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保险资金参与股指期货交易暂行办法

保险基金相关法律法规：

《保险公司管理规定》

《保险资金委托投资管理暂行办法》

《关于保险资金投资有关金融产品的通知》

《保险资金参与股指期货交易规定》

《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》

《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》

《基础设施债权投资计划管理暂行规定》

《关于保险资产管理公司有关事项的通知》

《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》

《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》

依据上述规则，符合一定资质的保险公司将保险资金委托给符合条件的投资管理人，开展定向资产管理、专项资产管理或者特定客户资产管理等投资业务，大大扩大了保险资产管理的业务范围，也为保险资金与其他非保险资产管理机构的合作提供了依据。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》

符合条件的保险资产管理公司经 *** 核准，还可以开展公募证投基金管理业务。

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首家获批！外资独资保险资管公司时代来了

保险资管行业对外开放又进一步！最近中国银保监会公告，首家外资独资保险资管公司——安联保险资产管理有限公司获批筹建，其母公司是拥有130年历史的德国安联保险集团。近年来已有工银安盛资管等多家合资保险资管公司诞生，未来会有更多独资、合资的保险资管公司进入中国资本市场。

首家外资独资保险资管公司获批

1月27日，中国银保监会发布《关于筹建安联保险资产管理有限公司的批复》，同意安联（中国）保险控股有限公司筹建安联保险资产管理有限公司（简称安联保险资管），注册资本1亿元人民币，注册地北京市。

新的安联保险资管拟任董事长是陈良（Chen Liang），他是安联中国保险控股副总经理、中德安联人寿总经理，陈良拥有二十余年保险行业经营管理经验，2010年3月加入中德安联人寿，2012年1月出任总经理。同时，安联保险资管的拟任总经理是甄庆哲，公开资料显示，甄庆哲是精算师出身，曾经担任中意资产管理有限责任公司总经理，是一位优秀的女性投资官。

银保监会称，安联（中国）保险控股有限公司成立筹备组，负责安联保险资管的具体筹建事宜。筹备组应当自收到批准筹建文件之日起6个月内完成筹建工作，筹建期间不得从事任何经营业务活动，未经批准，不得变更投资人、拟任董事长和拟任总经理。未来在筹建工作完成后，安联保险资管应按照有关规定和程序向银保监会提出开业申请。

据了解，安联保险资管是2020年12月30日《中欧投资协定》签署后获批筹建的中国首家外资独资保险资管公司，也是业内首家获批筹建的外资独资保险资管公司。业内人士表示，安联保险资管的获批筹建得益于中国一系列扩大对外开放、鼓励外资保险公司加大在华投资的政策，是中国金融业进一步对外开放的积极成果。

安联集团表示，筹建安联保险资管是安联集团以安联中国保险控股为平台进军中国资产管理市场的重要战略举措，表明了安联集团对中国市场的坚定信心和长期承诺。作为安联中国保险控股启动在华战略布局的重要步骤，安联将严格依照中国相关法律法规开展筹建工作。

公司还称，未来，安联保险资管将依托安联集团全球投资平台优势和百年国际金融风险管理经验，打造一支专业的本地投资管理团队，秉承安联集团在资产管理领域长期稳健的投资风格，更好地服务于境内外客户在全球范围内的资产管理需求。

全球更大保险集团之一的安联推进中国业务

天眼查信息显示，安联保险资管的股东安联（中国）保险控股有限公司成立于2019年11月28日，注册资本27.18亿元人民币，其股东是外资机构Allianz SE（安联保险集团）。安联中国保险控股是中国首家外资独资保险控股公司，2020年1月16日在上海正式开业。据了解，安联的目标是将中国现有的所有保险实体整合到控股结构下，以发挥潜在的协同效应，增强业务范围和治理能力。

值得注意的是，安联（中国）保险控股还控股了中德安联人寿保险有限公司，该公司成立于1998年11月，注册资本20亿元人民币，由安联（中国）保险控股持有51%的股权，中信信托持有49%的股权。此前，中信信托将所持中德安联的49%股权在北京产权交易所挂牌出售，此笔股权交易底价定为23.44亿元。

据之一财经报道，今年1月26日晚间，中信信托挂牌的中德安联49%股权已结束竞拍，安联中国控股是唯一的竞标者，如果未来一切顺利，中德安联人寿有望成为国内又一家外资独资人身险公司。

我们再来看看安联保险集团（Allianz SE）——全球更大的保险和资产管理集团之一，1890年成立于德国柏林，拥有130年的悠久历史，总部位于德国慕尼黑。2020年世界500强企业，安联保险集团排名第46位。

关于安联保险为什么要拿下独资的保险资管公司牌照？业内人士分析，独立的保险资管公司能够集聚优秀的专业化投资管理人才，有利于进行风险分散控制和保险资金的保值增值，有利于保险公司提高资金投资运用效率。

未来更多独资、合资保险资管有望出现

自2003年国内首家保险资产管理公司——中国人保资产管理有限公司成立，中国保险资产管理行业已经走过了十多年发展时间。

中国保险资产管理业协会提供的“2019-2020年保险资管业综合调研数据”显示，截至2019年12月31日，保险资管业管理的总资产规模达到18.11万亿元，同比增长16.45%，增速创四年来新高；管理费收入为253亿元，同比增长37.27%；保险资管机构有35家，较2018年增加4家，其中有26家保险资管公司、6家专业型保险资管机构、3家具备保险资管能力的养老险公司。

近年来，保险资管公司已成为中国金融市场一股重要的力量，其在大类资产配置、长期资金管理、固定 收益 投资等方面具备优势，风格比较稳健，同时其也积极发展权益投资，在A股市场积极做投资。

目前已有多家合资保险资管公司获准开业，包括工银安盛资管、交银康联资管、中信保诚资管、招商信诺资管等。在安联保险资管以后，未来随着中国金融行业进一步对外开放，相信会有更多合资、独资的保险资管公司诞生。

事关近3万亿险资！保险资管新规正式落地，中介也可以代销了？

3月25日，银保监会正式发布《保险资产管理产品管理暂行办法》（以下简称“《办法》”），从明确产品定位和形式、产品发行机制、压实产品发行人责任、落实穿透监管等方面为保险资管产品明确了规管办法。

银保监会指出，保险资管产品期限较长、杠杆率低，基本不存在多层嵌套、资金池等问题。但是，各类保险资管产品缺少统一的制度安排，与其他金融机构资管业务的监管规则和标准也存在差异。此次出台《办法》，是在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的指导下，统一保险资管产品规则，进一步弥补监管空白、补齐监管短板、强化业务监管，促进保险资管产品业务持续 健康 发展。

文件内容显示，《办法》自2020年5月1日起施行，保险资管机构需要在2020年底前对不符合现行要求的产品制定整改计划，报银保监会批准后实施。后续，银保监会还将会陆续出台债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品的细节要求，形成“1+3”的配套管理措施。

整体来看，《办法》共八章六十六条，包括总则、产品当事人、产品发行、存续与终止、产品投资与管理、信息披露与报告、风险管理、监督管理以及附则。从坚持保险资管产品的私募定位、坚持严控风险的底线思维、坚持保险资管产品的中长期特色、坚持原则导向和规则细化相结合的原则展开规范管理。

早在2019年11月，银保监会曾就《办法》（征求意见稿）向 社会 公开征求意见。与征求意见稿相比，此次《办法》在嵌套要求方面增加了除外条款，主要变化有二：

在投资者资质方面，将基本养老金、 社会 保障基金、企业年金等明示为产品投资者 。银保监会称，截至2019年末，保险资管产品余额2.76万亿元，其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。债权投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目，成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具，将基本养老金、 社会 保障基金、企业年金等明示为产品投资者，更好体现保险资管产品服务长期资金的导向。

在 *** 销售机构方面，除保险资管公司自己销售外，将可以委托“银行业保险业机构”扩展为“符合条件的金融机构以及银保监会认可的其他机构”，适当拓宽了 *** 销售机构范围。 银保监会称此举是为后续业务发展预留了空间。与之配套的，《办法》中还删除了“投资者应当以自己名义在登记交易平台设立的统一账户体系中开立账户”。

目前，保险资管产品主要采用自行销售的方式，若扩展到银行、基金、信托乃至保险中介等机构参与 *** 销售，销售渠道的建立、销售行为的管理等都将成为需要直面的问题。《办法》要求，保险资产管理机构和 *** 销售机构应当诚实守信、勤勉尽责，防范利益冲突，履行说明义务、反洗钱义务等相关义务，承担投资者适当性审查、产品推介和合格投资者确认等相关责任。

2018年，大资管新规《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式出炉后，为各细分领域的资管办法的制定提供了统一的指导。其中比较典型的就是打破刚性兑付和严控非标投资风险。在《办法》中，保险资管产品的管理严格遵守大资管新规要求，不承诺保本收益、严控非标投资的35%上限。

《办法》第七条，保险资产管理机构开展保险资管产品业务，应当加强投资者适当性管理，向投资者充分披露信息和揭示风险，不得承诺保本保收益。所谓适当性，是指客户的财务状况、风险承受能力、投资目标等要与金融产品或服务相匹配。这不仅要求保险资管机构打破刚性兑付，更要事前为投资者做好风险演示。而投资者一旦做出决定，便要自负盈亏结果，对双方都提出了更高的要求。

同样的，大资管新规对于投资非标比例，也作出了“不得超过该证券期货经营机构所管理的全部资管计划净资产的35%”的上限。《办法》第三十一条规定，同一保险资产管理机构管理的全部组合类产品投资于非标准化债权类资产的余额，在任何时点不得超过其管理的全部组合类产品净资产的35％。

此外，《办法》还严明，保险资管产品投资的其他资产管理产品的，不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品，严防嵌套及穿透业务；并严禁保险资管机构为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

附：《保险资产管理产品管理暂行办法》全文

多家保险公司获批保险资管公司

　 　【摘要】 最近多家保险公司获批保险资管公司，近期获悉，中国保监会又公布了阳光保险、民生人寿两家公司申请设立保险资管公司的申请，距中英人寿旗下的资产管理公司获批仅两天，至此，国内保险资管公司将扩容至16家。引人注目是，资本大佬肖风、葛旋，此次将分别出任民生人寿独资成立的民生通惠资产管理有限公司董事长和总经理。

肖风掌舵民生资管公司

根据保监会的批复文件显示，阳光资产管理股份有限公司由阳光财险、阳光人寿、标准(北京)保险经纪有限公司共同发起筹建，注册资本人民币1亿元，注册地深圳市，拟任董事长兼总经理王德晓。

而民生人寿则独家出资筹建民生通惠资产管理有限公司，注册资本人民币1亿元，注册地上海市。最值得关注的是民生通惠的高管人选，拟任董事长肖风，拟任总经理葛旋，这两位都是资本市场赫赫有名的“牛人”。

作为博时基金昔日的总经理，肖风在资本市场有着不可低估的影响力。资料显示，肖风于1989年起先后在深圳康佳、人民银行深圳分行工作，1993年进入深圳市证券监管办公室工作。他自1998年4月1日起负责筹建博时基金，1998年7月13日公司成立之后，除担任总经理之外，还一直担任博时基金公司副董事长。在肖风的带领下，博时基金曾在2004年度成为国内资产管理规模排名之一的基金公司。2011年7月底，肖风从博时基金总经理的位置上卸任。这一消息宣布后，基金业颇感震动。此后，媒体报道肖风加盟鲁冠球的万向集团，任万向控股副董事长。而万向控股正是民生人寿的之一大股东，持股比例20%。

而葛旋曾任国信证券成都营业部副总经理，投资管理部副总经理、总经理，国信证券总经理助理，华西证券副总裁、董事等职。2009年12月后，任民生人寿保险股份有限公司独立董事，并于2011年4月，任民生人寿保险股份有限公司资产管理部门负责人。

　 　保险资管人员、股东构成有望日渐多元化

保监会公布的数据显示，去年全行业平均投资 收益 率为3.6%。“有限的保险资产投资渠道无疑对保险公司的投资能力形成掣肘，保险资产管理必须改革，否则在市场上只能处于被动挨打。”行业有识之士发出呼吁。在各方力量的推动下，保监会日前召开的“大连闭门会”以前所未有的浓墨描绘了保险资产管理领域的“13项新政”。在 “13项新政”中，打通了保险业与银行、证券、信托等其他金融行业产品、渠道及投资通道。

在此背景下，最近保险资管公司的批复也悄然提速，而引入拥有专业投资背景的人士加盟保险资产管理公司，就显得尤为迫切。

“最近新获批的一些保险资产管理公司，无论在人员还是股东结构上都较以往颇有新气象。”一位保险公司人士表示。事实上，几天前刚获批的中英人寿发起筹建的中英益利资产管理公司的股东结构已经迥异于之前成立的10多家保险资产管理公司。中英益利其股东由中英人寿和信泰人寿、华润深国投信托有限公司、上海凯石投资管理有限公司四家共同筹建，可以说是首张“混血”保险资管牌照。业界人士认为，一家股东结构涉及保险、信托和私募的公司的这种股权结构将来会有利于其资管业务的开拓，并且各方在投资能力、人才储备等方面可以优势互补，互通有无。保险业以更开放的姿态迎接市场，而中英益利资管公司的获批筹建或许可以说明保险证券双向开放的真正启动。

慧择提示： 一位保险研究机构人士表示：“保险资管新成员的加入，以及保险资产运用渠道的多元化，将在市场化的前提下检验保险公司的大类资产配置能力，保险公司投资收益趋同化的现象或将得以改变。一些资产运作能力突出的保险资产管理公司将进一步在财富管理等相关领域与其他金融机构开展竞争。”

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