现货溢价和期货溢价_现货溢价的产生原因

CFA考试中Contango与Backwardation的区别？

1.Contango(期货溢价):

期货溢价：商品期货的价格大于现货价格的情况，人员愿意在某来的某一时点为此商品支付高于商品实际预期的价格，可能是由于人们宁愿多支付一部分溢价在未来需要时再取得这个商品，而不愿意现在就花费成本来储存这个商品，当便利收益很少或没有的时候，期货的价格高于现货价格。

2.Backwardation(现货溢价):

为了更好地理解期货溢价与现货溢价，先解释一下便利收益，便利收益是指因为持有标的产品或实物产品而获得的好处。比如说购买了大量的小麦，当干旱来临时，小麦的需求量增加，小麦开始时的购买价与小麦此次上涨后的价格之差就是便利收益。一般来说，便利收益与储存的难易程度成反比，如果实物易于储存，远期价格会下降，反之会上升。

backwardation的准确含义是指期货价格与未来现货价格期望值之间的负偏差状态；而contango则是backwardation的反义词。几乎所有与storage和期货相关的文献都会讨论到这种关系。

Contango－升水：远期价格高于近期价格。正常情况下，市场一般处于contango，这是因为远期交割的货物会有利息和仓储费用，所以高于近期。但受多头挤兑空头、短期内供需缺口、突然事件等因素影响，三月期货市场可能出现贴水，即backwardation。

什么是期货溢价?

期货溢价，一般指在正常的供求关系下，现货相对低于期货价格，近期合约低于远期合约价格。由于近低远高的合约间基差关系反映了正常的持仓费状况，因此也称为正向市场。

期货溢价,即交易延期费,延期日息。Contango这个词被交易者用来形容一种特殊的市场状态，当某个商品的期货合约比近期合约要贵时，即称之为Contango（期货溢价）。

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可以告诉我contango和normal backwardation的定义吗?

1、contango称为期货溢价。

定义为：在正常的供求关系下，现货相对低于期货价格，近期合约低于远期合约价格。由于近低远高的合约间基差关系反映了正常的持仓费状况，因此也称为正向市场。

2、normal backwardation称为现货溢价。

定义为：在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，到交割月份会逐步趋向一致。

扩展资料：

1、铜—现货溢价的代表

通过对同类商品市场近期合约与远期合约的观察以及现货市场与期货市场的对比发现，铜、美原油与布伦特原油甚至民用燃料油的一些原材料近期均出现了现货溢价。而出现现货溢价的一个主要原因就是某类商品在供给与需求端出现明显不平衡的局面导致的。

2、原油—期货溢价的代表

期货溢价从某种程度上而言与现货溢价形成一定的对立，现货价格低于期货价格或者近期合约价格低于远期月份合约价格。出现期货溢价最为明显的可以说非原油莫属。

参考资料来源：百度百科—现货溢价

参考资料来源：百度百科—期货溢价

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