香港期货交易与美国芝（香港期货交易品种）

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本文目录一览：

• 1、世界上主要的期货交易所及交易品种有哪些
• 2、黄金交易平台哪个好？
• 3、世界期货交易所和中国期货交易所介绍
• 4、金融期货与金融期权
• 5、什么是金融期货？金融期货主要有哪些品种？
• 6、全球期货交易所英文简称（代码）

世界上主要的期货交易所及交易品种有哪些

现代有组织的商品期货交易，以美国芝加哥期货交易所（CBOT）和英国伦敦金属交易所（LME）之成立为开端。除了这两家交易所外、在世界上影响较大的期货交易所还有芝加哥商业交易所（CME）、伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE）等。

芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模更大、更具代表性的农产品交易所，19

世纪初期，芝加哥是美国更大的谷物集散地，随着谷物交易的不断集中和远期交易方

式的发展，1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，该交易所成立

后，对交易规则不断加以完善，于1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行

了保证金制度。芝加哥期货交易所除了提供玉米，大豆、小麦等农产品期货交易外，

还为中、长期美国 *** 债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货

交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、

小麦等品种的期货价格，不仅成为美国农业生产、贸易的重要参考价格，而且成为国

际农产品贸易中的权威价格。

伦敦金属交易所是世界上更大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存

对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期，英国曾是世界上

更大的锡和铜的生产国，随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从

国外的矿山大量进口工业原料。在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达

时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，

1877年，一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。从本

世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的标

准价格。世界上全部铜生产量的70％是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进

行贸易的。

芝加哥商业交易所前身为农产品交易所，由一批农业经销商于1874年创建。当时

在该交易所上市的主要商品为黄油、鸡蛋、家禽和其他非耐储藏农产品，1898年，黄

油和鸡蛋经销进出农产品交易所，组建了芝加哥黄油和鸡蛋交易所、重新调整机构并

扩大上市商品范围，后于1919年将黄油和鸡蛋交易所易名为芝加哥商业交易所，1972

年，该交易所为进行外汇期货交易而组建了国际货币市场部分（IMM），推出世界上

之一张金融期货合约。此后，在外汇期货基础上又增加了90天短期美国国库券期货，

和3个月期欧洲美元定期存款期货合约交易。该交易所的指数和期权市场部分成立于

1982年，主要进行股票指数期货和期权交易。该部分最有名的指数合约为标准·普尔

500种股票指数（SP500）期货及期权合约。1984年，芝加哥商业交易所与新加坡国

际金融交易所率先在世界上进行了交易所之间的联网交易、交易者可在两个交易所之

间进行欧洲美元、日元、英镑和德国马克的跨交易所期货交易。

伦敦国际金融期货期权交易所成立于1982年，1992年与伦敦期权交易市场合并，

1996年收购伦敦商品交易所。交易品种主要有英镑、德国马克、美元、日元、瑞士法

郎、欧洲货币单位、意大利里拉的期货和期权合约，70种英国股票期权、金融时报100

种股票指数期货和期权以及金融时报250种股票指数期货合约等。该交易所虽然成立

时间较晚、但发展速度惊人，截至1996年，已成为欧洲更大、世界第三的期货期权交

易所。

继美、英之后，日本、法国、德国等主要工业发达国家都相继建立了期货市场，

并展开了激烈的争夺期货交易中心地位的角逐，新加坡、巴西、南非、菲律宾等新兴

国家和中国香港也先后建立了自己的期货交易所，韩国、泰国、印度和我国的台湾省

等也正在紧锣密鼓地筹建期货交易所。据不完全统计，截至1996年底，全世界从事期

货交易的交易所共77家，其中，综合性期货交易所11家。从事商品期货和金融期货期

权交易；商品期货交易所32家专门从事商品期货期权交易；金融期货交易所34家，从

事金融期货期权交易，1996年交易量列世界前十位的期货交易所分别是：美国芝加哥

期货交易所、美国芝加哥商业交易所、英国伦敦国际金融期货期权交易所、巴西商业

期货交易所，美国纽约商业交易所、法国国际期货交易所、英国伦敦金属交易所、德

国期货交易所，日本东京金融期货期权交易所和西班牙股票交易所。

黄金交易平台哪个好？

黄金买卖平台比较好的有：上海期货交易所、香港期货交易所、芝加哥商业交易所、COMEX、伦敦金属交易所。

1、上海期货交易所

上海期货交易所是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职能，按照其章程实行自律性管理的法人，并受中国 *** 集中统一监督管理。上海期货交易所现有会员200多家，其中期货经纪公司会员占80%以上，已在全国各地开通远程交易终端250多个。2019年12月20日，黄金期权在上海期货交易所挂牌上市，这也是中国之一个上市交易的贵金属商品期权。

2、香港期货交易所

香港期货交易所的前身是1977年开始运营的香港商品交易所。由于香港是国际金融中心，有着发达的外汇市场、金融衍生品市场、股票市场、债券市场、资本市场和黄金市场。

1998年恒生指数期货和期权合约交易量占市场总交易量的90%以上。在香港期货交易所上市的还有红筹股票指数、个股等金融品种的期货和期权。由于香港是国际金融中心，有着发达的外汇市场、金融衍生品市场、股票市场、债券市场、资本市场和黄金市场，因此，香港期货交易所有着广泛的发展前景。

3、芝加哥商业交易所（CME）

芝加哥商业交易所是美国更大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。芝加哥商业交易所向投资者提供多项金融和农产品交易。自1898年成立以来，芝加哥商业交易所持续提供了一个拥有风险管理工具的市场，以保护投资者避免金融产品和有形商品价格变化所带来的风险，并使他们有机会从交易中获利。

4、COMEX

COMEX的黄金期货交易市场为全球更大，它的黄金交易往往可以主导全球金价的走向，买卖以期货及期权为主，实际黄金实物的交收占很少的比例；参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。黄金交收成色标准与伦敦相同。

5、伦敦金属交易所(LME)

伦敦金属交易所是世界上更大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期，英国曾是世界上更大的锡和铜的生产国，同随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。

扩展资料

注意事项

1、期货交易所的处罚与行政处罚的法律属性不同，前者是自律监管类民事处罚，后者是典型的行政公权力处罚。一是处罚的事实依据不同。前者针对期货交易中违反规则而不一定违法的行为；后者是某项行为在尚不构成犯罪的前提下一定违反了行政法规。其次，处罚对象不同。前者处罚的对象仅限定在会员、客户及其他期货市场参与主体；后者处罚的对象范围广泛，包含各种行政相对人。

2、再次，处罚依据的规范性文件不同。前者的具体依据为交易所章程、交易规则及实施细则和违规处理办法等；后者的具体依据为法律、行政法规的规定。因此，从本质上看，交易所的处罚权具有权力的一些特征，但其法律属性仍然是一种民事权利。

世界期货交易所和中国期货交易所介绍

;     期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益，包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。( 中国：

      上海期货交易所

      中国之一家期货交易所深圳有色金属交易所成立于1990年11月26日，上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油、黄金、白银、锌、铅、螺纹钢、线材。

      大连商品交易所

      大连商品交易所成立于1993年2月28日，并于同年11月18日正式开业，是经国务院批准并由中国 *** 监督管理的四家期货交易所之一，也是中国东北地区唯一一家期货交易所。经中国 *** 批准，上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭和焦煤共计11个期货品种。

      郑州商品交易所

      郑州商品交易所(以下简称郑商所)是经国务院批准成立的我国首家期货市场试点单位、全国四家期货交易所之一，隶属中国证券监督管理委员会垂直管理。成立于1990年10月12日，交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等期货品种。

      中国金融期货交易所

      中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange，缩写CFFE) ，是经国务院同意，中国 *** 批准， 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。交易品种：股指期货，国债期货。

      香港期货交易所(HKFE)

      香港期货交易所于1976年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易所。期交所提供一个高效率且多元化的市场，让投资者可透过逾130家交易所参与者(许多为国际金融机构的联系机构)买卖期货及期权合约，包括股票指数、股票及预期年化利率期货及期权产品。 2000年3月6日，香港联合交易所有限公司(联交所)与香港期货交易所有限公司(期交所)实行股份化并与香港中央结算有限公司(香港结算)合并成为香港交易所(HKEX)拥有。

亚太地区：以日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、中国的内地以及香港和台湾地区为主。

      东京工业品交易所(TOCOM)

      京工业品交易所又称东京商品交易所，于1984年11月1日在东京建立。其前身为成立于1951年的东京纺织品交易所、成立于1952年的东京橡胶交易所和成立于1982年的东京黄金交易所，上述三家交易所于1984年11月1日合并后改为现名。 该所是日本唯一的一家综合商品交易所，主要进行期货交易，并负责管理在日本进行的所有商品的期货及期权交易。该所经营的期货合约的范围很广，是世界上为数不多的交易多种贵金属的期货交易所。交易所对棉纱、毛线和橡胶等商品采用集体拍板定价制进行交易，对贵金属则采用电脑系统进行交易。该所以贵金属交易为中心，大力发展石油，汽油，气石油等能源类商品，1985年后，即成立后的第二年就成为日本更大的商品交易所，当年的交易量占日本全国的商品交易所交易总量的45%以上。东京工业品交易所是按照1950年颁布的《日本商品交易所法》建立起来的一个非赢利性会员制组织。东京工业品交易所已成为全球最有影响力的期货交易所之一，作为一个品种完善的综合性商品交易所，东京工业品交易所是世界上更大的铂金和橡胶交易所，且其黄金和汽油的交易量位居世界第二位，仅次于美国的纽约商品交易所。

      新加坡国际金融交易所(SIMEX)

      新加坡国际金融交易所成立于1984年，是亚洲之一家金融期货交易所。SIMEX是一家国际性的交易所，SIMEX的交易品种涉及期货和期权合约、预期年化利率、货币、股指、能源和黄金等交易。 1986年，新加坡国际金融交易所抢在日本之前日经225指数期货，成为国际金融机构进行日经225股指交易的主要场所，开创了以别国股指为期货交易标的物的先例。1989年，新加坡国际金融交易所成为亚洲之一家能源期货交易市场。它还与包括东京国际金融期货交易所、伦敦国际金融期货期权交易所在内的世界有影响的交易所建立了合作关系。新加坡国际金融交易所80%的交易客户来自美国、欧洲、日本和其他国家。从产品和业务范围的角度看，它已涵盖北美及欧洲市场。新加坡国际金融交易所有35个清算会员(Clearing member，即SIMEX的股东)，一个清算会员应拥有1股股票和3个交易席位。除了这35个清算会员之外，SIMEX还有472个非清算会员机构交易席位和147个非清算会员个人交易席位。

      韩国期货交易所(KOFEX)

      韩国期货交易所于1999年2月在釜山成立，当年就了美元期货及期权、CD预期年化利率期货、国债期货、黄金期货。但是，早在1996年5月3日，韩国证券交易所就了KOSPI200指数期货交易，1997年6月又了KOSPI200指数期权交易。于是，股指期货、期权与其它金融期货品种的上市地点分隔开来。在经历了一番股指期货、期权合约到底应放在证券交易所还是期货交易所的争论之后，KOSPI200指数期货、期权交易终于从证券交易所转移到KOFEX。KOSPI200股指期权合约是整个韩国期货、期权市场的核心产品。2000年，凭借着KOSPI200合约142%的交易量增长，韩国交易所首次挤入前五强，也就是这个合约一直蝉联交易量之一名，使得韩国交易所在全球交易所排名中也连续四年位居首位。2005年1月19日韩国已有的三家交易所——韩国证券交易所、创业板市场(Kosdaq)以及期货交易所合并成为一个韩国证券期货交易所(KRX)，总部设在期货交易所所在地釜山。KRX是一个综合性金融市场。交易品种包括股票、债券(国债、企业债、可转换债券等)、股指期货、股指期权、单个股票期权、各种基金及投资信托、外汇期货、预期年化利率期货和黄金期货等。

美洲：以芝加哥和纽约为主：芝加哥期货交易所(CBOT：以农产品和国债期货见长)、芝加哥商品交易所(CME：以畜产品、短期预期年化利率欧洲美元产品以及股指期货出名)、芝加哥期权交易所(CBOE：以指数期权和个股期权最为成功)；纽约商业交易所(NYMEX：以石油和贵金属最为出名)、国际证券交易所(ISE：新兴的股票期权交易所)

      芝加哥商业交易所(CME)

      芝加哥商业交易所是美国更大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。芝加哥商业交易所向投资者提供多项金融和农产品交易。自1898年成

      立以来，芝加哥商业交易所持续提供了一个拥有风险管理工具的市场，以保护投资者避免金融产品和有形商品价格变化所带来的风险，并使他们有机会从交易中获利。2002年12月，芝加哥商业交易所控股公司正式在纽约股票交易所上市，芝加哥商业交易所也由此从会员制的非营利组织转变为营利公司。

      芝加哥期货交易所(CBOT)

      芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模更大、更具代表性的农产品交易所，19世纪初期，芝加哥是美国更大的谷物集散地，随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展，1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，该交易所成立后，对交易规则不断加以完善，于1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金制度。芝加哥期货交易所除厂提供玉米，大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中、长期美国 *** 债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格，不仅成为美国农业生产、加上的重要参考价格，而且成为国际农产品贸易中的权威价格。2006年10月17日，美国芝加哥城内的两大交易所——芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易所——正式合并成为芝加哥交易所集团，总市值达到250亿美元。

      纽约商业交易所(NYMEX)

      纽约商业交易所是美国第三大期货交易所，也是世界上更大的实物商品交易所。该交易所成立于 1872年，坐落于曼哈顿市中心，为能源和金属提供期货和期权交易，其中以能源产品和金属为主，产生的价格是全球市场上的基准价格。合约通过芝加哥商业交易所的GLOBEX电子贸易系统进行交易，通过纽约商业期货交易所的票据交换所清算。1994年NYMEX和COMEX合并。根据纽约商品交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX及COMEX两大分部。 NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，在NYMEX分部，通过公开竞价来进行交易的期货和期权合约有原油、汽油、燃油、天然气、电力，有煤、丙烷、钯的期货合约，该交易所的欧洲布伦特原油和汽油也是通过公开竞价的方式来交易的。在该交易所上市的还有e-miNY能源期货、部分轻质低硫原油、和天然气期货合约。 其余的金属(包括黄金)归COMEX负责有金、银、铜、铝的期货和期权合约。COMEX的黄金期货交易市场为全球更大，它的黄金交易往往可以主导全球金价的走向，买卖以期货及期权为主，实际黄金实物的交收占很少的比例；参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。黄金交收成色标准与伦敦相同。COMEX的黄金买卖早期只有公开喊价，后来虽然引进了电子交易系统，但COMEX并没有取消公开喊价，而是把两种模式混合使用，两者相加使参与买卖者差不多可以24小时在COMEX交易。伦敦与纽约黄金交易市场有密切的互动关系，并衍生出如伦敦现货金与纽约期货黄金的掉期交易。 在交易场地关闭的18个小时里，NYMEX分部和COMEX分部的能源和金属合约可以通过建立在互联网上的NYMEX ACCESS电子交易系统来进行交易。

      纽约期货交易所(NYBOT)

      纽约期货交易所成立于1998年，是由纽约棉花交易所(New York Cotton Exchange)和咖啡、糖、可可交易所(Coffee Sugar Cocoa Exchange)合并而来的。新成立的纽约期货交易所实行会员制，其会员也都是原来两家交易所的会员，其中棉花会员450家，咖啡、糖、可可会员500家。纽约期货交易所是世界上惟一一家交易棉花期货和期权的交易所。纽约期货交易所的450家棉花会员分别来自于五种公司：自营商、经纪商、棉商、棉纺厂和棉花合作社。参与棉花期货交易的涉棉企业很多，套期保值的比例较高，一般在35%——40%左右。

欧洲：主要是欧洲期货交易所(EUREX：主要交易德国国债和欧元区股指期货)和泛欧交易所(Euronext：主要交易欧元区短期预期年化利率期货和股指期货等)，另外还有两家伦敦的商品交易所：伦敦金属交易所(LME：主要交易基础金属)、国际石油交易所(IPE：主要交易布伦特原油等能源产品)。

      欧洲期货交易所(EUREX)

      欧洲期货交易所为一全面电子化交易所，其电子交易平台可以提供广泛的国际基准产品的访问。该平台是由Deutsche Borse AG和瑞士交易所创建的。全球的银行、专业贸易公司和金融机构投资者等成员公司都可以使用Eurex系统。EUREX 标准化、分权式的交易系统，使其市场参与者在全球各地都能下单交易该交易所的产品。EUREX 已具备世界级衍生性产品交易所应具备的条件：包括流动性高的国际性产品、现代化的结算架构、便捷且具成本低的交易信道、全球性通路以及先进的高科技设施。

      伦敦金属交易所(LME)

      伦敦金属交易所是世界上更大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期，英国曾是世界上更大的锡和铜的生产国，同随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，1877年、一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价格。世界上全部铜生产量的70%是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。

      伦敦国际石油交易所(IPE)

      伦敦国际石油交易所是欧洲最重要的能源期货和期权的交易场所。它成立于1980年，最初是非营利性机构。1981年4月，伦敦国际石油交易所(IPE)重柴油(gasoil)期货交易，合约规格为每手100吨，最小变动价位为25美分/吨。重柴油在质量标准上与美国取暖油十分相似。该合约是欧洲之一个能源期货合约，上市后比较成功，交易量一直保持稳步上升的走势。1988年6月23日，IPE国际三种基准原油之一的布伦特原油期货合约。IPE布伦特原油期货合约特别设计用以满足石油工业对于国际原油期货合约的需求，是一个高度灵活的规避风险及进行交易的工具。IPE的布伦特原油期货合约上市后取得了巨大成功，迅速超过重柴油(gas oil)期货成为该交易所最活跃的合约，从而成为国际原油期货交易中心之一，而北海布伦特原油期货价格也成为了国际油价的基准之一。布伦特原油期货合约是布伦特原油定价体系的一部分，包括现货及远期合约市场。该价格体系涵盖了世界原油交易量的65%。2000年4月，IPE完成了改制，成为了一家营利性公司。2001年6月，IPE被洲际交易所(Intercontinental Exchange，收购，成为这家按照美国东部特拉华州(Delaware)法律成立的公司的全资子公司。

金融期货与金融期权

金融期货（Financial Futures）指是交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。以金融工具为标的物的期货合约。金融期货一般分为三类，外汇期货、利率期货和股票指数期货。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券；货币、汇率，利率等。 金融期货交易产生于本世纪70年代的美国市场，1972年，美国芝加卅商业交易所的同际货币市场开始国际货币的期货交易。1975年芝加哥商业交易所开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。现在，芝加哥商业交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易所等鄙进行各种金融工具的期货交易，货币、利率、股票指数等都被作为期货交易的对象。目前，金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面，占整个期货市场交易量的80％以上。成为西方金融创新成功的例证。

与金融相关联的期货合约品种很多。目前已经开发出来的品种主要有三大类：

（1）利率期货，指以利率为标的物的期货合约。世界上更先推出的利率期货是于1975年由美国芝加哥商业交易所推出的美国国民抵押协会的抵押证期货。利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以二个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。

（2）货币期货，指以汇率为标的物的期货合约。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的，目的是借此规避汇率风险，1972年美国芝加哥商业交易所的国际货币市场推出之一张货币期货合约并获得成功。其后。英国、澳大利亚等国相继建立货币期货的交易市场，货币期货交易成为一种世界性的交易品种。目前国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、法国法郎、澳大利亚元以及欧洲货币单位等。

（3）股票指数期货、指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。

产生背景

所谓金融期货，是指以金融工具作为标的物的期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。金融期货交易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票指数等。

基础性金融商品的价格主要以汇率、利率等形式表现。金融市场上纷繁复杂的各种金融商品，共同构成了金融风险的源泉。各类金融机构在创新金融工具的同时，也产生了规避金融风险的客观要求。20世纪70年代初外汇市场上固定汇率制的崩溃，使金融风险空前增大，直接诱发了金融期货的产生。

1944年7月，44个国家在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开会议，确立了布雷顿森林体系，实行双挂钩的固定汇率制，即美元与黄金直接挂钩，其他国家货币与美元按固定比价挂钩。布雷顿森林体系的建立，对战后西欧各国的经济恢复与增长以及国际贸易的发展都起到了重要的作用。同时，在固定汇率制下，各国货币之间的汇率波动被限制在极为有限的范围内(货币平价的±1%)，外汇风险几乎为人们所忽视，对外汇风险管理的需求也自然不大。

进入50年代，特别是60年代以后，随着西欧各国经济的复兴，其持有的美元日益增多，各自的本币也趋于坚挺，而美国却因先后对朝鲜和越南发动战争，连年出现巨额贸易逆差，国际收支状况不断恶化，通货膨胀居高不下，从而屡屡出现黄金大量外流、抛售美元的美元危机。

在美国的黄金储备大量流失，美元地位岌岌可危的情况下，美国于1971年8月15日宣布实行“新经济政策”，停止履行以美元兑换黄金的义务。为了挽救濒于崩溃的固定汇率制，同年12月底，十国集团在华盛顿签订了“史密森学会协定”，宣布美元对黄金贬值7．89%，各国货币对美元汇率的波动幅度扩大 *** 币平价的±2．25%。1973年 2月，美国宣布美元再次贬值10%。美元的再次贬值并未能阻止美元危机的继续发生，最终，1973年3月，在西欧和日本的外汇市场被迫关闭达17天之后，主要西方国家达成协议，开始实行浮动汇率制。

在浮动汇率制下，各国货币之间的汇率直接体现了各国经济发展的不平衡状况，反映在国际金融市场上，则表现为各种货币之间汇率的频繁、剧烈波动，外汇风险较之固定汇率制下急速增大。各类金融商品的持有者面临着日益严重的外汇风险的威胁，规避风险的要求日趋强烈，市场迫切需要一种便利有效的防范外汇风险的工具。在这一背景下，外汇期货应运而生。

1972年5月，美国的芝加哥商业交易所设立国际货币市场分部，推出了外汇期货交易。当时推出的外汇期货合约均以美元报价，其货币标的共有7种，分别是英镑、加拿大元、西德马克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索和意大利里拉。后来，交易所根据市场的需求对合约做了调整，先后停止了意大利里拉和墨西哥比索的交易，增加了荷兰盾、法国法郎和澳大利亚元的期货合约。继国际货币市场成功推出外汇期货交易之后，美国和其他国家的交易所竞相仿效，纷纷推出各自的外汇期货合约，大大丰富了外汇期货的交易品种，并引发了其他金融期货品种的创新。1975年10月，美国芝加哥期货交易所推出了之一张利率期货合约—— *** 国民抵押贷款协会（GNMA的抵押凭证期货交易，1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KC *** ）开办价值线综合指数期货交易，标志着金融期货三大类别的结构初步形成。

目前，在世界各大金融期货市场，交易活跃的金融期货合约有数十种之多。根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货，其影响较大的合约有美国芝加哥期货交易所（CBOT）的美国长期国库券期货合约。东京国际金融期货交易所（TIFFE）的90天期欧洲日元期货合约和香港期货交易所（HKFE）的恒生指数期货合约等。

金融期货问世至今不过只有短短二十余年的历史，远不如商品期货的历史悠久，但其发展速度却比商品期货快得多。目前，金融期货交易已成为金融市场的主要内容之一，在许多重要的金融市场上，金融期货交易量甚至超过了其基础金融产品的交易量。随着全球金融市场的发展，金融期货日益呈现国际化特征，世界主要金融期货市场的互动性增强，竞争也日趋激烈。

经济功能及影响因素

金融期货市场有多方面的经济功能，其中最基本的功能是规避风险和发现价格。

（一）规避风险

20世纪70年代以来，汇率、利率的频繁、大幅波动，全面加剧了金融商品的内在风险。广大投资者面对影响日益广泛的金融自由化浪潮，客观上要求规避利率风险、汇率风险及股价波动风险等一系列金融风险。金融期货市场正是顺应这种需求而建立和发展起来的。因此，规避风险是金融期货市场的首要功能。

投资者通过购买相关的金融期货合约，在金融期货市场上建立与其现货市场相反的头寸，并根据市场的不同情况采取在期货合约到期前对冲平仓或到期履约交割的方式，实现其规避风险的目的。

从整个金融期货市场看，其规避风险功能之所以能够实现，主要有三个原因：其一是众多的实物金融商品持有者面临着不同的风险，可以通过达成对各自有利的交易来控制市场的总体风险。例如，进口商担心外汇汇率上升，而出口商担心外汇汇率下跌，他们通过进行反向的外汇期货交易，即可实现风险的对冲。其二是金融商品的期货价格与现货价格一般呈同方向的变动关系。投资者在金融期货市场建立了与金融现货市场相反的头寸之后，金融商品的价格发生变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可全部或部分抵销，从而达到规避风险的目的。其三是金融期货市场通过规范化的场内交易，集中了众多愿意承担风险而获利的投机者。他们通过频繁、迅速的买卖对冲，转移了实物金融商品持有者的价格风险，从而使金融期货市场的规避风险功能得以实现。

（二）发现价格

金融期货市场的发现价格功能，是指金融期货市场能够提供各种金融商品的有效价格信息。

在金融期货市场上，各种金融期货合约都有着众多的买者和卖者。他们通过类似于拍卖的方式来确定交易价格。这种情况接近于完全竞争市场，能够在相当程度上反映出投资者对金融商品价格走势的预期和金融商品的供求状况。因此，某一金融期货合约的成交价格，可以综合地反映金融市场各种因素对合约标的商品的影响程度，有公开、透明的特征。

由于现代电子通讯技术的发展，主要金融期货品种的价格，一般都能够即时播发至全球各地。因此，金融期货市场上所形成的价格不仅对该市场的各类投资者产生了直接的指引作用，也为金融期货市场以外的其他相关市场提供了有用的参考信息。各相关市场的职业投资者、实物金融商品持有者通过参考金融期货市场的成交价格，可以形成对金融商品价格的合理预期，进而有计划地安排投资决策和生产经营决策，从而有助于减少信息搜寻成本，提高交易效率，实现公平合理、机会均等的竞争。

影响金融期货的因素主要有：国家经济增长情况，货币供应量，通货膨胀率，国际收支差额，国家货币、财政、外汇政策，国际储备，心理因素等。

我们在分析具体某一品种金融期货发展趋势时，应结合上述情况灵活判断。

金融期货与商品期货的差异

最重要的在于持有成本，即将期货的标的物持有至期货契约期满所需的成本费用，这成本费用包括三项：

1、储存成本：包括存放标的物及保险等费用；

2、运输成本；

3、融资成本：购买标的物资金的机会成本。

各种商品需要储藏所存放，需要仓储费用，金融期货的标的物，无论市是债券、股票或外币，所需的储存费用较敌低，有些如股票指数期货则甚至不需储藏费用。除此之外，这些金融期货的标的物不但仓储费用低，若存放到金融机构尚有生息，例如股票有股利，债券与外币均有利息，有时这些生息超过存放成本，而产生持有利益。 一般商品较诸金融商品另一项较大的费用是运输费用，例如将玉米从爱荷华运到芝加哥，显然较外币或债券的汇费要高，有些如股价指数甚至是不用运费的。

主要品种及交易场所

金融期货有三个种类：货币期货、利率期货、指数期货。其在各交易所上市的品种主要有：

l、货币期货：澳大利亚元、英镑、加拿大元、德国马克、法国法朗、日元、瑞士法朗、欧洲美元和欧洲货币单位等的期货合约。

主要交易场所：芝加哥商业交易所国际货币市场分部、中美商品交易所、费城期货交易所等。

2、利率期货：美国短期国库券期货、美国中期国库券期货、美国长期国库券期货、市政债券、抵押担保有价证券等。

主要交易场所：芝加哥期货交易所、芝加哥商业交易所国际货币市场分部、中美商品交易所。

3、股票指数期货：标准蒲耳500种股票价格综合指数（S＆P 500），纽约证券交易所股票价格综合指数（NYCE Composite），主要市场指数（MMI），价值线综合股票价格平均指数（Value Line ComPosite Index），此外日本的日经指数（NIKI），香港的恒生指数（香港期货交易所）。

主要交易场所：芝加哥期货交易所、芝加哥商业交易所、纽约证券交易所、堪萨斯市期货交易所。

全球七大金融期货交易所交易量及成长比例

交易所名称 交易量（千美圆） 成长率

1988 1989 （%）

芝加哥期货交易所 143038 138351 —3.3%

芝加哥商业交易所 78011 104351 34%

东京股票交易所 20607 27644 34%

法国国际商业交易所 16580 26002 57%

伦敦国际金融期货交易所 15546 223859 53%

大阪证券交易所 2433 12053 395%

悉尼期货交易所 7709 11821 53%

影响金融期货价格的因素？

1、一般物价水准 一般物价水准及其变动数据，是表现整体经济活力的重要讯息，同时它也是反映通货膨胀压力程度的替代指标。一般而言，通货膨胀和利率的变动息息相关，同时也会左右 *** 的货币政策，改变市场中长期资金状况。具体的表现，则在影响投资人或交易商的投资报酬水准。因此，证券，甚至期货和选择权市场的参与者，必须密切关切通货膨胀指标的变化。

2、 *** 的货币政策与财政政策 在美国的例子里，他的货币政策，系由联邦准备理事会所制定，并透过联邦储备银行系统来执行其货币政策与执行管理。由于联邦准备理事会可透过M1及M2的监控及重贴现率的运用来控制货币的流通和成长，因此其政策取向和措施，对利率水准会产生重大影响。

3、 *** 一般性的市场干预措施 *** 为达成其货币管理的目的，除了利用放松或紧缩银根来控制货币流通量的能力外，央行或美国FED仍可用其他方式暂时改变市场流通资金之供给。因此，期货市场的交易人，除了一边观察政策面的措施对货币，乃至于一般性金融商品的影响外，对于FED或其他国家央行在公开市场所进行的干预性措施，亦应加以掌握和了解，才能对金融商品在现货，以及期货市场可能的价格波动，作出较为正确的判断。

4、产业活动及有关的经济指标 产业活动有关所有商品的供给，也影响市场资金的流动。一般而言，产业活动的兴盛、商业资金和贷款的需求增加，会促成利率的上升；产业活动的衰退、商业性贷款和资金需求减少、利率也随之下降。因此 *** 机构密切关注着产业活动的变化，并发布各种产业经济活动的报告，作为经济政策施行的依据；而私人组织与市场参与者，汇整这些资料与报告，以作为经济金融预测的基础。

金融期货的不同含义

金融期货主要是指从事股票价格或利率的交易——交易者双方签定合同，依据合同规定在将来某一约定日期买卖债券或者股票。

金融期权概述

金融期权是以期权为基础的金融衍生产品。

金融期权是指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。

金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产（称为潜含金融资产 Underlying Financial Assets，或标的资产，如股票、外币、短期和长期国库券以及外币期货合约、股票指数期货合约等）的权利的合约。

[编辑本段]金融期权的形成与发展�

18世纪，英国南海公司的股票股价飞涨，股票期权市场也有了发展。南海"气泡"破灭后，股票期权曾一度因被视为投机、腐败、欺诈的象征而被禁止交易长达 100多年。早期的期权合约于18世纪90年代引入美国，当时美国纽约证券交易所刚刚成立。19世纪后期，被喻为"现代期权交易之父"的拉舍尔·赛奇 (Russell Sage)在柜台交易市场组织了一个买权和卖权的交易系统，并引入了买权、卖权平价概念。然而，由于场外交易市场上期权合约的非标准化、无法 *** 、采用实物交割方式以及无担保，使得这一市场的发展非常缓慢。

1973年4月26日，芝加哥期权交易所(CBOE)成立，开始了买权交易，标志着期权合约标准化、期权交易规范化。70年代中期，美洲交易所 (AMEX)、费城股票交易所(PHLX)和太平洋股票交易所等相继引入期权交易，使期权获得了空前的发展。1977年，卖权交易开始了。与此同时，芝加哥期权交易所开始了非股票期权交易的探索。

1982年，芝加哥货币交易所(CME)开始进行SP 500期权交易，它标志着股票指数期权的诞生。同年，由芝加哥期权交易所首次引入美国国库券期权交易，成为利率期权交易的开端。同在1982年，外汇期权也产生了，它首次出现在加拿大蒙特利尔交易所(ME)。该年12月，费城股票交易所也开始了外汇期权交易。1984年，外汇期货期权在芝加哥商品交易所的国际货币市场(IMM)登台上演。随后，期货期权迅速扩展到欧洲美元存款、90天短期及长期国库券、国内存款证等债务凭证期货，以及黄金期货和股票指数期货上面，几乎所有的期货都有相应的期权交易。�

此外，在80年代金融创新浪潮中还涌现出一支新军"新型期权" (exotic options),它的出现格外引人注目。"新型"之意是指这一类期权不同于以往，它的结构很"奇特"，有的期权上加期权，有的则在到期日、协定价格、买入卖出等方面含特殊规定。由于结构过于复杂，定价困难，市场需求开始减少。90年代以来，这一势头已大为减弱。90年代，金融期权的发展出现了另一种趋势，即期权与其他金融工具的复合物越来越多，如与公司债券、抵押担保债券等进行"杂交"，与各类权益凭证复合，以及与保险产品相结合等，形成了一大类新的金融期权产品。�

[编辑本段]金融期权的种类

场内交易的金融期权主要包括股票期权、利率期权和外汇期权。股票期权与股票期货分类相似，主要包括股票期权和股指期权。股票期权是在单个股票基础上衍生出来的选择权，股指期权主要分为两种，一种是股指期货衍生出来的股指期货期权，例如新加坡交易所交易的日经225指数期权，是从新加坡交易所交易的日经225指数期货衍生出来的；另一种是从股票指数衍生出来的现货期权，例如大阪证券交易所日经225指数期权，是日经225指数衍生出来的。两种股指期权的执行结果是不一样的，前者执行得到的是一张期货合约，而后者则进行现金差价结算。

[编辑本段]金融期权与金融期货的区别

1、标的物不同

金融期权与金融期货的标的物不尽相同。一般地说，凡可作期货交易的金融商品都可作期权交易。然而，可作期权交易的金融商品却未必可作期货交易。在实践中，只有金融期货期权，而没有金融期权期货，即只有以金融期货合约为标的物的金融期权交易，而没有以金融期权合约为标的物的金融期货交易。一般而言，金融期权的标的物多于金融期货的标的物。

随着金融期权的日益发展，其标的物还有日益增多的趋势，不少金融期货无法交易的东西均可作为金融期权的标的物，甚至连金融期权合约本身也成了金融期权的标的物，即所谓复合期权。

2、投资者权利与义务的对称性不同

金融期货交易的双方权利与义务对称，即对任何一方而言，都既有要求对方履约的权利，又有自己对对方履约的义务。而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，期权的买方只有权利而没有义务，而期权的卖方只有义务而没有权利。

3、履约保证不同

金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金。而在金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需开立保证金账户，并按规定缴纳保证金，以保证其履约的义务。至于期权购买者，因期权合约未规定其义务，其无需开立保证金账户，也就无需缴纳任何保证金。

4、现金流转不同

金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转，即盈利一方的保证金账户余额将增加，而亏损一方的保证金账户余额将减少。当亏损方保证金账户余额低于规定的维持保证金时，他必须按规定及时缴纳追加保证金。因此，金融期货交易双方都必须保有一定的流动性较高的资产，以备不时之需。

而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费；但在成交后，除了到期履约外，交易双方格不发生任何现金流转。

5、盈亏的特点不同

金融期货交易双方都无权违约也无权要求提前交割或推迟交割，而只能在到期前的任一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割。而在对冲或到期交割前，价格的变动必然使其中一方盈利而另一方亏损，其盈利或亏损的程度决定于价格变动的幅度。因此，从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的。

相反，在金融期权交易中，由于期权购买者与出售者在权利和义务上的不对称性，他们在交易中的盈利和亏损也具有不对称性。从理论上说，期权购买者在交易中的潜在亏损是有限的，仅限于所支付的期权费，而可能取得的盈利却是无限的；相反，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于所收取的期权费，而可能遭受的损失却是无限的。当然，在现实的期权交易中，由于成交的期权合约事实上很少被执行，因此，期权出售者未必总是处于不利地位。

6、套期保值的作用与效果不同

金融期权与金融期货都是人们常用的套期保值的工具，但它们的作用与效果是不同的。

人们利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。人们利用金融期权进行套期保值，若价格发生不利变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失；若价格发生有利变动，套期保值者又可通过放弃期权来保护利益。这样，通过金融期权交易，既可避免价格不利变动造成的损失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的利益。

但是，这并不是说金融期权比金融期货更为有利。这是由于如从保值角度来说，金融期货通常比金融期权更为有效，也更为便宜，而且要在金融期权交易中真正做到既保值又获利，事实上也并非易事。

所以，金融期权与金融期货可谓各有所长，各有所短，在现实的交易活动中，人们往往将两者结合起来，通过一定的组合或搭配来实现某一特定目标。

什么是金融期货？金融期货主要有哪些品种？

你好，金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。以金融工具为标的物的期货合约。

金融期货中主要品种可以分为外汇类期货、利率类期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股票类期货。具体分类如下表所示：

表：金融期货的分类：

全球期货交易所英文简称（代码）

全球期货交易所英文简称（代码）地区交易所名称代码英文名称

中国上海期货交易所 SHFE ShanghaiFuturesExchange

大连商品交易所 DCE Dalian Commodity Exchange

郑州商品交易所 CZCE Zhengzhou Commodity Exchange

美国芝加哥期货交易所 CBOT The Chicago Board of Trade

芝加哥期货交易所 CME Chicago Mercantile Exchange

芝加哥商业交易所国际期货市场 IMM -

芝加哥期权交易所 CBOE Chicago Board Options Exchange

纽约商业交易所 NYMEX New York Mercantile Exchange

纽约期货交易所 NYBOT New York Board of Trade

美国(纽约)金属交易所 COMEX Commerce Exchange

美中商品交易所 MIDAM Midamerica commodity exchange

堪萨斯商品交易所 KC *** Kansas City Board of Trade

加拿大加拿大蒙特利尔交易所 ME Montreal Exchange Markets

英国伦敦国际金融期货及选择权交易所 LIFFE London International Financial

Futures and Options Exchange

伦敦商品交易所 LCE London Commerce Exchange

英国国际石油交易所 IPE International Petroleum Exchange

伦敦金属交易所 LME London Metal Exchange

法国法国期货交易所 MATIF -

德国德国期货交易所 DTB Deutsche Boerse

瑞士 瑞士选择权与金融期货交易所 SOFFEX Swiss Exchange

瑞典 瑞典斯德哥尔摩选择权交易所 OM OM Stockholm

西班牙西班牙固定利得金融期货交易所 MEFFRF MEFF Renta Fija

西班牙不定利得金融期货交易所 MEFFRV MEFF Renta Variable

日本日本东京国际金融期货交易所 TIFFE The Tokyo International Financial

Futures Exchange

日本东京工业品交易所 TOCOM The Tokyo CommodityExchange

日本东京谷物交易所 TGE The Tokyo Grain Exchange

日本大阪纤维交易所 OTE -

日本前桥干茧交易所 MDCE -

新加坡新加坡国际金融交易所 SIMEX Singapore International Monetary

Exchange

新加坡商品交易所 SICOM Singapore Commodity Exchange

澳洲澳洲悉尼期货交易所 SFE Sydney Futures Exchange

纽西兰 纽西兰期货与选择权交易所 NZFOE New Zealand Futures Options

香港香港期货交易所 HKFE Hong Kong Futures Exchange

台 *** 湾期货交易所 TAIFEX Taiwan Futures Exchange

南非南非期货交易所 SAFEX SouthAfrican Futures Exchange

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