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期货期权平价公式_现货期货平价公式

12.67 W 人参与  2023年02月12日 18:52  分类 : 热门  评论

看跌期权价格计算方式

看跌期权价格计算方式:

看跌期权价格=看涨期权价格+执行价格的现值-股票的价格。

拓展资料:

1.如果未来基础资产的市场价格下跌至低于期权约定的价格(执行价格),看跌期权的买方就可以以执行价格(高于当时市场价格的价格)卖出基础资产而获利,所以叫做看跌期权。如果未来基础资产的市场价格上涨超过该期权约定的价格,期权的买方就可以放弃权利。按期权履约的方式可以分欧式期权与美式期权。欧式期权必须持有至到期,是不能提前执行的。美式期权可以看做附有提前执行权利的欧式期权,即可以在到期日前的任一交易日行权。

2.期权价值影响因素

a、标的资产市场价格。在其他条件一定的情形下,看涨期权的价值随着标的资产市场价格的上升而上升;看跌期权的价值随着标的资产市场价格的上升而下降。

b、执行价格。在其他条件一定的情形下,看涨期权的执行价格越高,期权的价值越小;看跌期权的执行价格越高,期权的价值越大。

c、到期期限。对于美式期权而言,无论是看跌期权还是看涨期权,在其他条件一定的情形下,到期时间越长,期权的到期日价值就越高。

3.看跌期权给予投资者在某一特定日期或在此日期之前以特定的执行价格出售某种资产的权利。例如,一份执行价格为85美元的EXXON股票10月份到期看跌期权给予其所有者在10月份期满或到期之前以85美元的价格出售EXXON股票的权利,甚至就算当时该股票的市场价格低于85美元。

当资产价值下跌的时候,看跌期权的利润才会增长。只有当其持有者确定资产当前价格比执行价格低时,看跌期权才会被执行。

看涨期权看跌期权平价定理是什么?

1、期权平价公式:C+ Ke^-r(T-t)=P+S。

2、公式含义:认购期权价格C与行权价K的现值之和等于认沽期权的价格P加上标的证券现价S。

3、符号解释:T-t:还有多少天合约到期;e的-r(T-t)次方是连续复利的折现系数;Ke^-r(T-t):K乘以e的-r(T-t)次方,也就是K的现值。

4、推导过程:

构造两个投资组合:

组合A: 一份欧式看涨期权C,行权价K,距离到期时间T-t。现金账户Ke^-r(T-t),利率r,期权到期时恰好变成行权价K。

组合B: 一份有效期和行权价格与看涨期权相同的欧式看跌期权P,加上一单位标的物股票S。

根据无套利原则推导:看到期时这两个投资组合的情况。

期权到期时,若股价ST大于K,投资组合A,将行使看涨期权C,花掉现金账户K,买入标的物股票,股价为ST。投资组合B,放弃行使看跌期权,持有股票,股价为ST。

扩展资料:

1、由于期权合约上书写的交易标的物不同,看涨期权可以是股票期权,股票指数期权、外汇期权、商品期权,也可以是利率期权,甚至是期货合约期权、掉期合约期权。

2、看涨期权让买方可以享受未来按约定价格购买特定交易标的物的权利,而没有相应的义务。当市场价格高于“X”时,期权持有人要求发行人履约,以“X”价格买入外汇。

而当市场价格低于“X”时,买方则放弃此一权利。期权买方购买外汇的价格不会高于“X”,而在远期交易中,不管将来市场价格如何,交易的价格都是约定的“X”。

3、看涨期权给予其所有者在某一特定日期或在此日期之前以特定的执行价格购买某种资产的权利。例如,一份执行价格为85美元的Exxon股票10月份到期看涨期权给予其所有者在10月份期满或到期之前以85美元的价格购买Exxon股票的权利。

每一份期权合约可用来购买100份股票,其价格是以一股标的股票为基础标明的。期权的持有者并不一定要执行这种权利。只有当标的资产的市场价值超过执行价格时,期权的持有者才会行使这种权利。

参考资料来源:百度百科-看涨期权

期权平价公式是什么?

期权平价公式,C+Ke^(-rT)=P+S。

假设标的证券在期权存续期间没有收益,认购-认沽期权平价关系即,认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现(c+PV(X)=p+S)。认购期权价格C与行权价K的现值之和等于认沽期权的价格P加上标的证券现价S=Ke^(-rT),K乘以e的-rT次方,也就是K的现值。

看到期时这两个投资组合的情况:

1、股价St大于K:投资组合1,行使看涨期权C,花掉现金账户K,买入标的物股票,股价为St。投资组合2,放弃行使看跌期权,持有股票,股价为St。

2、股价St小于K:投资组合1,放弃行使看涨期权,持有现金K。投资组合2,行使看跌期权,卖出标的物股票,得到现金K。

3、股价等于K,两个期权都不行权,投资组合1现金K,投资组合2股票价格等于K。

从上面的讨论我们可以看到,无论股价如何变化,到期时两个投资组合的价值一定相等,所以他们的现值也一定相等。根据无套利原则,两个价值相等的投资组合价格一定相等。所以我们可以得到C+Ke^(-rT)=P+S。换一种思路理解,C- P = S- Ke^(-rT)。

看涨期权看跌期权平价定理

看涨期权和看跌期权平价定理是:在套利驱动的均衡状态下,购买一股看涨期权、卖空1股股票、抛出1股看跌期权、借入资金购买1股股票的投资组合的收益应该为0 。

进行了这样的组合时投资人的投资成本正好为0,即投资时投资人没有掏一分钱,即投资额为0,因此其在期权到期时组合的净收入为0 ,这样的话市场才能均衡,否则如果不投资一分钱,反而能获利,则所有的投资人都会进行这样的操作了。

根据上面的原理,则看跌期权价格-看涨期权价格+标的资产价格-执行价格现值=0 。即看涨期权价格-看跌期权价值=标的资产价格-执行价格现值。

拓展资料

具体推导过程如下:

1、期权平价公式:C+ Ke^-r(T-t)=P+S。

2、公式含义:认购期权价格C与行权价K的现值之和等于认沽期权的价格P加上标的证券现价S。

3、符号解释:T-t:还有多少天合约到期;e的-r(T-t)次方是连续复利的折现系数;Ke^-r(T-t):K乘以e的-r(T-t)次方,也就是K的现值。

4、推导过程:

构造两个投资组合:

组合A: 一份欧式看涨期权C,行权价K,距离到期时间T-t。现金账户Ke^-r(T-t),利率r,期权到期时恰好变成行权价K。

组合B: 一份有效期和行权价格与看涨期权相同的欧式看跌期权P,加上一单位标的物股票S。

根据无套利原则推导:看到期时这两个投资组合的情况。

期权到期时,若股价ST大于K,投资组合A,将行使看涨期权C,花掉现金账户K,买入标的物股票,股价为ST。投资组合B,放弃行使看跌期权,持有股票,股价为ST。

期权的玩法很多——

初级玩法:买入看跌期权,跟股票或指数做对冲组合;

高阶玩法:卖期权赚权利金,也就是做期权的发行方;

投机玩法:期权的低买高卖。

对于一般投资者来说,多多的建议是我们在看好后市的同时,买入看跌期权以作风险对冲。

投资者买入股票或者指数,代表是看多,更大的风险就是暴跌,而看跌期权就是应对方式之一,等于给自己的持仓买个保险。

就像花100块买个意外险,出事就赔个30万,没事就交个保险费。

我们平时买入300ETF,涨了固然是好,暴跌就惨了。

为了应对黑天鹅,我们再买个看跌的沪深300ETF期权,股市好,300ETF赚钱,300ETF期权也就亏个期权费;股市不好,300ETF会亏钱,这时候300ETF期权行权,以高于市场价卖出300ETF。

至于期权的高阶和投机玩法,一定要谨慎。期权的买方最多就亏个权利金,但期权的卖方是大有机会爆仓的。

而投机玩法更讲求快准狠,回想今年2月,50ETF购2月2800(代码10001711)曾在1日内暴涨19266.67%,紧接着次日收盘大跌91.74%。

期权的结算公式?

期权的结算公式如下:

实值认购期权的内在价值=当前标的股票价格-期权行权价,

实值认沽期权的行权价=期权行权价-标的股票价格。

时间价值=是期权权利金中-内在价值的部分。

备兑开仓的构建成本=股票买入成本–卖出认购期权所得权利金。

备兑开仓到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值(认购==当前标的股票价格-期权行权价)

备兑开仓盈亏平衡点=买入股票成本–卖出期权的权利金

保险策略构建成本=股票买入成本+认沽期权的权利金

保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值(认沽=期权行权价-标的股票价格)

保险策略盈亏平衡点=买入股票成本+买入期权的期权费

保险策略更大损失=股票买入成本-行权价+认沽期权权利金

买入认购若到期日证券价格高于行权价,投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金

买入认购到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格+买入期权的权利金

买入认沽若到期日证券价格低于行权价,投资者买入认沽期权的收益=行权价-证券价格-付出的权利金

买入认沽到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格-买入期权的权利金

Delta=标的证券的变化量/期权价格的变化量

杠杆倍数=期权价格变化百分比/与标的证券价格变化百分比之间的比率=(标的证券价格/期权价格价格)*Delt

卖出认购期权的到期损益:权利金-MAX(到期标的股票价格-行权价格,0)

卖出认购期权开仓盈亏平衡点=行权价+权利金

卖出认沽期权的到期损益:权利金-MAX(行权价格-到期标的股票价格,0)

认沽期权卖出开仓盈亏平衡点=行权价-权利金

认购期权义务仓开仓初始保证金={前结算价+Max(25%×合约标的前收盘价-认购期权虚值,10%×合约标的前收盘价)}*合约单位;

认沽期权义务仓开仓初始保证金=Min{前结算价+Max[25%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*合约单位;认购期权虚值=max(行权价-合约标的前收盘价,0)认沽期权虚值=max(合约标的前收盘价-行权价,0)

认购期权义务仓持仓维持保证金={结算价+Max(25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价)}*合约单位;

认沽期权义务仓持仓维持保证金=Min{结算价+Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*合约单位;认购期权虚值=max(行权价-合约标的收盘价,0)认沽期权虚值=max(合约标的收盘价-行权价,0)

认购-认沽期权平价关系即:认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价(c+PV(X)=p+S)

如何计算合成股票多头策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点,构建成本:认购期权权利金-认沽期权权利金

拓展资料:

运用方式:

在成熟金融市场中,期权更多的时候被用作风险管理的工具,如以美国为代表的均衡型衍生品市场,期权被广泛应用于套保策略。

主要期权套期保值有等量对冲策略、静态Delta中性策略、动态Delta中性策略。下面我们以Comex白银期货与期权交易为例,说明投机者如何利用期权在更大程度上获利。

情境1:2012年9月初,市场对于美国推出QE3预期不断升温,9月6日白银期货收盘价32.67美元/盎司,执行价格33美元的白银期货期权,看涨期权价格1.702美元/盎司,

假设投资者对白银未来走势看多,他有两种投机方案:其一,买入1手12月Comex白银期货;其二,买入1手12月Comex白银期货期权(为简化计算,Comex保证金比例按10%计算,期权多头不支付保证金,期权空头支付保证金与对应期货金额一致)。

此后美联储推出QE3,贵金属价格大涨,10月1日白银期货收盘价格34.95美元/盎司,执行价格33美元的看涨期权价格2.511美元/盎司。

两种方案下投资者的收益为期货多头,(34.95-33)*5000/(33*5000*10%)=59%。期权多头,如果投资者选择平仓,(2.51-1.70)*5000/(1.70*5000)=47.53%;

如果投资者选择执行期权,并且立刻平掉期货仓位,(34.95-33-1.702)/1.702=14.57%(放弃行权)。

由此来看,期权多头的收益率虽然不及期货多头,但期权多头的资金占有量(1.702*5000)仅为远小于期货多头保证金的占有量,约为期货保证金占有量一半,且在持仓期间,期权投资者不必担心保证金不足问题。

情境2:在QE3推出后,投资者认为白银价格在9月、10月份将走出一个M头,价格在颈线附近,在QE3、欧债危机、美国财政悬崖等大背景下,具有一定避险属性的白银价格不会大跌,

但短期内上涨动力也不足,未来一段时间震荡行情可能性更大,因此决定卖出宽跨式期权,赚取权利金。

期权百度百科

期权,期货,现货之间有什么关系与区别

期权(option),又叫选择权,是一份合约,给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。期权与股票和债券一样,也是一种证券。同时它也是一种具有约束力的合约,具有严格限定的条款和特性。期权和期货作为衍生工具,都有风险管理、资产配置和价格发现等功能。但是相比期货等其他衍生工具,期权在风险管理、风险度量等方面又有其独特的功能和作用。

期权、期货、现货三者之间可以完全转化,比如期权可以合成期货(买入看涨卖出看跌合成多头期货,买入看跌卖出看涨合成空头期货),根据现货也可以算出一个理论期货价格,所以它们三者之间就可以互相比较了。当三个期货价格不一样时,理论上两两之间就可以互相套利了,期权与现货之间的套利我们一般称为转换套利与反转换套利,期货与现货之间的套利我们一般称为期现套利,期货与期权之间的套利我们一般称为期期套利。

期权合成期货:根据期权平价公式C + K e-rt= P+S及期货定价公式F=S ert,我们可以得出C-P=(F- K)e-rt,一般我们忽略利率,则期货价格F=K+C-P(无论合成多头期货还是空头期货都是这个公式),2016年12月9日50ETF收盘价2.413,12月50股指期货IH为2407.6,我们用12月行权价2.40合成期货价格F=2.4+0.0334-0.0252=2.4082。

三个期货价格明显不一样,是否有套利机会呢?

我们先看期现之间,期货低现货高,那应该买期货卖现货,但因为50ETF卖空不易,所以很难套;期权与现货之间,也是因为50ETF卖空不易,所以期权合成的期货价一直低于现货价,也不能套;期权与期货之间,期货可以卖空没有问题,但期权合成期货与期货之间相差不多,加上成本也套不出多少,更何况即使有机会也轮不到咱们个人投资者。

但是如果现在这个市场情况下你愿意持有或者已经持有50ETF,不如直接换成折价的更便宜的股指期货IH或者用期权合成期货,一样的东西,我们应该选择折价的,这是相对收益的概念。

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