芝商所英镑期货奖_芝商所英镑期货奖金多少

原油掉期交易的是品种

大家都知道，INE SC可以交割的油种大部分是中东油种。Dubai, Oman 和 Upper Zakum，这三个油种是Platts 窗 *** 易中允许交割的油种，然而Platts窗口中现货交割其实很少很少，所以它目前的作用更多的是在发现价格，而不是现货交割。

在每天4点半窗口结束之后，Platts会出一个Dubai 的价格，这个价格是两个月后装船的远期现货价格，我们也叫它cash Dubai，并且通过询问市场，得出Oman对Dubai的贴水，来得到Oman的价格。打个比方，现在是4月，Platts每个工作日都有一个Jun Dubai和Jun Oman的远期现货价格，到四月底结束，取其均价即为Platts Dubai/Oman。INE SC另外一个油种是Basrah，就是大家现在热议的最可能交割的油种，Basrah的官价OSP制定，是按照Platts Dubai/Oman加升贴水来决定的，所以说到这大家就可以看到Platts Dubai/Oman有多重要。

然而，不是任谁都可以在Platts窗 *** 易的，目前参与窗 *** 易的都是大型公司，但是它派生出来了Dubai Swaps（迪拜掉期）市场，只要你在ICE或者CME开户，交了保证金，就可以交易这个合约。当然你也可以交易DME的Oman期货，只不过Oman期货的流动性有限，交易时间也是集中在北京时间下午4：25-4：30，并且只有一个主力合约，与其说它是一个期货，不如说它其实是一个现货。所以，要想交易中东原油和SC价差，迪拜原油掉期，EFS及ESS是不二之选。

下面就给大家介绍一下迪拜原油掉期（Dubai Swaps）。Dubai Swaps的结算方式，简单来说就是M月的掉期按照Platts M+2月在M月的月均价结算。举个例子，现在是日历月4月，Apr Dubai Swaps是日历月4月中每个工作日Platts 4点半闭市之后出来的Jun Dubai 远期现货价格的月均价结算的， May Dubai Swaps是按照Platts Jul Dubai 远期现货价格在日历月5月中的月均价结算的：

貌似稍微有一点点搞脑筋，如果你觉得理解了，我来考考你，Apr Dubai Swaps 目前应该有剩余月和全月两种交易，对不对？

然而Dubai Swaps直接开仓交易得很少，一般都是先开仓Brent Futures，因为它流动性很完美，在合适的时候再交易EFS把Brent Futures的仓位转移到Dubai Swaps仓位， EFS = Brent Futures – Dubai Swaps， 所以Jun EFS = Jun Brent – Jun Dubai Swaps， 买Jun EFS就是买Jun Brent 卖Jun Dubai Swaps，卖的话就相反。

但是问题来了，你现在可能更想知道的是May Swaps（因为都四月中下旬了，我们就不提Apr 了），其对冲的是7月中东装船的价格，但是没有May Brent啊，没有May Brent就没有May EFS，所以你要通过月间差来锚定May的Swaps价格，也就是Dubai Swaps May/Jun：

是不是觉得又有点烧脑……

所以Dubai Swaps中，最重要的是EFS和月间差，敲黑板！！有了这两样，只要输入Brent价格，你就知道Dubai Swaps的价格在哪里。

到这里也许强迫症会觉得EFS交易的合约月份不对齐，如果你要对齐，可以交易ESS (exchange Swaps for Swaps)，ESS在ICE的合约名叫Brent 1st Line/Dubai 1st Line (BOD), 其实是Brent Swaps/Dubai Swaps。 Brent Swaps的结算方式是M月的Brent Swaps用M+2月的Brent Futures每天的结算价的月均价结算，举例来说现在Apr Brent Swaps最后的结算价格是日历月4月每天的Jun Brent Futures的结算价的均价。但是ESS的交易量不及EFS，按照持仓数来看ESS大概是EFS的1/3。

EFS每一天的交易量大约为2000手，月间差的总交易量大约为10000手，目前主力成交在May, Jun, Jul, Aug， 最远期观察可以交易到Nov，并且在3月26日当天，月间差Sep/Oct Dubai Swaps交易空前活跃。

所以交易掉期Swaps，你是买不到现货的，它是一个现金结算的合约，当你持有一个Swaps合约到月底不平仓，交易所是会按照指数的月均价给你自动平仓的。总而言之，掉期Swaps是一个可以用来做锁价，对冲和套利的金融工具。

Dubai Swaps的交易时间是全天24小时，一般来说北京时间15:00-22:00交易比较活跃。

好了说了那么多，那应该怎么交易这个合约呢？

掉期合约目前是一个场外交易场内清算的交易方式，这种方式的更大好处是没有对手违约风险：

1. 你得有一个清算账户

目前可以交易Dubai Swaps的交易所是ICE和CME，其中ICE大约占80%， CME约占20%， 在ICE 上其合约名称叫Dubai 1st Line (DBI), 在CME上其合约名称叫Dubai Crude Oil (Platts) Futures (DCD)，大家可以到ICE和CME的网上了解一下合约细节。

但是交易所是不会直接找你开户的，就好像INE不会找你开户交易SC，而是要通过期货公司。在国外扮演差不多角色的叫清算会员，大部分是银行。你得找一个相关交易所的清算会员去开户，既可以在ICE又可以在CME开户的清算会员，尤其是可以在DME开户的更好，这样你也可以交易DME Oman Futures。你可以去ICE和CME网上找清算会员名单。

2. 当你有了一个清算账户了之后

你可以在ICE电子盘（WEBICE）或者CME电子盘（Globex）上交易，也可以授权交易账户给OTC Broker。在交易前打入保证金，保证金比例和交易费用得咨询你开户的清算会员。

3. 如果通过OTC Broker交易：

1） 你下单给OTC Broker，告知你要交易的合约，月份，量和预期的价格

2） OTC Broker会按照你的要求，寻找对手盘

3）成交，OTC Broker提交交易给清算会员进行清算

4）OTC Broker会给你发一个交易确认trade recap, 清算会员收到交易后也会发一个交易确认 trade recap， trade recap中会写明你交易了哪个合约，多少量，什么方向（买还是卖），多少价格等。清算会员和OTC Broker给你发的trade recap在上述几点中应绝对一致。

备注：整个交易中，你不会知道你的交易对手是谁，你只能看到是ICE或者CME跟你买或者卖了这个合约，ICE/CME就是中央交易对手。

大致的流程图如下：

那么怎么下单给OTC Broker呢？我给大家写个比较简单的演练，以便大家直观理解：

客户A：我要bid 50kb Jun EFS， 现在offer多少（bid是买，offer是卖）

OTC Broker：现在offer大概在4.25

客户A（在经过一些计算之后）：我可以bid 4.20

OTC Broker（在询问了一圈市场之后，找到了客户B的offer比较好）：更好的offer是4.22

客户A：ok，我可以bid 4.22

OTC Broker：done, you buy Jun EFS 50kb at 4.22

由于你提交4.22这个数字给交易所，交易所是不知道这是什么玩意的，所以一定要拆成2边，叫做两条腿（2 legs），所以你很可能收到的trade recap 是这样的：

You buy Jun Brent Futures 50kb at 72.70 from ICE/CM

You sell Jun Dubai Swaps 50kb at 68.48 to ICE/CME

你要做的就是确认这个价差确实在4.22就可以了。

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美国有哪些期货交易所

共有3间。

以下详细介绍：

1、国际期货交易所 芝加哥商业交易所（CME）：芝加哥商业交易所是美国更大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。芝加哥商业交易所向投资者提供多项金融和农产品交易。

2、芝加哥期货交易所（CBOT）：芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模更大、更具代表性的农产品交易所，19世纪初期，芝加哥是美国更大的谷物集散地，随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展，1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，该交易所成立后，对交易规则不断加以完善，于1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金制度。芝加哥期货交易所除厂提供玉米，大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中、长期美国 *** 债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。

3、 纽约商业交易所（NYMEX）：纽约商业交易所是美国第三大期货交易所，也是世界上更大的实物商品交易所。该交易所成立于 1872年，坐落于曼哈顿市中心，为能源和金属提供期货和期权交易，其中以能源产品和金属为主，产生的价格是全球市场上的基准价格。合约通过芝加哥商业交易所的GLOBEX电子贸易系统进行交易，通过纽约商业期货交易所的票据交换所清算。

人民币汇率升值的趋势会持续吗?

2020年5月底以来，人民币兑美元汇率持续增值，其中三季度涨幅累计达到3.71%，为自2008年一季度以来更大季度涨幅。截止到10月9日，在岸人民币兑美元汇率的高点较5月27日创下的低点增值了6.5%，而离岸人民币兑美元汇率更是增值了7.2%。为何2020年人民币兑美元汇率会出现先贬后升呢?人民币汇率增值的趋势是否能够持续呢?

咱们能够从汇率影响要素来判别人民币汇率的走势。回忆2020年年初至今，新冠疫情导致全球经济堕入明显阑珊，其中我国疫情最早爆发，使得人民币兑美元汇率在一季度出现大幅度价值降低，叠加世界金融商场爆发了美元流动性危机，使得美元出现阶段性走强。二季度和三季度，跟着我国疫情逐步得到控制，首先实现复工复产，而欧美等经济体持续宽恕对待疫情，我国经济首先复苏，然后引领人民币兑美元重启增值之路。

三大要素影响人民币汇率走势

短期影响汇率的要素包含两个的利差、通货膨胀水平和世界本钱流动，而影响汇率长时间走势的要素包含经济添加、钱银政策和世界贸易水平。人民币汇率长时间增值趋势或许已经敞开，但中短期走势或许面对反复，首要判别的逻辑有以下几点：

一是我国疫情得到很好的控制，经济复苏在全球范围内都归于领先的。因为我国疫情顶峰前置于全球其他要点，一季度-6.8%的GDP增速已经成为全年经济的底部。而欧美疫情爆发时间相对滞后，从5月才开始陆续重启经济，经济底部大概率出现在二季度。此外，因为我国疫情防控有用，并未同欧美相同出现二次爆发的现象，因此我国在复苏的脚步上全球领先，对本国汇率构成支撑。

假如咱们以中美制造业PMI数据来衡量两国的经济复苏差异，9月份我国官方制造业PMI升至51.5%，而美国I *** PMI回落至55.4%，前值为56%，这就体现了美国经济复苏放缓的特征。

二是我国钱银正常化远快于美国。疫情发生后欧美央行大幅添加财物购买规模，财物负债表快速扩张;相对来说，我国“稳钱银+宽财政”组合下，本轮钱银供给仍尽量以“合理富余”为方针。近期我国央行行长撰文表明，2020年以来，首要发达钱银政策悉数进入接近零利率和负利率区间。大力度影响政策在初期有必定作用，但边际效用递减，退出难度递加，长时间看还或许会影响债务扩张和财物泡沫，固化经济结构扭曲，影响收入分配的公平性，添加系统性危险危险。相较而言，我国钱银政策坚持稳健取向，保持在正常钱银政策区间，是全球首要经济体中少量实施正常钱银政策的。

另外中美利差走阔，也有利于人民币汇率走强。截止到10月9日，中美10年期国债收益率利差升至2.3978个百分点，在2月份一度跌至1.19个百分点。统计发现，美元兑离岸人民币汇率和中美利差出现高度负相关性。

三是我国出口逐步康复，对外贸易顺差也在修正。在本钱项目端，相比于美联储的钱银政策长时间无法正常化，我国的政策影响力度远小于西方发达，且我国加大金融对外开放力度，本钱净流入添加，这都有利于人民币汇率走强。

值得重视的是，一直以来我国作为新兴经济体的代表，人民币汇率往往是作为危险配置的。近年来，人民币汇率不再是和权益类财物同向动摇，反而具有必定的避险特点，即好像美元财物相同，在商场高动摇时反而在增值，这首要与我国经济体量占比较高，发展前景较好有关系。此外，我国出口占世界贸易份额在近年来攀升，这都提升了人民币财物的吸引力，人民币汇率走强受到经济添加基本面支撑。

两个原因使人民币汇率短期小幅回吐

当然，短期来看有两个要素或许使得人民币汇率增值趋势暂缓甚至会小幅回吐涨幅：一是央行有意引导人民币增值趋势放缓。我国人民银行决议自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇危险准备金率从20%下调为0。外汇危险准备金制度创始于2015年10月，核心是银行在向客户进行远期售汇时需要向央行缴纳一笔准备金，其本质是经过添加银行在远期售汇时的买卖成本，降低社会对外汇的需求，然后按捺人民币汇率的价值降低预期。一旦将远期售汇业务的外汇危险准备金率降至0，这有利于减低金融机构在远期售汇时的买卖成本，使得人民币汇率倾向于双向动摇。二是美国大选带来不确定性，美元汇率或许受益于商场危险攀升而反弹。

因此，从战略上来看，笔者主张运用芝商所离岸人民币期货合约(CNH)对冲人民币汇率短期回调危险，且能够捕捉人民币汇率长时间增值的投资机会。跟着芝商所外汇期货的买卖逐步活跃，咱们看到外汇期货成交量，客户头寸和持仓量均创历史记录。芝商所供给的数据显现，到9月初，一切钱银对的总持仓量超过2100亿美元。离岸人民币的直接买卖以及日历价差买卖的流动性都得到了显著改善，再加上经过保证金冲销和灵敏的执行技术提高了资金效率，导致更高的成交量以及添加的持仓量。

2021中美第二轮谈判内容

自中美贸易战升级以来，所影响的不仅仅是美国的大豆。从汽车到猪肉、乃至水果类，均受到了一定的影响，由于中国加强检查力度，福特汽车和产自加利福尼亚州的水果等美国产品正在中国港口积压。商业组织说，中国在以这种方式提醒美国，中国市场对美国出口商有多么重要。北京上月提高了美国水果的关税，其中，柠檬及橙子的税率从11%提高到26%，樱桃的税率从10%提高到25%，这是对特朗普 *** 对中国钢铁和铝产品采取惩罚措施的针对性措施。

【拓展资料】 但随着事态的发展，中美两国的贸易战担忧逐步缓解，外交部发言人陆慷5月14日宣布：应美国 *** 邀请， 主席特使、 *** 中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月15日至19日赴美访问。届时，刘副总理将同美国财政部长姆努钦率领的美方经济团继续就两国经贸问题进行磋商。

在中国国务院副总理刘鹤率领代表团本周赴美之际，美国总统特朗普突然示好中国，在推特发文称：“ 主席和他正在共同工作，为中兴通讯提供一条快速恢复业务的途径，否则中国会流失太多工作岗位。”他已指示商务部完成这项工作。 同时，《华尔街 》报道：中国和美国接近就中兴通讯和农业关税达成共识。相关共识包括加速高通对恩智浦半导体收购案的审核，恩智浦闻讯股价涨幅扩大至16%。

由此可见，中美之间紧张的经贸关系有缓解的希望，这对美盘大豆而言是一则利多，利于扩大后期美豆的出口份额。5月14日本周一，芝商所旗下的CBOT 7月大豆期货涨13美分至1016.25美分/蒲式耳，涨幅1.3%，脱离五周低位（见图1）。但贸易战缓和对国内市场是一则利空，因国内前期注入了太多的贸易战情绪升水，近期连盘油脂连续回调，连豆油主力合约重返5800元/吨以下，截止5月15日收盘，大连盘豆油1809合约收于5766元/吨，盘中低点为5748元/吨，5月11日的高点为5860元/吨

近几个月以来，中国油厂的压榨利润一直较好，使得油厂大量采购外来大豆，中美两国的贸易矛盾升级之后，中国把焦点转向巴西，曾一度推动巴西升贴水大幅上涨。但是，近期事态出现反转，因美元持续升值，巴西货币雷亚尔大幅走低，导致巴西大豆升贴水大降，降幅过半，进口成本大幅降低。

自上周以来，中国进口商采购大豆兴趣枯竭是因为终端养殖需求疲弱不堪，国内油厂豆粕胀库现象严重，被迫停机。不过，巴西大豆产量预计创下历史更高纪录，USDA称，2018/19年度巴西大豆产量预计为1.17亿吨，与上年创纪录的水平相当。收获面积预计达到创纪录的3650万公顷，比上年增加140万公顷或4%。在供应充裕的情况下，豆价就有可能会出现下跌，如此一来，低价还会重新吸引采购商进行采购。另外，巴西植物油协会（ABIOVE）也称，巴西未来几年将扩大其主导地位，每年巴西大豆播种面积增加50到70万公顷。如果增长50万公顷，每年大豆产量可能增加多达200万吨。

国内基本面上

1、压榨方面

据Cofeed最新调查显示，5月份大豆到港预期904万吨，6月份大豆到港最新预期980万吨，7月份最新预期1000万吨，8月份初步预估900万吨。因压榨利润丰厚，油厂大力开机，然而，物极必反，豆粕产量也越来越大，但因终端养殖需求始终不佳，油厂豆粕出货缓慢，导致工厂出现大面积停机现象。上周（5月5日-5月11日），国内油厂开机率继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量1466250吨（出粕1165668吨，出油263925吨），较上周的压榨量1481250吨减少15000吨，降幅1.01%。因部分油厂经过半个月左右的停机，豆粕库存有所消化，陆续恢复开机，下周（第20周）油厂开机率将有所回升，压榨量或在160万吨左右，下下周（第21周）压榨量将回升至162万吨。即使开机率有所恢复，但也处于相对偏低的水平。

2、豆油供需方面

截止5月11日，国内豆油商业库存总量128.685万吨，较上周同期的130.68万吨降1.995万吨，降幅为1.52%，较上个月同期137.8万吨降9.115万吨，降幅为6.61%，较去年同期的124.8万吨增3.885万吨幅增3.11%，五年均值则是在98.164万吨。

近两周油脂连续震荡反弹，提振市场信心，提振买家采购积极性，特别是在5月份的之一周，全国主要工厂豆油成交总量达179500吨，日均成交量达59833吨；5月份的第二周，买家追涨意愿略有减弱，豆油成交出现回落，但日均成交量仍达2万吨以上，成交总量达122200吨，较前一周降幅31.92%。（见图6）其实今年以来，豆油的市场需求明显要好于去年同期，年初迄今（截止5月11日），豆油成交总达为2217710吨，较去年同期的1413500吨增804210吨，增幅为56.89%。主要是因为豆油供大于求格局明显，今年以来国内豆油现货价格明显低于去年，但国内豆棕价差长时间低于正常水准，导致原本属于棕榈油及其他小品种油的市场份额被豆油挤占不少。

布伦特原油今天为什么停了

布伦特原油今天因耶稣受难日所以停了。因耶稣受难日，美股及金银油周五暂停交易，美国财联社4月14日电，受4月15日（周五）耶稣受难日影响，美股明日休市一日，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油合约和外汇合约及洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约全天暂停交易。

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