货同时进行平仓，获取套利收益。

影响正向套利的因素有买入近期合约价格、卖出远期合约价格、仓储费、资金利息、增值税、交易手续费、交割手续费。

他们与利润有如下关系：套利利润=卖出远期合约价格-买入近期合约价格-仓储费-资金利息-增值税-交易交割手续费。

扩展资料： 

套利交易与通常的投机交易相比具有以下特点：

1、较低的风险

不同期货合约的价差变化远不如绝对价格水平变化剧烈，相应降低了风险。尤其是回避了突发事件对盘面冲击的风险。由于双边持仓，主力机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。

2、方便大资金进出

套利交易本身需要大量资金，所以能够吸引大资金进场交易。

3、长期稳定的获利率

套利交易的收益不象单边投机那样大起大落，同时由于套利交易是利用市场上不合理的价差关系进行操作。而多数情况下不合理的价差很快就会恢复正常，因此套利交易有较高的成功率。

参考资料来源：百度百科-正向套利

期货农产品套利，大致分为多少组？

期货套利操作分析所谓的"套利交易"是指通过不同期货市场或同一期货市场上不同月份期货合约或不同相关商品之间的价差变化，以期获取期货投资利润的期货交易活动。在套利交易中常见的交易类型主要有：跨市套利、跨月套利和跨商品套利三种。

我们经常会提到对冲交易基金或对冲交易，那么套利交易本身就是一种最基本的对冲交易方式。而期货市场上所以会存在着这样的组合交易机会，其中一个主要原因就是，在不同的地区或不同的时间以及不同的相关产品之间存在着供需关系上的不一致。

因此，期货市场上的套利交易行为也被看作是期货价格异常波动的"平衡器"，它能够有效地抑制不同市场间、不同月份合约间以及不同相关商品间的价格异常波动。它也是期货交易中常用的一种、较一般期货投机交易，风险和收益都相对较小的安全期货投资方式。

随着国内期货市场的成熟与规范，跨市套利与跨月套利交易已经在国内期货交易中得到了相当广泛的应用，例如：上海期货交易所（SHFE）与伦敦金属交易所（LME）铜期货合约间的跨市套利；大连商品交易所（DCE）与芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货合约间的跨市套利等，以下我们将通过一些具体案例来阐述，这些交易的基本操作 *** 。

所谓的跨市套利交易：是利用不同期货市场之间、同一商品合约的价格差距的变化，以期获取期货投资利润的一种期货交易方式。在目前的国内政策条件下，这种交易的投资价值往往是以现货交易的最小获利能力来进行测算的。例如：SHFE与LME铜期货合约间的跨市套利；DCE与CBOT大豆期货合约间的跨市套利等

其投资收益（风险）=市场间价差1-市场间价差2-交易成本

市场间价差是指两期货市场之间，同一商品期货合约经过现行汇率转换后的同一货币标价差异，例如：周五LME三月铜价为2570美元/吨，而SHFE的8月份铜价为25850元/吨，这两种报价本身是不可比的，我们必须根据现行汇率1美元兑换8.27元人民币，将LME的铜价换算成人民币标价。

而交易成本主要是指交易手续费和持仓费。这里所说的持仓费主要是指为拥有或保留和 *** 某种商品所需支付的仓储、保险、利息和税收等费用的总和，持仓费只会出现在实物套利交易中，而通常意义上的跨市套利交易是通过两个市场间同一商品合约差价的有利变化来实现的，是不涉及持仓费的。

例如：周四，当LME三月铜价还在2550美元/吨水平上的时候，SHFE的0408月铜合约价格曾经达到了26080元/吨，两市场间的比价关系达到了1：10.22，而在过去的几个月里，两市场间的铜期货合约价格的比价关系基本处于1：10-1：10.1之间的水平上，这种比价关系的扩大，实际上反映出了两市场间价差被拉大了，这就有可能会引起跨市套利交易者的交易兴趣，他们会在LME以2550美元/吨买入大量期货合约，假设买入开仓10000吨期货头寸；并在SHFE的0408月合约上以26080元/吨卖出开仓10000吨期货合约。

又如本周五，由于国内上的多头主动性平仓以及买铝抛铜和买伦敦抛国内的交易压力出现，两市场间的价格差距缩小了，尽管LME三月期铜价依然为2550美元/吨，SHFE的0408合约价格回落到了20850元/吨，那么该跨市套利交易者就可以在LME市场上卖出平仓所持有的10000吨头寸，在SHFE市场上买入平仓所持有的10000吨头寸。其交易结果如下：

LME

买入开仓10000吨期货合约

2550美元/吨 SHFE

卖出开仓10000吨期货合约

26080元/吨

卖出平仓10000吨期货合约

2550美元/吨 买入平仓10000吨期货合约

20850元/吨

盈亏为0

手续费：1.19美元合计9.8万元 盈利230万元

手续费：11.7万元

盈亏合计：600-165.4-9.9-11.7=413万元通过上述案例我们可以看到跨市套利交易仅仅是两个期货投机交易的简单对冲组合，交易过程也是相对较为简单的，但由于该交易是双向持仓，且不同市场间的同一商品价格走势具有趋同性，所以这类交易的风险与获利也都相对单纯的期货投机交易要小。但是，其交易资金与成本却相对较大。

如果从交易风险的角度来看，在跨市套利交易中的主要风险是来自于价差的变化趋势和汇率因素。就其属性而言，仍然是投机交易的一种，其交易条件的判断主要是来自于经验上的判断，在通常情况下，我们往往会通过某一阶段相对比较稳定的市场比价关系与某一特定的比价关系的比较来决定是否具有跨市套利的机会。

当"某一特定的国内市场期货价格与国际市场的比价关系大于该阶段相对较为稳定的比价关系时，我们通常可以认定市场具有较好的跨市套利机会。"

但在目前国内期货交易政策条件下，由于面临着境外期货交易的许可和外汇清算条件的限制，我们往往很难进行这种单纯意义上的跨市套利活动，我们往往不得不通过一般进口贸易的方式进行实物套利交易。事实上，这也是目前国内普遍应用的跨市套利交易模式。

这种模式跨市套利交易过程是：交易者首先必须选择合适的比价关系，在国际现货市场上签定现货合同的同时，（注意：合同标的物必须是可以用于期货交割的），在国内期货市场上的相应合约上卖出等量的期货头寸，待进口商品到岸后，再 *** 成仓单进行交割。

显然这种跨市套利交易除了需要一般期货交易知识外，还需要一定的进出口知识，在交易过程中除了要交易成本和汇率因素以外，还必须要考虑到持仓费、CIF升水、增值税、信用证费税、关税、港杂费及境内短驳费用和 *** 标准仓单的费用等因素。

以SHFE和LME之间的期铜套利为例，国内往往会提到一个基本比价关系的概念，其实就是商品铜的完全进口成本与实际国际铜价的比价关系。完全进口成本=交易手续费 +（LME三月铜价 + CIF升水 + 利息）* 汇率 *（1 + 关税税率）*（1 + 增值税率/（1 + 增值税率））*（1 + 开证费率 + 商检费率）+ 港杂费 + 短驳费 + 入库费 + 仓储费（+）交割费交易手续费：国际为货价的（1/16）%；国内为货价的0.06%

LME三月铜价：市场决定

CIF升水：外商报价

利息：Liber+1%，目前约为5.0%

　汇率：官方定价，目前为8.27

　 关税：2%

增值税率：17%

开证费率：货价的0.15%

商检费率：货价的0.15%

港杂费、短驳费、入库费15元/吨

仓储费0.25元/吨日

涉及交割的还需支付交割费2元/吨

根据COLDECO公布2004年长期合同的升水条件和现有的价格水平，我们判断通过电铜实物进口能否获利的基本比价条件，基本上处在1：10.51的水平上，当SHFE与LME的铜合约比价关系大于该数值时，我们说市场具有良好的套利条件。

除了上述的跨市套利交易以外，在国内期货交易中常用的套利交易方式还有跨月套利交易，所谓的跨月套利是指利用同一期货市场上、同一商品的不同月份合约间的价格差距的变化来获取投机利润的一种交易方式。这种交易的投资机会往往也是以现货交易的获利能力来进行衡量的。但是在实际期货市场中，存在着一些特定的市场规律，人们往往又会这些规律将跨月套利划分为熊市套利和牛市套利两种。

其投资收益=合约间价差1-合约间价差2-持仓费

牛市套利：在通常情况下，在牛市当中，由于远期合约的价格较近期月份的价格蕴涵着更多和更大的获利机会，所以，远期月份的合约也会较近期月份更多的受到投资者的青睐。因此，在铜价的上涨过程中，远期月份合约的铜价与近期月份合约的铜价的差距会随铜价的上涨而扩大，于是许多投资者就会利用这种规律，先卖出近期合约，并同时买入远期合约，以期在价差扩大时，买入平仓近期合约，并同时卖出平仓远期合约，获得价差利润。例如：

例如：前一阶段SHFE的各期货合约价格基本处于平水的状态下，虽然市场的价格趋势处于上升之中，但出现回调的风险也很大，在这样的判断条件下，许多投资者会选择比较稳健的熊市套利交易。

这部分投资者会在SHFE0312合约上卖出开仓期货头寸的同时，在0402合约上买入开仓同等数量的期货头寸。

假定：0312合约的买入开仓价为18600元/吨，0402合约的卖出开仓价为18640元/吨，数量为10000吨。

那么随着铜价的上涨，目前0312合约价涨到了19840元/吨，0402合约涨到了20140元/吨，于是在此价位上同时平仓原有头寸，其交易结果如下：

0312合约

卖出10000吨开仓

价格18600元/吨 0402合约

买入10000吨开仓

价格18640元/吨

买入10000吨平仓

价格19840元/吨 卖出10000吨平仓

价格20140元/吨

亏损1240万元

手续费：23万元 盈利1500万元

手续费：23万元

累计盈亏：1500-1240-46=214万元

在上述交易过程中，我们可以看到跨月套利交易也是比较简单易用的一种期货交易手段，不过可能很多人已经注意到了，如果在0312合约到期时，市场仍然没有出现有利的价差变化条件，上述的交易将有可能面临失败，这也是牛市套利交易的风险所在。

不过在远期贴水的条件下，往往一些投资者也会选择借入仓单的 *** 来处理上述交易头寸。不过这也可以我们提出了一个问题，尽管我国期货市场已经发展了十年，而且与现货流通有着很高的关联程度，但规范的仓单融资与交易市场始终没有形成与建立。

但是熊市套利就不存在上述的风险，所谓的熊市套利：就是在通常情况下，远期月份期货合约与近期月份期货合约的价格差距会随铜价的下跌而缩小。因此，跨市套利者往往会利用这种变化，在期货市场上先买入近期月份期货合约，并同时等量的卖出远期月份的期货合约，到价差缩小后，再在市场上对原有期货头寸同时平仓，以获取差价利润。但这种套利交易方式是目前国内市场上主要的跨月套利手段，所以衡量是否具有跨月套利交易的市场条件，也是以实物转移成本为依据的。

例如：我们将上述案例倒过来做，投资者在0312合约上以19840元/吨的价格买入开仓一定数量的期货头寸，而同时在0402合约以20140元/吨卖出开仓同等数量的头寸。那么当两个月份间的合约差价缩小到在冲抵手续费和利息后，仍然能够获取一定利润时，就选择平仓方式了结该跨月套利交易，如果市场没有出现这样的交易机会，投资者依然能够通过实物交割获取利润。

在上述跨月套利条件下，实际价差为200元/吨，而实际交割过程的全部成本有以下几项:

手续费：0.06%，约合24元/吨

利息：4.5%，约合14元/吨

增值税：29元/吨

仓储费：0.25元/吨，日，约合15元/吨

过户费：3元/吨

合计：82元/吨

所以该跨月套利交易在扣除成本因素后仍然能够获得118元/吨的利润。但我们必须指出：上述的增值税是理论状况下的，由于目前期货交易所采用的是一价交割制度，当你的实际卖出价大大低于交割结算价格时，将有可能面临增值税带来的风险。

在套利交易中还有一个在国内期货交易并不常用的套利方式，那就是跨商品套利交易，这种套利交易是指在不同或同一市场上，利用具有一定相互替代关系的不同商品间价格差距变化来获取投机利润的一种交易方式。这种交易的投资收益往往是以交易者对具有相互替代关系的、不同商品间的、价格关系变化范围的经验判断来进行测定的。比如：DCE的大豆和豆粕之间，就具有一种种属关系；SHFE的铜、铝之间具有一定条件下的替代性，但由于SHFE的铜、铝期货合约的活跃程度的不一致，所以基本上无法在这两个合约间进行跨商品套利，至于DCE的大豆和豆粕之间的价格关系是否具有很强的相关规律，由于我本人在这方面知识上的欠缺，我也很难给出肯定性的结论，所以在这里我也不在展开介绍了。

通过前面的介绍，我们不难看出套利交易的基本原理是利用不同合约间的价格差异，以对冲交易方式进行的期货交易活动，它也是以降低期货交易风险为目的的简单交易组合方式，是避免市场价格异常波动的稳定器。

如何知道期货合约的比价关系,以实现套利?

套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。

跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。

案例一：

某公司每年船运进口铜精矿含铜约2万吨，分6-7批 *** ，每批约3500吨铜量。方案为：若合同已定为CIF方式，价格以作价月LME平均价为准，则公司可以伺机在LME买入期铜合约，通过买入价和加工费等计算原料成本，同时在SHFE卖出期铜合约，锁定加工费（其中有部分价差收益）。2000年2月初该公司一船进口合同敲定，作价月为2000年6月，加工费约350美元（TC/RC＝72/7.2），铜量约3300吨（品位约38%）。随即于2月8日在LME以1830美元买入6月合约，当时SCFc3-MCU3×10.032＝691（因国内春节休市，按最后交易日收盘价计算），出现顶背离，于是2月14日在SHFE以19500卖出6月合约；到6月15日，在国内交割，交割结算价17760，此时SCFc3-MCU3×10.032＝333。到7月1日，LME6月份的现货平均价确定为1755美元（视为平仓价）。该过程历时4个月，具体盈亏如下：

利息费用（约4个月）：5.7%×4／12×（1830－350）×8.28＝233

开证费：（1830－350）×1.5‰×8.28＝18

交易成本：1830×1/16%×8.28＋19500×6/10000＝9＋12＝21

增值税：17760/1.17×17%＝2581

商检费：（1830－350）×1.5‰×8.28＝18

关税：（1830－350）×2%×8.28＝245

运保费：550

交割及相关费用：20

费用合计：233＋18＋21＋2581＋18＋245＋550＋20＝3686

每吨电铜盈亏：19500＋（1755－1830）×8.28－1830×8.28－3686＝41

总盈亏：41×3300＝13.53（万元）

此盈亏属于套利价差收益，通过上述交易，加工费已得到保证。

案例二：

上海某一 *** 铜产品进出口的专业贸易公司通过跨市套利来获取国内外市场价差收益.例如,2000年4月17日在LME以1650的价格买入1000吨6月合约，次日在SHFE以17500的价格卖出1000吨7月合约，此时SCFc3-MCU3×10.032＝947；到5月11日在LME以1785的价格卖出平仓，5月12日在SHFE以18200的价格买入平仓，此时SCFc3-MCU3×10.032＝293，该过程历时1个月，盈亏如下：

保证金利息费用：5.7%×1／12×1650×5%×8.28＋5%×1／12×17500×5%＝3＋4＝7

交易手续费：（1650＋1785）×1/16%×8.28＋（17500＋18200）×6/10000＝18＋21＝39

费用合计：7＋39＝46

每吨电铜盈亏：（1785－1650）×8.28＋（17500－18200）－46＝401

总盈亏：401×1000＝40.1（万元）

铝品种跨市套利

案例三：

在通常情况下，SHFE与LME之间的三月期铝期货价格的比价关系为10：1。（如当SHFE铝价为15000元/吨时：LME铝价为1500美元/吨）但由于国内氧化铝供应紧张，导致国内铝价出现较大的上扬至15600元/吨，致使两市场之间的三月期铝期货价格的比价关系为10.4：1。

但是，某金属进口贸易商判断：随着美国铝业公司的氧化铝生产能力的恢复，国内氧化铝供应紧张的局势将会得到缓解，这种比价关系也可能会恢复到正常值。

于是，该金属进口贸易商决定在LME以1500美元/吨的价格买入3000吨三月期铝期货合约，并同时在SHFE以15600元/吨的价格卖出3000吨三月期铝期货合约。

一个月以后，两市场的三月期铝的价格关系果然出现了缩小的情况，比价仅为10.2：1（分别为15200元/吨，1490美元/吨）。

于是，该金属进出口贸易商决定在LME以1490美元/吨的价格卖出平仓3000吨三月期铝期货合约，并同时在SHFE以15200元/吨的价格买入平仓3000吨三月期铝期货合约。

这样该金属进出口贸易商就完成了一个跨市套利的交易过程，这也是跨市套利交易的基本 *** ，通过这样的交易过程，该金属进出口贸易商共获利95万元。（不计手续费和财务费用）

（（15600-15200）-（1500-1490）*8.3）*3000=95（万元）

通过上述案例，我们可以发现跨市套利的交易属性是一种风险相对较小，利润也相对较为有限的一种期货投机行为。

跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。

交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。

资料来源：上海商品交易所简介

原创撰稿：godsoniszyf - 助理 二级 4-28 20:07

期货和现货如何进行运作赚钱？更好举例。

比如PTA期现价差达到400元左右，这对套利者而言是极好的机会，以下就期现套利中的一种情况即现货买入期货卖出作一分析，并可用于实际操作。

一、期现套利成本计算

套利成本是投资者关注的焦点，直接关系到期现套利能否顺利实现。在PTA期货套利中，主要费用来自于期货卖出交割费用以及资金成本，对于自有资金充足的投资者而言，套利交易更显得合算。如果资金不充足或来自于融资，则在注册完仓单后，在交易所办理仓单质押或抵押，或向其他金融机构办理此类业务，这样资金的利用率将大大提高，收益也会有所提高。另外，仓储费和资金占用成本的多少属于可变成本，在一个完整的套利流程中，物流和资金流循环周期的长短密切相关。

◆交易、交割费：5元/吨。

◆出、入库费：20元/吨。

◆质检费：7元/吨。

◆仓储费：0.4元/吨·天。

◆占用资金成本。

二、期现套利的两种了结方式

当期现价差扩大，超出正常范围时，也即超出套利成本时，可在现货市场买入现货，在期货市场卖出期货合约，到期可能会出现的操作情况有两种：

1.期现价差缩小，则现货在现货市场处理，而期货空单在期货市场中平仓了结，实现目标利润。

2.期现价差扩大，则通过实物交割完成交易，实现套利利润。

PTA期货上市以来，期现价差变化如下图，其中期货价格为705合约价格，现货价格 为华东现货成交价格。

从上图可以看出，期现价差更大在900元左右，最小在100元左右，出现400－500元的次数最多，只要操作得当，即可获得稳定的利润。从上图价差不断变化的情况看，除完成交割实现预期利润外，通过价差缩小平仓操作获得的利润会更高，而且可反复操作，总收益将非常可观。

三、期现套利举例

2006年12月下旬，国内现货价格在8250元/吨左右, 三个月信用证现货进口报价870美元/吨，702期货合约价格8750元/吨左右，买入现货抛出702合约进行交割，计算如下：

1.买国内现货交割。

◆固定费用：5＋20＋7＝32元/吨。

◆仓储费：0.4元/吨·天×30天=12元/吨。

◆资金利息：（8250+8750×20％）×5.58%×1/12=46.5元/吨。

◆增值税：（8750－8250）/1.17×17％＝73元/吨。

◆总成本：32＋12＋46.5＋73＝163.5元/吨。

◆利润：（8750－8250）－163.5＝336.5元/吨。

◆利润率：336.5/（8250+8750×20％）=3.38%。

事实上，参与期现套利并不意味着一定要参与交割，只要期现价差缩小到大于交割利润时，可不参与交割，现货走现货渠道处理，期货进行平仓，也可实现预期利润，还有可能实现的利润大于交割利润，本例就如此。

2007年1月22日，现货在8000左右，702期货合约价格在8100左右，价差只有100元，盈利400元/吨。

◆现货亏损：8000－8250＝－250元/吨。

◆期货盈利：8750－8100＝650元/吨。

◆总盈利：650－250＝400元/吨。

◆期现套利1000吨需要更大资金估算：

8250×1000＋8750×15％×1000＝9562500元。

◆不参与交割利润：400×1000＝400000元。

◆利润率：400000/9562500×100%=4.18%。

2.用进口现货进行交割。

进口PTA关税6.5%，增值税17%，信用证开证费用按0.3%计算，保险费按0.05%计算，三个月信用证进口报价按870美元/吨计算，开证保证金按20％计算，到港后运到交割库费用按50元/吨计算，人民币汇率按当时7.81计算。

◆进口成本：870×1.17×1.065×7.81×1.003×1.0005+50=8545元/吨。

◆占用资金成本：870×（20％＋17％＋6.5%）×7.81×5.58％×3/12=41.2元/吨。

◆交割成本：32元＋0.4元/吨·天×60天＋41.2元=97.2元/吨。

◆交割利润：8750－8545－97.2=107.8元/吨。

◆交割利润率：107.8/870×(20％+17%+6.5%)×7.81＝3.65％。

四、期现套利应注意的事项

对于PTA来说，用指定的品牌进行交割，注册仓单比较简单。值得注意的是，要把握好注册仓单的具体时间，太早注册，容易造成仓储费用以及资金成本的增加，从而收益下降；如果太晚注册，有可能完不成注册过程，更重要的是，万一检验不合格就没有申请复检的时间，这需要投资者对交割流程有一清晰的了解。

网站首页：最新期货开户网

期货开户微信：527 209 157

本文链接：http://jienve.com/post/58614.html