期货大战_期货 暴涨

战争对商品期货的影响

战争的代价之一就是国内物价的飞涨，而物价本身对商品期货市场的影响非常大。

1812年，美西战争爆发，批发物价指数从38一直窜到58，在战争结束后，物价指数迅速下滑，在1845年甚至一度达到25的低点。

1862年，美国南北战争爆发，物价指数从32迅速飙升到70，而在南北方实现统一后，批发物价指数又再度大幅下滑，在1896年再度探低25。

1914年，之一次世界大战爆发，批发物价指数从35迅速窜到80，在1919年战争结束后，物价指数又像前两次一样迅速回落，在20世纪30年代初回落到35左右。

1941年，太平洋战争爆发，美国批发物价指数又从40迅速飙升到80，紧接着进行的朝鲜战争和越南战争，把物价指数推向100。在越南战争失败后，物价指数再度下滑，经济陷入衰退。

一般而言，战争爆发前及战争爆发后，战略物资(铜、石油等)长期上涨，粮食(玉米、大豆等)长期上涨，并在战后较长时间内维持高位或缓慢下降。

以国际铜价为例，一战是国际铜价创出当时的历史高位；战后缓慢下降，在1934年形成阶段底部；随后在二战的预期下，开始上涨，并在战争全面爆发前形成以小波加速上升，小幅回落后又开始持续上涨；45年战争结束后，由于二战的破坏性远大于一战，战后重建和经济恢复需要大量的铜，因此战后铜价继续上涨。

【拓展资料】

期货市场，是按达成的协议交易并按预定日期交割的金融市场。现货与期货的显著区别是，期货的交割期放在未来，而价格、交货及付款的数量、方式、地点和其他条件是在即期由买卖双方在合同中规定的，商品及证券均可在期货市场上交易。虽然合同已经签订，但双方买卖的商品可能正在运输途中，也可能正在生产中，甚至可能还没有投入生产过程，卖者手中可能有商品或证券，也可能没有商品或证券。

2021年全国期货市场累计成交量约为75.14亿手，累计成交额约为581.20万亿元，同比分别增长22.13%和32.84%。

主要问题：

一、期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的发挥。

二、期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高。

（一）根据现代经济学的分析，期货市场是属于“不完全市场”的范畴。在这种市场，商品价格的高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期，正因为期货市场品种少，不仅使大量需要规避价格风险的企业没有适合的风险规避场所，也成了不理性投机的根源。

（二）期货市场在市场经济中的重要功能是使各种生产者和工商业者能够通过套期保值规避价格风险，从而安心于现货市场的经营。

（三）市场参与者不够成熟。

三、期货市场风险管理工具缺乏，机制有待完善。

四、监管模式不适应期货市场发展趋势。

五、期货理论研究不受重视，不能及时解决实践中遇到的新的深层次问题。

期货多空大战

你的理解是正确的 但是主力资金在这个中间起了很大的作用 .

主力资金在把散户玩的差不多了之后就会大幅突破.

主力借助消息面是为了洗盘散户把散户洗出局，主力吸够足够多的筹码。在拉升的。不是说主力没有能力来拉升。

其实期货市场可以分为四类人群，一种是场内持有多头的人；另外一种是场内持有空头的人；第三种是场外多头；第四种是场内空头；而期货只有多和空，所以他们的资金是此消彼长。不知道你玩过“金花”没得。双方都不停的在上钱，资金多的明显会有优势。场外的人都想往有优势的一方加码，慢慢的体会！

有关花荣的资料

花荣，梁山泊英雄中排行第九，马军八 *** 兼先锋使之一员。原是清风寨副知寨，使一杆长枪，箭法高超，有百步穿杨的功夫。清风寨正知寨刘高陷害宋江，花荣得知后造反，大战黄信、秦明，救了宋江。花荣多次用箭法建立奇功。宋江三打祝家庄，花荣射落祝家庄的指挥灯，使祝家庄兵马自乱。

受招安后，花荣被封应天府兵马统制。宋江被毒死后，花荣到楚州看视，和吴用一起缢死，后两人一起葬在宋江和李逵墓旁。

座次 9，天罡星

星名 天英星

绰号 小李广

职业 清风寨武知寨

性格特点 优雅

梁山司职 马军八 *** 兼先锋使

所用兵刃 长枪、弓箭 雪山飞龙枪 天地日月弓 点钢枪

职业 马军八 *** 兼先锋使之首龙骧大将军

出场回目 第33回 （第22回之一次出现名字，32回再次出现名字，33回真人亮相）

出身及绰号

花荣，上梁山前为清风寨武知寨，少年将军，宋江的旧友。生得一双俊目，齿白唇红，眉飞入鬓，细腰乍臂，银盔银甲，善骑劣马，能开硬弓，掌中一条银枪，有着一身惊人的好武艺，射得一手好箭，能够百步穿杨，人们爱其武艺，把他比做汉朝的名将李广，因此，江湖上人送美誉“小李广”。

上梁山的缘由

花荣是宋江的结义好友，宋江杀惜之后来到清风寨投奔花荣，于路在清风山救了因上坟而被王英掳上山寨的清风寨正知寨刘高之妻。不料元夜观灯之时刘高之妻恩将仇报，唆使其夫将宋江抓住拷打；花荣闻之大怒，抢回宋江并显神箭风威吓跑刘高军士；刘高告上青州，知府派都监黄信假做调解将花荣擒拿与宋江一并押解青州，路上为清风山好汉燕顺、王英、郑天寿救下并擒杀刘高。黄信逃回清风寨写信求救，知府得信后命本州兵马总管秦明带兵征剿清风山，花荣出阵与秦明大战箭射秦明盔缨，后设计收降秦明、黄信等人一同投奔梁山；路过对影山恰逢吕方、郭盛比武，两枝画戟上的豹尾彩绦纠结不开，花荣一箭射去分开两戟，艺惊众人；上梁山后晁盖闻之不信，恰好天边有雁群飞过，花荣说要射第三只雁的雁头,弓开之处，弦响雁落，从此，满山之人无一不敬佩花荣。后梁山英雄排座次花荣位列为百单八将之九，成为梁山泊马军八骠骑将军之首。

结局

花荣自上梁山后屡立战功，被称为“神臂将”“银 *** ”，梁山好汉受招安后，花荣随宋江平定了辽国、田虎、王庆、方腊，其间，多次大显神威，枪挑箭射，威风八面。他曾在盖州城下，连射田虎部下大将方琼、张翔、杨端等数人，被称为“神箭将军”，敌军闻之丧胆；大战睦州时，阵前一箭射死方腊手下国师邓元觉立下大功。平南归京后被授予应天府兵马都统制。宋江受蔡、高、童、杨四奸陷害饮鸩而亡后，花荣、吴用闻讯赶至蓼儿洼，在宋江墓前大哭一场，双双自缢，赴义而亡。

相关评论

齿白唇红双眼俊，两眉入鬓常清。细腰宽膀似猿形。能骑乖劣马，爱放海东青。百步穿杨神臂健，弓开秋月分明。雕翎箭发迸寒星。人称小李广，将种是花荣。

由此可见，齿白唇红，面如冠玉的花荣，论相貌堪比潘安宋玉，“增一分则肥，减一分则瘦”。用现代审美标准来说，真是要脸蛋有脸蛋，要身材有身材。

小李广花荣不仅相貌出色，身手也相当了得！作为将门虎子，名门之后，官拜清风寨副知寨，枪法出神入化，罕有匹敌。当然最令人津津乐道的是他的神箭绝学，弓开满月，箭去流星，乱军之中取敌首级如探囊取物，己方“花荣施射”，敌方“花容失色”！

花荣的神箭绝学应该是水浒中最出色的武学技术了，很多人都对他“梁山泊射雁”、“祝家庄灭灯”两番经典出手念念不忘。“梁山泊射雁”一举奠定花荣在梁山排位上的座次，正所谓：未见其人先闻其声，由此一战成名，人送外号“神臂将军”！而在奠定宋老大梁山地位的关键一战“攻打祝家庄”战役中，要不是花荣将敌方侦察红灯一箭射落，梁山好汉早已全军覆没，哪里轮到后来宋黑厮这般耀武扬威？

在梁山大大小小近百战中，小李广就是一面旗帜，一种无形的震慑力量。两军相遇，双方主将倘若势均力敌，如果其中一方突施冷箭，往往能够做到一击必杀！小李广大名满江湖，绝非浪得虚名之辈！所以我们看到，方腊手下大将“小养由基”庞万春(也是个神箭手)，对于梁山好汉向来以“草寇”冠之，然而对于花荣，却也不敢大意“我听得你这厮伙里，有个甚么小李广花荣，着他出来，和我比箭。”这正是一种高手寂寞、英雄相惜的心理在作怪。

宋江最贴心的心腹除了李逵，便是他花荣。李逵是在江州以十两银子收购的死士，花荣为何和宋江交情这般铁杆，小说中却未曾详细交代，只是简略说两人一直是朋友。

我们看到，宋江在杀了二奶以后，惶惶如丧家之犬，为了避开公安机关的追捕，四处流窜，先后投奔没落贵族柴进家、自己的徒弟孔明孔亮家，然而在那两个地方都没待长——两家都是些门客、奴仆性质的防卫武装，连民兵性质都说不上，大宋 *** 军说灭就灭，正好花荣到处在找这个山东哥哥，宋老大一琢磨，“大隐隐于朝，小隐隐于市”，干脆冒险反其道而行，混入 *** 军内部暂避风头。

宋江的如意算盘打得很不错，最危险的地方往往也就是最安全的地方。清风寨地区有四股武装力量盘踞：清风寨 *** 军、清风山燕顺团伙、二龙山鲁智深团伙以及桃花山李忠团伙，处于一种军阀割据的混乱状态，当地人民公仆根本没有时间和精力来查阅外来人口的暂住证，宋江混在这个四不管地区，而且是混在更高防卫长官的家里，应该是相当安全的。

清风山、二龙山、桃花山三个山寨，虽然同属“同盟者”之列，却几乎没有互通声气支援，也许是各人各管一块地皮，很像 *** 片里面的经典片段：

甲：喂！黄毛，这是我们斧头帮的地盘，你们想来搅这趟浑水？

乙：坤仔，你少虾虾蟹蟹！我们老大威哥黑道白道谁不给面子？二一添作五，我们要定这块地皮了！

所以说，正是这三伙反动团体的自身不团结，清风寨 *** 军才能很好地控制局面，正是强盗们的一盘散沙，缺乏“团结就是力量”的指导思想，才导致了这个地区长久不安定的混乱局面。且看黄信那厮，武艺平平，竟也敢叫出“镇三山”的外号！假如三山联手作乱，早将青州地区踏为平地！

宋江运气说好不好，说差也不差，被清风山燕顺、王英、郑天寿三人轻而易举捉上山去后，不仅壮大了自己的江湖实力，而且结识了重要的过场人物：清风寨正知寨刘高的老婆——一个被大色狼王英抢上山来欲发泄 *** 的市长夫人。江湖上杀人放火一干手段，强盗是不以为耻的，相反若是做出点污辱妇女的勾当，却往往为人所鄙薄。譬如宋江点评王英“原来王英兄弟要贪女色，不是好汉的勾当。”再加上宋老大毕竟是个读书人，这厚黑学里的“假仁假义”表面文章自然是要大做特做一番。于是在宋老大苦口婆心规劝下，王英只好眼睁睁地看着猎物走人。

后来宋江到了花荣寨上，颇自在地过了好久，元宵出门看灯，被刘高老婆反告一状，刘高当然要为他美丽无比而又楚楚可怜的老婆报仇了，于是抓了来。叵耐花荣救了回来，于是一来二去，变成了“花荣勾结土匪造反”的大事。黄信去用计抓了，无奈路上被真土匪给抢了两人（宋江、花荣）。再于是，秦明领兵去扫荡清风山（的土匪），被花荣擒了，在山上呆了一个晚上，宋黑三就趁着这个晚上，指挥红头子到处实行“三光”政策，慕容知府就把秦明的老小都杀死了，宋江为了巴结秦明，就自作主张把花荣的妹妹嫁给了秦明。

求历史上经典的金融战争

美国打垮前苏联的金融战。

之一是庞大军费开支，包括著名的星球大战。

第二是千方百计压低国际石油价格，让苏联承受不起。因为苏联产生一桶石油的成本远远高于其他地区。当时美国中央情报局测算了一下，只要石油价格每桶下降一美元，前苏联就将损失10亿美元，而当时前苏联的外汇储备是非常之低的，这一点救命钱对他来讲至关重要，所以说这是美国人瞄准它的第二个办法。

第三个办法就是不择手段的促使整个西方向前苏联进行资金、技术和投资的封锁，使它获得不了血液。

第四就是支持波兰的团结工会，为它提供财政支持和技术手段，更重要的是让团结工会给波兰 *** 捣乱，让波兰的经济陷入困境之后，因为拿不到钱，必须从西方借钱，是这么混乱的国家，没有担保，谁肯借给你钱？只有苏联老大哥给他做担保。苏联为波兰做担保。

最后就是支持阿富汗抗击苏联的入侵。美国支持它是非常低廉的成本获得一次胜利。美国当时中情局局长非常得意告诉大家，我们仅仅花费了40亿美元，就让这一个邪恶的帝国遭到了惨败。两年之后它就垮台了，真正惨的，一个直接的数字，苏联在阿富汗战争花费400亿美元。

80年代对日本的金融战

85年广场协议之后，日本开始的漫长的上升升腾又向下跌落的过程，通过炒作导致日元猛烈升值，使日本经济严重泡沫化，然后推出日元期货进行打压，最后重创日本经济，至今也未恢复元气，日本获得是整整丢失的十年，或者称之为频频天皇战败，这是日本第二次败于美国，而美国整整十年的繁荣，和日本恰恰像一个翘翘板，把日本打残的时候，就是日本的衰落正是美国翘起来的时候。美国就是这样又一次确立其全世界金融经济的主导。

东南亚金融危机

自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，更高的印尼盾贬值达70％以上。同期。这些国家和地区的股市跌幅达30％～60％。据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重的经济衰退。

这场危机首先是从泰铢贬值开始的，1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。实行浮动汇率制度。当日泰铢汇率狂跌20％。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当日比索贬值11.5％。同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14％。

继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台市贬值，股市下跌，掀起金融危机第二波，10月17日，台市贬值0.98元，达到1美元兑换29．5元台币，创下近十年来的新低，相应地当天台湾股市下跌165．55点，10月20日。台币贬至30．45元兑1美元。台湾股市再跌301.67点。台湾货币贬值和股市大跌，不仅使东南亚金融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。10月27日，美国道·琼斯指数暴趴554.26点，迫使纽约交易所9年来首次使用暂停交易制度，10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市分别跌4.4％、7.6％、6.6％、6.7％和6.3％。特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数10月21 H和27日分别跌765.33点和1200点，10月28日再跌1400点，这三大香港股市累计跌幅超过了25％。

11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，形成金融危机第三波。11月，韩元汇价持续下挫，其中11月20日开市半小时就狂跌10％，创下了1139韩元兑1美元的新低；至11月底，韩元兑美元的汇价下跌了30％，韩国股市跌幅也超过20％。与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本先后有数家银行和证券公司破产或倒闭，日元兑美元也跌破1美元兑换130日元大关，较年初贬值17．03％。

从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心又转到印度尼西亚、形成金融危机第四波。l月8日，印尼盾对美元的汇价暴跌26％。l月12日，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。同日，香港恒生指数暴跌773．58点，新加坡、台湾、日本股中分别跌102．88点、362点和330．66点。直到2月初，东南业金融危机恶化的势头才初步被遏制。

PS：外因---国际投机者金融大鳄索罗斯的投机行为分析

1997年3月3日．泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题。索罗斯及其手下认为，这是对泰国金融体系可能出现的更深层次问题的暗示，便先发制人，下令抛售泰国银行和财务公司的股票，储户在泰国所有财务及证券公司大量提款。此时，以索罗斯为首的手待大量东南亚货币的西方冲击基金联合一致大举抛售泰铢，在众多西方“好汉”的围攻之下，泰铢一时难以抵挡，不断下滑，5月份更低跃至1 美元兑26．70铢。泰国中央银行倾全国之力，于5月中下旬开始了针对索罗斯的一场反围剿行动，意在打跨索罗斯的意志，使其知难而退，不再率众对泰铢群起发难。

泰国中央银行之一步便与新加坡组成联军，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铢；第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯大军；第三步则大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右，升至1O00至1500厘。三管齐下，新锐武器，反击有力，致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。

由于银根骤然抽紧，利息成本大增，致使索罗斯大军措手不及，损失了3亿美元，挨了当头一棒。

然而，索罗斯毕竟还是索罗斯。凭其直觉，索罗斯认为泰国中央银行所能使出的全盘招术也就莫过于此了，泰国人在使出浑身解数之后，并没有使自己陷入绝境，所遭受的损失相对而言也只是比较轻微的。从某种角度上看，索罗斯自认为，他已经赢定了。对于东南亚诸国而言，最初的胜利只不过是大难临头前的回光返照而已，根本伤不了他的元气，也挽救不了东南亚金融危机的命运。

索罗斯为了这次机会，已经卧薪尝胆达数年之久，此次他是有备而来，志在必得。先头部队的一次挫折并不会令其善罢甘休，索罗斯还要三战东南亚。

1997年6月，索罗斯再度出兵，他号令三军，重振旗鼓，下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金，扩大索罗斯大军的规模，并于下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。刹那间，东南亚金融市场上狼烟再起，硝烟弥漫，对抗双方展开了短兵相接的白刃战，泰国上下一片混乱，战局错踪复杂，各大交易所简直就像开了锅似的热汤，人们发疯似地奔跑着，呼嚎着。

只有区区300亿美元外汇储备的泰国中央银行历经短暂的战斗，便宣告“弹尽粮绝”，面对铺天盖地面来的索罗斯大军，他们要想泰铢保持固定汇率已经力不从心。泰国人只得拿出最后一招，来个挖肉补疮，实行浮动汇率。不料，这早在索罗斯的预料当中，他为此还专门进行了各种准备。各种反措施纷纷得以执行，泰铢的命运便被索罗斯定在了耻辱的十字架上了。泰铢继续下滑，7月24日，泰铢兑美元降至32．5：1，再创历史更低点，其被索罗斯所宰杀之状，实在令世人惨不忍睹，泰国人更是心惊肉跳，捶胸顿足，责问苍天。

索罗斯采用的是立体投机的策略，并不是单一的只是外汇的操作。 所谓立体投机，就是利用三个或者三个以上的金融工具之间的相关性进行的金融投机

1997年上半年，以量子基金为代表的一些大型基金大规模运用“杠杆”不断挤压泰国金融市场，触发泰国金融危机，在随后东南亚金融危机演变过程中，这些基金大规模运用“杠杆”，加重了危机的程度。他们怎么做的呢？正如索罗斯本人所描述的“我们用自己的钱买股票，付5％的现金，另外95％的资金用借的；如果用债券做抵押，可以借更多钱，我们用一千美元，至少可以买进价值五万美元的长期债券……”。(索罗斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。它们以自有资本做抵押，从银行借款购买证券，再以证券抵押继续借款，迅速扩大了债务比率，不仅如此，它们还将借款广泛投机于具有“高杠杆”特点的各种衍生工具，从而进一步提高了杠杆比率。据《经济学家》的报道，量子基金确实早在1997年3月就大量买入看跌期权，以掉期方式借入大量泰铢，卖出泰铢期货和远期，因料定交易对手要抛出泰铢现货为衍生合同保值，轻而易举地借他人之手制造泰铢贬值压力。值得一提的是他在香港的做法，更是立体投机的经典例子。

一般情况下，由于金融市场之间存在无套利均衡关系，随着各种金融衍生工具及其市场的诞生和发展，外汇即期市场、远期市场、货币市场、资本市场、衍生市场之间环环相扣，节节锁定，牵一发而动全身。典型例子如1997年10月份以及随后几次国际投机家冲击香港金融市场时，国际投机家先在货币市场上大量拆借港币，抛售港币，迫使港府急剧拉高货币市场同业拆息；货币市场同业拆息急剧上升引起股票市场下跌；同时引起衍生市场上恒生股票指数期货大幅下跌；恒指期货大幅下跌又加速了股票市场的下跌；股票下跌又使外国投资者对香港经济和港币信心锐减，纷纷抛出港股换回美元，使港币面临新一轮贬值压力……。各个市场的连锁反应，最终全面扩大了投机家的胜利果实。

料定对香港外汇市场发动攻击将引起连锁反应，国际投机家在各个市场上立体布局，一方面在各个市场加大赌注，为投机推波助澜；另一方面，一旦投机成功即可全面丰收，为承受的投机风险匹配高收益。索罗斯对此做了生动描述：“如果你把一般的投资组合像名称所显示的一样，看成是扁平或二度空间的东西，最容易了解这一点。但我们的投资组合更像建筑物，用我们的股本做为基础，建立一个三度空间的结构，有结构，有融资，由基本持股的质押价值来支撑。……我们愿意根据三个主轴把资本投资下去：有股票头寸、利率头寸和外汇头寸。……不同的部位互相强化，创造出这个由风险和获利机会组成的立体结构。通常两天——一个上涨日和一个下跌日——就足以高速使我们的基金膨胀。”(索罗斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。国际投机家进攻香港金融市场时充分运用了这种“立体投机”策略：首先在货币市场上，拆借大量港币；在股票市场上，借入成分股；在股票期指市场累计期指空头；然后在外汇市场上利用即期交易抛空港币，同时卖出港币远期合约；迫使港府提高利率捍卫联系汇率；在股票市场上，将借入成分股抛出，打压期指……。综合看来，基于金融市场之间的密切联系，“立体布局”使投机家的风险暴露相互加强的同时更令杠杆投机威力和收益大增。

港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破。但港币利率容易急升，利率急升将影响股市大幅下跌，这样的话，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他国家一样获得投机暴利。自1997年10月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前三次均获暴利。1998年7月底至8月初，国际炒家再次通过对冲基金，接连不断地狙击港币，以推高拆息和利率。很明显，他们对港币进行的只是表面的进攻，股市和期市才是真正的主攻目标，声东击西是索罗斯投机活动的一贯手段，并多次成功。

炒家们在证券市场上大手笔沽空股票和期指，大幅打压恒生指数和期指指数，使恒生指数从1万点大幅度跌至8000点，并直指6000点。在山雨欲来的时候，证券市场利空消息满天飞，炒家们趁机大肆造谣，扬言“人民币顶不住了，马上就要贬值，且要贬10％以上”。“港币即将与美元脱钩，贬值40％”，“恒指将跌至4000点”云云。其目的无非是扰乱人心，制造“羊群心态”，然后趁机浑水摸鱼。8月13日，恒生指数一度下跌300点，跌穿6600点关口，收市时跌幅收窄，但仍跌去199点，报收6660点。其势与沪深股市2001年下半年的情况非常相似，天天响地雷，周周都下跌，“推倒”趋势震撼人心。

在压低恒生指数的同时，国际炒家在恒指期货市场积累大量淡仓。恒生指数每跌1点，每张淡仓合约即可赚50港币，而在8月14日的前19个交易日，恒生指数就急跌2000多点，每张合约可赚10多万港币，可见收益之高！

之一回合 8月13日恒指被打压到了6660底点后，港府调动港资、华资及英资入市，与对手展开针对8月股指期货合约的争夺战。投机资本是空军要打压指数，港府是红军则要守住指数，迫使投机家事先高位沽空的合约无法于8月底之前在低位套现。港府入市后大量买入投机资本抛空的8月股指期货合约，将价格由入市前的6610点推高到24日的7820点，涨幅超过8％，高于投资资本7500点的平均建仓价位，取得初步胜利，收市后，港府宣布，已动用外汇基金干预股市与期市。但金融狙击手们仍不甘心，按原计划，于8月16日迫使俄罗斯宣布放弃保卫卢布的行动，造成8月17日美欧股市全面大跌。然而，使他们大失所望的是，8月18日恒生指数有惊无险，在收市时只微跌13点。

第二回合 双方在8月25日至28日展开转仓战，迫使投机资本付出高额代价。27日和28日，投机资本在股票现货市场倾巢出动，企图将指数打下去。港府在股市死守的同时，经过8天惊心动魄的大战，在期货市场上将8月合约价格推高到7990点，结算价为7851点，比入市前高1200点。8月27日、28日，港府将所有卖单照单全收，结果27日交易金额达200亿港币，28日交易金额达790亿港币，创下香港更高交易记录。

27日，8月份期货结算前夕，特区 *** 摆出决战姿态。虽然当天全球金融消息极坏，美国道琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3%-8%，香港股市面临严峻考验。据市场人士说，港府一天注入约200亿港元，将恒生指数稳托上升88点。为最后决战打下基础。

同日，国际炒家量子基金宣称：港府必败。投机香港市场的国际大炒家索罗斯量子基金首席投资策略师德鲁肯米勒在接受CNBC电视台的访谈中，他首先承认量子基金一直在沽空港元和恒生期指。并说，由于香港经济衰退，所以港府在汇市与股市对国际投资人发起的“战争”中，将以失败告终。索罗斯虽然每次的动作都是大手笔，但从来不公开承认自己在攻击某个货币，这种以某个公司或部分人的名义公开与一个 *** 下战书，扬言要击败某个 *** 的事件闻所未闻、史无前例。

28日是期货结算期限，炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。若当天股市、汇市能稳定在高位或继续突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的老本，反之港府前些日子投入的数百亿港元就扔进大海。当天双方交战场面之激烈远比前一天惊心动魄。全天成交额达到创历史纪录的790亿元港币。港府全力顶住了国际投机者空前的抛售压力，最后闭市时恒生指数为7829点，比金管局入市前的8月13日上扬了1169点，增幅达17.55%。

香港财政司司长 *** 立即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和货币的战斗中，香港 *** 已经获胜。香港市场人士估计，港府在这两星期托市行动中，投入资金超过1000亿港元，集中收购了香港几大蓝筹股公司的股票，预计港府目前持有相当于香港股市2100亿美元总市值的4%股票，成为多家香港蓝筹股公司的大股东。

香港期货交易所于29日推出三项新措施。即是：由8月31日开市起，对于持有一万张以上恒指期货合约的客户，征收150％的特别按金，即每张恒指期货合约按金由8万港元调整为12万港元；将大量持仓呈报要求由500张合约降至250张合约必须呈报；呈报时亦须向期交所呈报大量仓位持有人的身份。

31日，在 *** 终止扶盘行动后股市猛跌7.1%，但其跌幅比市场人士预期的少。恒生指数下滑554.70点，闭市报7257.04点，全场成交总值仅66亿港元，不到上星期五的历史新高记录790亿港元的十分之一。而有些投资者原本预测该指数可能大泻15%。

但投机资本并不甘休，他们认为港府投入了约1000亿港币，不可能长期支撑下去，因而决定将卖空的股指期货合约由8月转仓至9月，与港府打持久战。从8月25日开始，投机资本在8月合约平仓的同时，大量卖空9月合约。与此同时，港府在8月合约平仓获利的基础上趁胜追击，使9月合约的价格比8月合约的结算价高出650点。这样，投机资本每转仓一张合约要付出3万多港币的代价。投资资本在8月合约的争夺中完全失败。

第三回合 港府在9月份继续推高股指期货价格，迫使投机资本亏损离场。9月7日，港府金融管理部门颁布了外汇、证券交易和结算的新规定，使炒家的投机受限制，当日恒升指数飙升588点，以8076点报收。同时，日元升值、东南亚金融市场的稳定，使投机资本的资金和换汇成本上升，投机资本不得不败退离场。9月8日，9月合约价格升到8220点，8月底转仓的投机资本要平仓退场，每张合约又要亏损4万港币。9月1日，在对8月28日股票现货市场成交结果进行交割时，港府发现由于结算制度的漏洞，有146亿港元已成交股票未能交割，炒家得以逃脱。

在此次连续10个交易日的干预行动中，港府在股市、期市、汇市同时介入，力图构成一个立体的防卫 *** ，令国际炒家无法施展其擅长的“声东击西”或“敲山震虎”的手段。具体而言，港府方面针对大部分炒家持有8000点以下期指沽盘的现状，冀望把恒生股指推高至接近8000点的水平，同时做高8月期指结算价，而放9月期指回落，拉开两者之间空档。即便一些炒家想把仓单从8月转至9月，也要为此付出几百点的入场费，使成本大幅增高。在具体操作上，香港 *** 与国际炒家将主要战场放在大蓝筹股上，主要包括汇丰、香港电讯、长实等股票。这些股票股本大、市值高，对恒生指数涨落举足轻重。以汇丰为例，该股占恒生股指的权重达到30％，故成为多空必争之股。至1999年8月底，当时购入的股票经计算。帐面盈利约717亿港元，增幅60.8％，恒生指数又回升至13500点。国际炒家损失惨重，港府入市大获成功。据称，仅索罗斯就赔了8亿美元。据说中国 *** 在背后利用手上的外汇储备大力支持港府。不过 *** 自己开的市场，自己也进去玩，有点自娱自乐的味道(被格林斯潘痛批）。

97东南亚金融危机索罗斯获利20亿美元(外界揣测）。

这次东南亚金融危机持续时问之长，危害之大、波及面之广，远远超过人们的预料。然而，危机的发生绝不是偶然的，它是一系列因素共同促成的必然结果。从外部原因看，是国际投资的巨大冲击以及由此引起的外资撤离。据统计，危机期间，撤离东南亚国家和地区的外资高达400亿美元。但是，这次东南亚金融危机的最根本原因还是在于这些国家和地区内部经济的矛盾性。东南亚国家和地区是近20年来世界经济增长最快的地区之一。这些国家和地区近年来在经济快速增长的同时暴露出日益严重的问题：①以出口为导向的劳动密集型工业发展的优势，随着劳动力成本的提高和市场竞争的加剧正在下降。上述东南亚国家和地区经济增长方式和经济结构未作适时有效的调整，致使竞争力下降，对外出口增长缓慢、造成经常项目赤字居高不下。1996年，泰国国际收支经常项目赤字为230亿美元，韩国则高达237亿美元。②银行贷款过分宽松，房地产投资偏大，商品房空置率上升、银行呆账。坏账等不良资产日益膨胀。泰国金融机构出现厂严重的现金周转问题，韩国数家大型企业资不抵债宣告破产，日本几家金融机构倒闭，印度尼西亚更是信用危机加剧。以上这些经济因素从各个方面影响了汇市和股市，③经济增长过分依赖外资，大量引进外资并导致外债加重。泰国外债1992年为200亿美元，1997年货币贬值前已达860亿美元，韩国外债更是超过1500亿美元。④汇率制度僵化。在近年美元对国际主要货币有较大升值的情况下，东南亚国家和地区的汇率未作调整，从而出现高估的现象，加剧了产品价格上涨和出口锐减。因此，这些国家和地区货币贬值势在必行。而货币贬值又导致了偿还外债的能力进一步下降，通货膨胀压力加剧，从而促使股市下跌。⑤在开放条件和应变能力尚不充分的情况下，过早地开放金融市场，加入国际金融一体化，当国际游资乘机兴风作浪时，一些东南亚国家和地区不知所措或措施不力，完全处于被动地位

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