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最近打算购买人民币纸白银，可是这几天纸白银价格一直在下跌，能分析一下能跌倒什么时候吗，它的发展趋势

田芸

9月下旬，长期以来一直是黄金忠实拥趸的埃贝尔（Christoph　Eibl）突然公开表达出悲观情绪——这位欧洲最出名的商品对冲基金之一Tiberius　Group的掌门人认为，失去了避险功能，黄金价格会跌破1000美元/盎司。

在过去的一周内，在全球债市、股市、大宗商品接二连三“跳水”的同时，曾经的“避险天堂”黄金也惊人地沦陷了。

债市的暴跌，令使用高杠杆的对冲基金、投资银行等金融大鳄突然遭遇流动性短缺，在抛售了流动性更好的股票、大宗商品后，一直处于超级大牛市的黄金也遭到了抛售，贵金属市场和其他资产出现了罕见的正相关。

“这种去杠杆化下的螺旋式下跌同样发生在2008年金融海啸之前。”银河期货首席宏观经济顾问付鹏(博客,微博)表示，而南非标准银行近日则调高了对衰退的可能性预测。

失火的“天堂”

埃贝尔表达上述观点时，伦敦LME的黄金价格刚刚从1920美元的历史高点调整至1800美元附近。作为全球各类资产纷纷失火后唯一的“避险天堂”，黄金价格今年以来上涨已经超过了50%，而对这种几十年不遇的贵金属大牛市，全球分析师此时还有更高的预期。

然而9月23日，纽约商品交易所黄金期货主力合约暴跌101.9美元/盎司，收于1639.8美元/盎司，创下近5年以来的更大单日跌幅；而此前的9月22日，伦敦LME期镍一夜暴跌17.47%，美国芝加哥商品期货同样大跌，国内沪铜、沪铅、橡胶、豆油等亦纷纷盘中跌停。贵金属的跌势汹涌持续，近两周纽约黄金期货累计跌幅超过了14%，伦敦市场白银价格缩水超过36%。虽然有跌停板和调高保证金护航，中国市场上黄金期货仍在近两周内跌去了7%，9月26日甚至出现了跌停。

美银美林美国首席技术分析师巴塔尔斯（Mary　Ann　Bartels）表示，对冲基金近期在贵金属市场进行了罕见的大规模抛售。

贵金属价格在绝大部分情况下和其他资产走势逆相关，而近期形势发生逆转，贵金属从超级牛市跳水，并和其他资产价格开始正相关，这在许多分析师看来，是一种危险的信号。“这是金融市场微循环流动性丢失的信号。”付鹏称，“投资银行、对冲基金在最近的交易日里被迫开始抛售黄金这样的"保命"资产，说明金融市场最后的防线可能已经被突破，又一场危机或迫在眉睫。”

近期欧债危机进一步恶化，希腊等“欧猪”各国的国债收益率创出了历史纪录，国债的价格呈现出几何式下跌，“欧美金融市场目前依然使用较高的杠杆，再结合其更多的可能存在的衍生品，意味着其损失的预估可能会超出市场的普遍预计。”付鹏认为，“另一方面，随着欧洲股市的快速下跌，各大银行用于抵押融资的自身股票价格也在快速下挫，这意味着其总的资产迅速萎缩；在这种背景下，常规向银行体系内提供短期流动性的资金开始大规模地封闭对欧洲银行的短期融资渠道或借贷渠道，这就加剧了欧洲银行及其对冲基金的流动性紧张的问题。”“相对于6个月之前，目前伦敦和华尔街的流动性压力都更大。”南非标准银行大宗商品分析师James　Zhang向本报表示，“近期市场对股票、大宗商品、贵金属的抛售，大多数都是出于机构对现金的需求。”

在股市暴跌的同时，大宗商品市场各个品种也出现了大规模跳水。9月下旬以来，金属、农产品等在国际、国内市场连续遭遇黑色，许多品种日跌幅均超过5%，铜甚至在三个交易日内跌去16%。

根据美国CFTC统计数据，对冲基金等机构目前正在疯狂削减头寸。在这一波持仓变动中，对冲基金将金属铜多头大幅减少了91%。

James在伦敦市场观察到，目前不论长线短线投资者都面临着资金压力，流动性的短缺进一步加大了市场波动率，而波动率的增大又使许多资金充足的机构采取现金策略，如此形成了流动性和波动率的恶性循环。

衰退的可能

贵金属的诡异走势，让很多人回忆起2008年金融海啸爆发之前的几个月。

在达到了当时历史高点1000美元之后，黄金开始在2008年6、7月份遭到抛售，价格大幅度跳水。

“在抛售黄金也没能解决流动性亏缺的情况下，2008年9月份银行开始破产，金融海啸正式开始了。”付鹏称，目前金融市场各种资产的螺旋式下跌跟2008年的情况非常相似。

“当欧美股票以及商品的头寸都进行抛售后，这种"有毒"的螺旋结构引发的抛售潮必然会蔓延到亚洲或新兴经济体。”付鹏说，最近黑石撤回其中国投资的地产项目，中国平安(601318,股吧)在香港的H股遭到抛售，亚洲新兴经济体的货币出现大幅度的贬值等等，这些都证实了事件的严重性。“这种抛售资产的过程会持续到金融市场流动性恢复正常才能结束。”付鹏说，而金融市场的微循环流动性的缺失会导致实体经济流动性的缺失。

“各种经济数据和金融动荡都意味着经济增长的阻力增大了，陷入衰退的可能性非常高。”James认为。南非标准银行此前预计欧洲和美国经济衰退的可能性为50%，近期再次调高了这个百分比。

然而James也指出，近期贵金属的表现虽然和2008年类似，但市场已经和当时有本质的不同，“杠杆率已经降低了，而各国的中央银行也都建立了对流动性进行紧急支持的安全保护系统。大规模的信用危机出现的可能性不是很大，但是也不排除小范围内危机爆发的可能性。”

南非标准银行认为，欧洲、美国在目前的形势下，会相继再推宽松政策。“欧元区即使10月不降息，11月也会降，而美国对通胀的预期也急剧下降，一旦出现通缩的苗头，QE3会立刻上演。”James认为。“这样的一轮震荡，会将金融市场里的流动性逼出，最终让它回到实体经济里去。大宗商品、贵金属等资产的金融属性会逐渐被洗净，重新寻找自身的价值。”付鹏认为。

大豆油蛋白质含量

据云掌股吧实验研究得出:精炼大豆油中蛋白质的含量约35微克每升，而非精炼大豆油中蛋白质的含量约为100微克每升.

而大豆磷脂中的蛋白质的含量介于2303至2698㎎/㎏。

什么是文华商品指数

文华商品指数是一种期货指数，由“文华商品”总指数和“谷物”、“油脂”、“软商品”、“有色金属”、“建材”、“化工”、“煤炭”七大分类指数，以及各个个品种的分支指数构成。指数的实时价格数据，在文华财经行情信息系统中实时发布，给投资者提供一个国内大宗商品价格及时走势的有效参考。

文华商品指数于2009年6月1日推出以后，迅速得到业内和媒体的认可和采用。中国最权威的通讯社-新华社，以及中国证券报、上海证券报、证券时报等媒体，经常引用文华商品指数的数据;期货公司的研究报告，也经常出现文华商品指数的走势图表。

编制算法如下：

1、各品种的指数，是加权计算的，以各月份的持仓量为权重。计算的结果是价格，单位为人民币元。

2、文华商品指数，以及各行业指数，是算数平均计算的，首先对所包含的所有品种进行指数标尺化，然后进行算数平均。计算的结果是标尺化的点数。

有色板块指数：铜、铝、锌、铅;

建材板块指数：螺纹钢、玻璃;

化工板块指数：橡胶、塑料、PVC、PTA、甲醇;

煤炭板块指数：焦煤、焦炭;

谷物板块指数：大豆、小麦、玉米、早籼稻;

油脂板块指数：豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽粕;

软商品板块指数：棉花、白糖。

工业品指数：有色板块指数、建材板块指数、化工板块指数、煤炭板块指数包含的所有品种;

农产品(000061,股吧)指数：谷物板块指数、油脂板块指数、软商品板块指数包含的所有品种。

文华商品指数：工业品指数、农产品指数包含的所有品种。

3、标尺的单位为点，最小变动点数为0.01。标尺以1994年9月12日为基准日(现存最早的上市期货品种大豆的开盘日期)，基准指数为100点。

投资有机食品领域 需克服哪些困难

投资有机食品领域 需克服哪些困难

中国有机农业网 时间：2015.11.09 来源：有机农业

据预测，2015年中国有机农产品消费达到248亿~594亿元的市场规模，有机食品将以年均15%的增速发展。消费需求在哪里，资本运作和投资就要在哪里，投资有机食品领域需克服哪些困难呢?

【投资有机食品领域的背景】

企业、资本掘金有机食品:因市场空间大、发展前景好，掘金有机食品行业渐成创业者、商家及资本追逐的方向。

据调查，A股上市公司中的“有机农业概念股”，包括龙力生物(002604,股吧)、北大荒(600598,股吧)、西王食品等。在美国纳斯达克上市，注册于松原市的中国有机农业有限公司，也在从事有机食品生产。未上市的中小有机农业公司也获得资金追捧，早在几年前，正谷农业就曾被一批风投看中，其中包括PE界大佬清科集团。

正是看中了有机食品的发展前景，各资本大佬早就已经着手布局，跑马圈地，布局有机农业：联想集团四年前就开始通过并购方式布局投资农业领域;红岩资本也宣布18亿投有机农业;万达集团，在北京圈地6000亩建设了一个庞大的有机农业基地;民生银行(600016,股吧)也有一个3000亩的生态园;京东等科技企业也将目光转向农业;恒大继恒大冰泉后投资70亿于有机大米、绿色大豆油……

【投资有机食品领域需要怎么做?】

1、产业链式布局运作

有机食品的商业运作涉及到生产基地、加工厂、流通环节、销售公司、投资方等多种商业主体，其分布在产业链的上中下游，各有其竞争优势，而消费者“高价值性的有机消费体验”需要各环节的协作，产业链整合势在必行。

2、掌控原料产地

有机食品的生产基地是重中之重，也是资本投资的重点所在，消费者对于有机食品的认知目前仍停留在“生产规范化、安全有机”等方面，“优秀的生产基地建设”是其商业运作的核心环节之一，既可以提升自己有机食品的品牌形象、强化自己的优秀品牌认知，又可以为后续的商业运作奠定优良的生产基础。

3、掌控销售 ***

有机食品的销售渠道是其重要的投资环节，目前全国尚无强势的有机食品渠道运营商，现有行业内的渠道多是单体门店销售、部分区域性有机食品连锁、 *** 直销等，现在投资“有机食品专卖店”无疑会占据行业先机，引领行业发展。

4、布局线上线下

有机食品行业的门店销售早已不再是主流，“互联网销售”的模式是行业未来发展的的重要趋势。大量的 *** 有机食品店、有机食品网站不断涌现，一些优秀的“有机食品网站”深受消费者欢迎;实力强大的企业会以自身品牌为依托，线上大力拔升品牌高度，从而实现线下销售与线上推广的联动。

【投资有机食品领域，资本需要有耐心。投资有机食品领域需克服以下困难。】

1.不容忽视的是，目前有机食品整个产业链存在诸多乱象。ChinaVenture投中集团分析师表示，有机蔬菜食品企业在扩张上可能会面临一定瓶颈，如果企业做配送，可能会慢慢发展成一家重资产企业。这种模式可能不具有复制性，在北京等一线城市可能容易推广，但是在二三线城市的需求会比较小。企业的收入规模、盈利能力将来可能会面临瓶颈。

2.其次，农业生产自身的一些固有特性，仍然为该领域的投资带来一些不确定性。农产品相对较低的利润水平，行业净利润也就是5%—10%。且农产品的生产容易受到天气、自然灾害、病虫害的影响，生产流程标准化程度较低，产品质量可控性较低，农产品价格的浮动较明显等。

3.按国际上严格的认证要求，生产有机产品的土地要十年以上没有受过污染。但当企业进一步扩大规模时，如何保证优质土地的来源呢?事实上，不少风投机构发现，业内真正做有机食品的企业规模并不大。相当一部分的有机食品企业效益并不明显甚至亏损。其中，更大的拦路虎，就是销售不畅。

4.很多有机农业企业在引进风投的过程中，发现部分风投比较激进，急于在三五年左右就套利。其实，这与有机食品的产业规律是相违背的。严格来说，企业前三年要想实现盈利困难相当大。有报道显示，成立于2008年的食全食美农业科技有限公司在有机食品行业已经耕耘了几年了，据说在其创立之初，其创始人姜伟就做好了“亏5年”的心理准备。而成立于2009年的上海泰克比亚农业发展有限公司，曾预言将在2015年实现盈利，目前真实情况为未可知。

5.“风投的投资周期三到五年，能够长期陪企业走下去，等待十年左右再上市，绝大部分风投不会冒这个风险。一旦达成合作，风投就得做长远打算。”一向热衷于投资中国食品行业的几家风投机构均对目前进入有机食品行业保持谨慎，其中一个重要因素就是“等待时间太长”。

对于有机农业企业，尤其是中小企业而言，融资投资有机食品领域难无疑是阻碍企业发展的拦路虎。作为国内十佳互联网金融服务平台之一，投融界专注于资本与项目精准对接，手握3万亿资金，必能为全国广大致力于发展现代生态农业的企业解决融资难题。

什么是文华商品指数？

文华商品指数是一种期货指数，由“文华商品”总指数和“谷物”、“油脂”、“软商品”、“有色金属”、“建材”、“化工”、“煤炭”七大分类指数，以及各个个品种的分支指数构成。指数的实时价格数据，在文华财经行情信息系统中实时发布，给投资者提供一个国内大宗商品价格及时走势的有效参考。

文华商品指数于2009年6月1日推出以后，迅速得到业内和媒体的认可和采用。中国最权威的通讯社-新华社，以及中国证券报、上海证券报、证券时报等媒体，经常引用文华商品指数的数据;期货公司的研究报告，也经常出现文华商品指数的走势图表。

编制算法如下：

1、各品种的指数，是加权计算的，以各月份的持仓量为权重。计算的结果是价格，单位为人民币元。

2、文华商品指数，以及各行业指数，是算数平均计算的，首先对所包含的所有品种进行指数标尺化，然后进行算数平均。计算的结果是标尺化的点数。

有色板块指数：铜、铝、锌、铅;

建材板块指数：螺纹钢、玻璃;

化工板块指数：橡胶、塑料、PVC、PTA、甲醇;

煤炭板块指数：焦煤、焦炭;

谷物板块指数：大豆、小麦、玉米、早籼稻;

油脂板块指数：豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽粕;

软商品板块指数：棉花、白糖。

工业品指数：有色板块指数、建材板块指数、化工板块指数、煤炭板块指数包含的所有品种;

农产品(000061,股吧)指数：谷物板块指数、油脂板块指数、软商品板块指数包含的所有品种。

文华商品指数：工业品指数、农产品指数包含的所有品种。

3、标尺的单位为点，最小变动点数为0.01。标尺以1994年9月12日为基准日(现存最早的上市期货品种大豆的开盘日期)，基准指数为100点。

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