FOF期货限制_期货ft

什么是 GP，LP，PE，VC，FOF

普通合伙人（General Partner， GP）

大多数时候，GP， LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）。

可以简单的理解为GP就是公司内部人员。话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。在解释这四个名词之前，我们可以先将他们按照投资额度从小到大排序；天使投资（Angel），风险投资（Venture Capital， VC），私募基金（Private Equity， PE）以及投资银行（Investment Banking， IB）。

（事实上，资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对值，切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。）

天使投资（Angel Investment）

大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。（打个比方，一个人的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜，做工非常粗糙，完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。）

而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10%-30%不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。

此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。

举个例子，创新工场一开始就在做天使投资的事情。

风险投资（Venture Capital， VC）

一般而言，当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们更佳的选择。一般而言，风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万-1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。

　私募基金（Private Equity， PE）

私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步，企业形成了一个较大的规模，产业规范了，为了迅速占领市场，获取更多的资源，他们需要大批量的资金，那么，这时候私募基金就出场了。大多数时候，5000万~数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份大多数时候不会超过20%。一般而言，这些被选择的公司，在未来2~3年内都会有极大的希望上市成功。

去年注资阿里巴巴集团16亿美金的银湖资本（Silver Lake）和曾经投资过的Digital Sky Technology则是私募（尤其做科技类的）翘楚公司。而这16亿的资金也是历史上排名前几的一次注资了。

投资银行（Investment Banking）

他有一个我们常说的名字：投行。一般投行负责的都是帮助企业上市，从上市融资后获得的金钱中收取手续费。（常见的是8%，但不是固定价格）一般被投行选定的企业，只要不发生什么意外，都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进去，但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。

高盛，摩根斯坦利以及过去的美林等等都属于知名的投行。此外很多知名的银行诸如花旗银行，摩根大通等旗下都有着相当出色的投行业务。

母基金 （Fund of Fund， FoF）

即基金中的基金。FoF和一般基金有一个本质上的区别——那就是他们投资目标的性质是不一样的。

基金投资的项目非常广泛，常见的有股票，债券，期货，黄金这些广为人知的项目。而FoF呢，则是通过另一种 *** 来投资——他们投资的是基金公司。也就是说，FoF一般是不会对我们常说的股票，债券，期货进行投资的。他们会选择投资那些本身盈利能力很强的基金公司（比如上面提到的Silver Lake， Digital Sky， 甚至可以再组合一个咱们国内的华夏基金。）

当然，也因为FoF的投资特殊性，所以它并不像一开始提到的LP那样，有600万更低投资额度的限制。FOF住美国的额度范围一般是20万美元到60万美元作为更低投资额度。锁定周期至少要有一年以上的时候。

基金业务中的FOF的投资范围是什么？

投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。

FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

一方面，FoF将多只基金捆绑在一起，投资FoF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；

另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FoF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作；FoF中包含对基金市场的长期投资策略，与其他基金一样，是一种可长期投资的金融工具。

扩展资料

在基金募集中，对于子基金来说，FOF作为LP发挥了显著的增值效应，主要体现在三个方面：

之一，FOF是长期稳定的资金来源。对于子基金来说，更愿意选择能够在后续基金中为其长期注资的LP，建立长期的合作关系。FOF作为专注于私募股权市场的LP，通常情况下能够为业绩优秀的子基金团队长期注资，而不受到私募股权市场资产配置比例的限制。

第二，FOF能够为子基金构筑更优化的LP结构，保证长期稳定的资金渠道。不同地区、不同类型的LP，会根据市场和政策环境的变化调整其在PE市场的资产配置，因此过分单一的LP构成是基金的资金来源稳定性的潜在隐患。歌斐等FOF自身优化的LP构成能够多样化子基金的LP构成。

第三，FOF的加入通常能够缩短子基金募集周期。FOF作为专业投资人，在尽职调查方面和基金条款的谈判，以及后续GP表现的长期跟踪上都具有很强的专业度。

因此FOF在基金募集早期加入，或者作为基金的领投人对于基金的潜在LP是一个积极的信号，对于推进基金成功募集和缩短募集周期有积极的意义。

参考资料来源：百度百科--基金中的基金

为什么要限制FOF购买货币市场基金

就在第二批FOF获批成立，行将正式投入运行之际，监管部门出台了新的政策：今后FOF投资货币市场基金，数量限制在基金规模的5%。换言之，也就是这类作为投资基金的基金，再也不能像过去那样，把大量资金用于购买货币市场基金了。无疑，这一限制是必要的，无论是对FOF的健康发展，还是对整个证券市场的稳定，都将产生积极的影响。

自去年以来，有关方面加强了对货币市场基金的监管，包括要求其分散投资，单一基金持有人的持有份额不能超过一定比例等等，其目的在于防范货币市场在运行特别是兑付时的风险，维护正常的流动性。而不久前，有关部门又规定，货币市场基金持有人按T+0模式取现，每天不得超过1万元，而这明显是要弱化其作为“准货币”的功能。显然，从监管部门所采取的这一系列行动来看，对于货币市场基金在高速发展中所带来的问题是高度重视的，并且正在采取有效措施予以化解。

也就是从某个角度来说，这样做有其道理，毕竟在这些基金开始建仓时，股市已经显现某种疲态，那些重仓绩优股的基金，一方面因为绩优股价格已经不低，其投资的品种在市盈率方面并没有太多的优势；另一方面由于绩优股已经有滞涨状况出现，所以人们对其后市也不是太乐观。这样一来，对于刚成立的FOF来说，要确保平稳起步，自然不应该太激进，此刻选择风险相对比较小，而收益又不错的货币市场基金，应该也是顺理成章的。

但问题在于，虽然从货币市场基金投资的产品来看，其风险的确是较为有限的，但因为社会上有太多的资金投资其中，而一旦这些资金出现集中赎回，那么由此产生的震荡也是不可小觑的。特别是规模不算小的FOF，如果买入的货币市场基金比较集中，那么在FOF本身遇到大额赎回时，这个压力就会自然地转移 *** 币市场基金上，而一旦某个货币市场基金出现兑付风险，那么就会殃及整个证券市场，并且给社会带来非常不利的影响。从这个角度出发，FOF大量购买货币市场基金，有可能会成为一个具有较大不确定性的风险源。现在监管部门未雨绸缪，对FOF购买货币市场基金作出明确的限制，显然有其内在的必要性。

另外，也有人提到，从发展FOF的本意来说，还是为了优化资产配置，进一步发挥基金分散投资、理性投资的作用。而如果FOF把大量资金投放在个体差异不大的货币市场基金上，就很难真正发挥专业投资、分散投资的作用。而且货币市场基金被大资金过于集中地持有，对其稳定运行也是不太有利的。所以，如果纯粹从投资的角度来说，货币市场基金也许并不是很适合FOF介入的。进一步说，如果FOF大量集中投资货币市场基金，也可能导致FOF之间的利益输送，使得基金运作陷入事实上的自我循环之中，这对持有人是不公平的，对FOF以及货币市场基金而言，也是不利的。

应该说，我国的FOF还处于起步阶段，大量购买货币市场基金的状况，虽然一度比较明显，但还是属于起步阶段的探索。现在监管部门根据市场实践以及风险评估，在一些方面作出政策调整，也是防患于未然，是很有必要的。而与此同时，这也是在启发人们，对于任何一种金融创新，都应该有详细的、严格的认证，以便让它在推进与发展中少走弯路，顺利前行。在这样的背景下，FOF横空出世。而有意思的是，首批FOF中有好几个是把货币市场基金作为最主要的建仓对象，甚至一度出现过将70%以上的资金投向货币市场基金的状况。

FOF基金不可以投资股指期货吗

不允许。

FOF禁投股指期货 量化对冲策略折戟

新规细化FOF禁投的复杂衍生品种，基金公司谋划已久的量化对冲策略FOF“胎死腹中”

2017年04月28日

*** 日前向各基金公司下发《基金中基金（FOF）审核指引》（下称《指引》），明确FOF不能投资股指期货、国债期货和股票期货，不少基金公司拟推的量化对冲策略FOF落空。

去年9月23日正式发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号 ——基金中基金指引》，在投资范围中规定，FOF不得持有具有复杂、衍生品性质的基金份额，包括分级基金和 *** 认定的其他基金份额。

《指引》此次明确细化了相关品种，FOF可以投资QDII份额，但不能投资分级基金份额、香港互认基金份额、股指期货、国债期货和股票期货。

什么是fof

FOF通常被称作“基金中的基金”，这是一种专门投资于其他投资基金的基金，与普通基金投资债券、股票不同，FOF并不直接投资股票或债券，而是投资基金，

通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

拓展资料：

FOF的优势有风险小、运作成本低；缺点是不易操作、收益低。FOF是未来基金发展的一种趋势。当然，FOF不可能取代基金。但FOF产品必将成为未来金融市场不可或缺的产品之一。

值得注意的是，FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，而基金本质上就是一揽子股票和债券等资产的组合，所以FOF基金，就等于是“间接”持有这些股票、债券等资产。

市面上的FOF产品中，一些产品的管理者会以自有资金参与，并承诺当委托投资者的本金亏损或未能达到保证收益时，管理者会自行补偿。在运营水平差不多的情况下，管理者参与的资金越多，投资者的资金就越安全。

对于有收益补偿措施的FOF产品来说，补偿方式也不同。 有些是管理者用自有资金补偿，例如招商基金宝，有些以自有资金收益作为补偿。但总的来说券商承担的责任更大。

基金，英文是fund，广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。

从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。我们提到的基金主要是指证券投资基金。

根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类:

1、根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易(这要看情况)，通过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定;封闭式基金有固定的存续期，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。

2、根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。

3、根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。

4、根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

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