更好的股指期货论坛_更好的期货交易论坛

鼎砥投资论坛的版块简介

鼎砥投资论坛最为火爆的讨论区之一，是 *** 上财经分析大师们互相博弈的场所，每日有众多股市分析高手在版块内发布早盘预测、午评分析、收盘分析、次日走势等预测信息，供广大会员进行交流探讨。下设6个子版块，分别为：筹码收集、价值分析、机构报告、环球财经、规模资金、群雄论道

版主: 寂寞青山, 一芥阳, dlstocker, 鋆子, 百年一人 探索、求知、求实、奉献、和谐是我们每一位从事金融投资技术研究中国人的不懈精神追求！学术交流版块是鼎砥投资论坛技术贴的精华区。

版主: 百年一人 鼎砥投资论坛不定期邀请著名的证劵分析师、论坛版主等进行义讲课堂活动，这个版块就是课后集中讨论的地方，里面有各位注册会员听课的心得体会等，同时鼎砥金融学堂版块下设“录音下载”的版块，提供义讲的录音文件，供广大朋友下载。

本版为金融投资者进阶研修的课堂，是鼎砥老师讲课录音下载专区，讲师：奔流、徐小明、寂寞青山、一芥阳、百年一人等。

子版块: 录音下载

版主: 逆云飞雪 波浪理论是技术分析必备的利器，金融投资不可或缺的法宝。

版主: 牙混混, 富贵, 心跳啦 江恩理论

江恩理论是资本市场的瑰宝，从自然、历史中寻找真理。

版主: 主宰数字

个股分析

畅所欲言，交流个人经验心得；集思广益，分享胜利宝典!这里蕴藏着无限的宝藏，快来挖掘吧……

子版块: 黑马专栏

版主: 青岛善良, 吉祥渝, 聚贤庄主

市场分析

循环与成长齐飞，价值共技术一色，让市场分析板块为您开启投资理念的新篇章！

版主: 冷羽竹园

权证风云

权证信息交流，技术分析探讨，抓住稍纵即失的投资机会！

版主: 盛放

指标公式

股票及外汇的指标、公式、指标源码等使用说明，相关技术指标的使用技巧及体会，欢迎大家前来交流！

版主: 品茗观潮, 逍遥乐天

期指期货

这里是股指期货、商品期货、黄金期货、原油期货等各种期货产品投资交流的场所。

版主: 不羁的风

基金投资

开放基金、封闭基金、货币基金、基金走势、基金知识等……这里是我们基民交流的大本营！

版主: K浪行舟, 陈君

外汇投资

外汇投资常识、基本面分析、技术面分析、实战技巧、实时行情报价、各币种分析……任您汇市里自由搏击,实现自己财富增长的梦想！

版主: 鼎砥投资

名家名博

集天下名博之大成，聚 *** 文章之精华。每日实时更新，不必东翻西找这里有您需要的……

版主: 鼎砥投资

鼎砥图书馆

行万里路，读万卷书，这里是知识的海洋，有您需要的精神食粮！

版主: 超级短线

计算机区

交流计算机和互联网相关知识，包括软件/硬件应用技巧， *** 安全，编程技巧等方面的心得体会。

版主: 阿兰

财会实务

财务管理 财会知识、税务管理、税收政策、合理避税、企业经营管理、投资理财、个人理财、办公表格、合同范本、会计新准则、规章制度

子版块: 新版法规

版主: 金铃

休闲娱乐

一杯香茶，一段音乐，一幅好画，一个笑话……愿您在此渡过愉快的时光，留下您的足迹，分享您的快乐，休闲社区欢迎您！！

子版块: 个人交流区 活动专区

版主: 一生有你, 雨天的太阳

音画空间

让我们通过那些触动心灵的音画来感悟来自于你内心的声音……

子版块: 活动专区 学习交流区

版主: 小睡呼呼, 九州春

美食养生

请在您投资创业的同时留下一份关爱给自己，世上没有比健康更重要的投资！

子版块: 个人交流区 活动专区

版主: 徐杨

摄影画廊

生命中从不缺少精彩，缺少的是发现精彩的眼睛。而我们需要做的是用心去发现，把精彩凝结成永恒，陶冶情操，放飞心情，开一个视觉盛宴，为你的美图美景安个家。

子版块: 个人交流区 活动专区

版主: 十步香草

情缘文苑

以文会友，互动交流，用我们最真诚的心，接纳来自五湖四海的朋友，共同建设温馨的精神家园。

子版块: 个人交流区 活动专区

版主: 水晶之心, 二任

期货论坛是什么

期货论坛最早建立于2009年10月，曾先后改版三次，最终于2012年11月定版。期货论坛是国内最精良的期货交流社区，为期货投资者提供投资者交流学习，共同提高，畅所欲言的场所。

此外还有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、保证金监控中心的链接方便投资者获取实时信息。

拓展资料：

期货，英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。

买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。

历史上最早的期货市场是江户幕府时代的日本。由于当时的米价对经济及军事活动造成很重大的影响，米商会根据食米的生产以及市场对食米的期待而决定库存食米的买卖。

在1970年代，芝加哥的CME与CBOT两家交易所曾进行多项期货产品的创新，大力发展多个金融期货品种，令金融期货成为期货市场的主流。1980年代，芝加哥的交易所开始发展电子交易平台。踏入1990年代末，各国交易所出现收购合并的趋势。

中国古代已有由粮栈、粮市构成的商品信贷及远期合约制度。在民国年代，中国上海曾出现多个期货交易所，市场一度出现疯狂热炒。伪满洲国 *** 亦曾在东北大连、营口、奉天等15个城市设立期货交易所，主要经营大豆、豆饼、豆油期货贸易。1949年中华人民共和国成立后，期货交易所在中国大陆绝迹几十年，到1992年郑州设立期货交易所，展开另一波期货热炒风潮，各省市百花齐放，最多曾经一度同时开设超过50家期货交易所，超过全球其他国家期货交易所数目的总和。中国国务院在1994年及1998年，两次大力收紧监管，暂停多个期货品种，勒令多间交易所停止营业。自1998年后，中国大陆合法的商品期货交易所只剩下上海期货交易所、大连期货交易所、郑州期货交易所三所，前者经营能源与金属商品期货，后两者经营农产品期货。到2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，首项推出的产品为沪深300股指期货。

2021年6月15日，上海证券报消息，我国期货市场套期保值效率在90%以上的品种超五成，期现相关性在0.9以上的期货品种超六成。铜、棉花、大豆等成熟品种的期货价格已逐步成为产业链上下游企业的定价基准。

股指期货个人可以做吗？这个品种是否也是按保证金交易的？

个人可以做期货的，不过钱要比较多才行，一手要十多万。要的，10%的保证金。

客户办理股指期货开户需要的条件：

　(1)具有完全民事行为能力；

(2)有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，能够承担期货交易风险；

(3)有固定的住所；

(4)符合国家、行业的有关规定。 首先，投资者开户的资金门槛为50万元。 （如交易商品期货则更低开户资金3万）

其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。

第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估(中金所已下发到各期货公司)，包括年龄，学历，商品期货交易经验，个人诚信记录，个人金融资产等方面的内容，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作"合格"。 对于存在不良诚信记录的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。

请问股指期货是什么？

同学你好，很高兴为您解答！

高顿网校为您解答：

定义

股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

简介

19日，中金所就《交易规则》及其实施细则修订稿，以及《沪深300股指期货合约》向社会公开征求意见。除已发布的投资者适当性制度和多项交易所业务规则修订稿外， *** 将继续统筹期指上市前的各项工作，预计将于4月前后正式上市并接受投资者开户。

从公布的规则以及合约内容分析，道富投资认为，有十大要点值得关注：

一、交易时间较股市开盘早15分钟，收盘晚15分钟，投资者可利用期指管理风险。

二、涨跌停板幅度为10%，取消熔断，与股票市场保持一致。

三、更低交易保证金的收取标准为12%，假设沪深300指数为2200点，保证金比率为12%则交易一手需要保证金2300*300*12%=82800(元)，费率调整后则需要69000元，每手降低了13800元。

四、交割日定在每月第三个周五，可规避股市月末波动。

五、遇涨跌停板，按“平仓优先、时间优先”原则进行撮合成交。

六、每日交易结束后，将披露活跃合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

七、单个非套保交易账户的持仓限额为100手，

八、出现极端行情时，中金所可谨慎使用强制减仓制度控制风险。

九、自然人也可以参与套期保值。

十、规则为期权等其他创新品种预留了空间。

交易时间

早开盘15分钟 晚收盘15分钟

根据《沪深300股指期货合约》（征求意见稿）中规定，交易时间为“上午9：15-11：30，下午13：00-15：15”，最后交易日时间“上午9：15-11：30，下午13：00-15：00”。也就是说，除了最后交易日外，沪深300(2934.763,8.30,0.28%)股指期货开盘较股票市场早15分钟，收盘较股票市场晚15分钟。这一设计更有利于期货市场反映股票市场信息，便于投资者利用股指期货管理风险。

东证期货高级顾问方世圣表示，美国的期指市场是24小时交易，台湾地区则是早晚各增15分钟，与沪深300指数期货一样。期货作为一个价格发现的工具，比股市早15分钟开盘有利于市场各方对价格的发现。而比股市晚15分钟收盘，也是因为必须有一段时间来消化流动性，并让市场对第二天的价格作出预估，更好地发挥价格发现功能。

涨跌停板

与股市一致均为10% 取消熔断

根据《沪深300股指期货合约》（征求意见稿）中规定，每日价格更 *** 动限制为上一个交易日结算价的±10%。这一涨跌停板幅度与现货市场保持一致。

综合考虑相关因素，本次修订取消了《交易规则》和《风险控制管理办法》中有关熔断制度的规定。

考虑季月合约的波动性可能较近月合约大，借鉴国内各商品期货交易所的规定，在规则中增加“季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的±20%。上市首日成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度”的规定。

保证金

为加强风险控制，此次业务规则修订稿将股指期货更低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。同时，为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性，修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。

修订稿规定，“期货合约在某一交易日出现单边市，则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准”。而此前的《风险控制办法》则规定：“Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于16%的，Dt交易日结算时该合约的交易保证金标准按照12%收取，收取标准已高于12%的按照原标准收取”。同时，修订稿也删除了“Dt+1交易日未出现单边市保证金恢复正常标准”和“强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取”的规定。

业内人士同时表示，12%并非投资者最终的保证金收取标准。根据商品期货市场经验，期货公司将在此基础上加征2到5个百分点。以沪深300指数的点位计算，买卖单个合约至少需要15万-20万左右资金。

交割日

定在每月第三个周五 规避月末波动

根据《沪深300股指期货合约》（征求意见稿）中规定，最后交易日与交割日为“合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延”。根据计算，每月的第三个周五基本都在当月中旬，有时甚至会在当月的14号、15号就进行交割。这与国外股指期货通常在月末交割有所不同。

业内人士表示，股票市场通常有“月末效应”，许多法人单位因做账原因，会频繁进行交易，因此月末波动会较大。而股指期货也有“到期日效应”，许多资金会在到期日平仓，导致价格波动。如果两个市场的波动叠加在一起，会增大市场的波动，对现货市场和期货市场都将产生较大影响。如今将交割日定在第三个周五，基本就可以在当月中旬进行交割，避免出现月末剧烈市场波动。

竞价交易

涨跌停板成交“平仓挂单优先”

股指期货连续竞价交易按照“价格优先、时间优先”的原则进行，这一点与A股市场相类似；但在遇到涨跌停板的极端行情之时，以涨跌停板价格申报的指令，按照“平仓优先、时间优先”的原则进行。这是因为股指期货采用双向交易，投资者既可以开多仓，也可以开空仓。

股指期货采用 *** 竞价和连续竞价两种方式撮合成交，正常交易日9:10-9:15为 *** 竞价时间。其中，9:10-9:14为指令申报时间，9:14-9:15为指令撮合时间。 *** 竞价指令申报时间不接受市价指令申报， *** 竞价指令撮合时间不接受指令申报。

为防止部分会员和客户利用技术优势影响交易系统安全和正常交易秩序，对于会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的，中金所可采取相关措施加以限制。

信息披露

基金、保险头寸可能会“隐藏”起来

任何一张股指期货合约挂牌交易后，只要其单边持仓量达到1万手以上，即被视作“活跃月份合约”。中金所每日交易结束后，将披露活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

值得一提的是，为保护会员和客户的商业秘密，中金所只公布活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。市场人士推测，基金、保险等大资金未来有望成为与中金所直连的非结算会员，也就是说，未来基金、保险等大资金的股指期货交易头寸可能会被很好地“隐藏”起来。

这与国内商品期货市场的习惯有很大不同。国内三大商品期货交易所会员分为两种，即自营会员和非自营会员。无论是哪种会员，只要其交易的合约达到信息公开标准，交易所就会公布其成交量和持仓量。

持仓限额

单个账户限额约1500万元

为进一步加强风险控制、防止价格操纵，中金所将非套保交易的单个股指期货交易账户持仓限额由原先的600手调整为100手。若以当前点位计算，每手合约面值100万元、保证金比例15%计算，单个交易账户的限仓金额约在1500万元左右。

除了对单个账户进行限仓管理，中金所还将对单个结算会员进行限仓。限仓标准将按照每日结算后，某一合约单边的总持仓量计算。但进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行。

为加强对大户的监管，中金所规定从事自营业务的交易会员或者客户不同客户号的持仓及客户在不同会员处的持仓合并计算；增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准，但交易所认为有必要的，交易所可以要求其进行大户报告”的规定。

强制减仓

极端行情下谨慎使用强制减仓

借鉴国内期货市场处置极端行情的经验，中金所保留了在连续出现涨跌停板的情况下可以采取强制减仓的制度，即将当日涨跌停板价格申报的为成交平仓单，以当日涨跌停板价格与该合约盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。考虑到这种制度虽然化解风险简单有效、但是对于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出现极端行情时才能谨慎使用。

根据《期货交易所管理办法》第八十六条“期货价格出现同方向连续涨跌停板的，交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险”的规定，将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”。

套保

个人投资者也可申请套期保值

为促进套期保值功能发挥，提高套期保值效率，业务规则修订稿简化了套期保值申请和审批的程序，将套期保值的申请和审批单位由分合约审批改为按照品种审批。

修订稿规定，套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。分析人士指出，通过这一修订，投资者进行套期保值可以在各个合约之间进行动态分配，避免因合约到期摘牌而需要频繁申请新的套期保值额度。

与商品期货市场不同，业务规则修订稿也允许个人投资者申请套期保值。整个制度设计鼓励股指期货发挥套期保值的基本功能，中金所不会区别对待对机构和个人的套保需求。

作为全球领先的财经证书 *** 教育领导品牌，高顿财经集财经教育核心资源于一身，旗下拥有高顿网校、公开课、在线直播、网站联盟、财经题库、高顿部落会计论坛、APP客户端等平台资源，为全球财经界人士提供优质的服务及全面的解决方案。

高顿网校将始终秉承"成就年轻梦想，开创新商业文明"的企业使命，加快国际化进程，打造全球一流的财经 *** 学习平台！

高顿祝您生活愉快！如仍有疑问，欢迎向高顿企业知道平台提问！

结合国内公司相关形势分析，如何利用金融创新来发展？

主持人(袁小文)：各位领导、各位来宾：大家上午好。北京大学第四届中国金融创新论坛现在开始。一年一度的中国金融创新论坛今天是第四届了，本次论坛是在中国的股指期货上市之际隆重举办的。我们荣幸请到了利奥·梅拉梅德先生出席论坛，并发表主题演讲。本次论坛的主题是股指期货与金融创新。论坛由北京大学、中国金融衍生品战略研究院主办、长城伟业期货有限公司协办、深圳市东方华尔街教育服务有限公司协办，本次论坛还将举办利奥·梅拉梅德新书《向传统呐喊》的首发式。四年来我们的论坛已经成为国际与国内对话中国金融创新的战略平台，中国经济从事没有像这样影响着世界的命运。中国金融和金融衍生品市场也从来没有像今天这样吸引世界的目光。当世界拖着沉重的脚步艰难走出金融危机的泥潭，中国股指期货再添辉煌。股指期货宣告了中国期货市场由量变到质变的飞跃。对中国和国际金融衍生品市场的布局的演变具有深远的战略意义，年轻的中国证券与衍生品市场为经济的平稳发展保驾护航。本届公益性、高水平的论坛一如既往邀请了国家机关、高等院校、商业银行、公募私募基金的专业学者，共同为中国股指期货与金融创新建言献策，奉献大家宝贵的成果和实践的经验。今天参加论坛的还有中国证券报、上海证券报、金融参考报、经济参考报、北京青年报等多家媒体，中央电视台、北京电视台将现场进行采访报道，新浪网和讯网将对本次论坛进行现场直播，让我们以热烈的掌声欢迎各位嘉宾和朋友的带来。

下面首先请出本次论坛的主办单位北京大学副校长、北京大学光华管理学院教授张国有先生，他的题目是股指期货对中国资本市场的的战略性影响。

张国有：尊敬各位专家、各位老师们、同学们大家好。在论坛开始的时候，我代表北京大学向参加论坛活动的各位嘉宾，各位朋友表示热烈的欢迎，对此次论坛的筹备做出辛勤努力的各个机构和同仁表示衷心的感谢。

2010年4月16日中国股指期货上市，这一天成为中国金融衍生品市场的里程碑，开创了指数投资的时代。以此为戒，到2040年的今天，中国是一个什么状态，中国的股指期货市场是个什么状态，中国金融衍生品市场会是什么状态。提出这样的一个问题，并不是要给出30年的描述，我们现在还没有这个本事，但是可以从30年后的愿景来协调今天的行为，来考虑今天该怎么办。这样的框架可以使我们更成稳的思考问题，不去急于求成。今天在欢迎大家参加北京大学第四届中国金融创新论坛的时候，我向中国金融研究机市场及相关的问题来谈一些个人的看法，供大家参考。

之一个问题金融创新包括金融衍生品的发展以及由此生出的经济运行机制，是否应该作为国家政治中的战略性的问题，引起足够的重视。

我认为金融创新包括金融衍生品的发展，以及由此生出的经济运行机制，不但应该而且必须作为国家经济政治发展中的战略性问题引起足够重视。理由如下，从布雷顿森林体系崩溃导致实体经济与虚拟经济的同时存在，这种前所未有的模式对美国经济乃至全球经济产生重大的影响。2008年下半年开始的世界金融危机与悉尼经济危机有关，世界各国深受其害。

第二对金融衍生品巨大的风险制造能力及其不确定性引起各国 *** 的高度注意，对金融衍生品的应用与掌控已经成为国家的经济的竞争点，经济平稳的动向将对经济战略性支持，或者形成系统性的破坏。这些方面都需要从战略层面探讨约束机制取得主动权。

第三，金融衍生品市场也是定价经济，定价能力与金融衍生品工具与衍生品市场密切相关。一个国家金融衍生品市场的发展是定价经济成为国家发展战略的重要组成部分。关系一个国家的世界性影响。在期货领域中国农产品(15.24,-0.62,-3.91%)期货交易市场的交易量已经对全球的农产品定价产生了重要的影响。

综上所述对金融衍生品市场的性质与作用，今后的研究工作除了法律框架、交易效率，品种效率等技术层面技术深入探讨之外，更重要的是在金融衍生品对国家经济发展的影响等方面进行系统性的研究。有利于国家金融战略的设计与协调。

第二个问题金融衍生品市场的发展是金融创新的结果，中国推动金融衍生品市场的发展是否要走30多年来西方发达国家走过的道路。

我认为金融衍生品市场的发展需要借鉴30多年来各国各地区的经验、规则、标准。因为在金融衍生品先行发展的国家、先行遇到的问题、先行思考和解决的问题的经历十分宝贵，这些先行国家为世界作出了卓越的贡献。但是今后30年会提出新的问题，而且是要在十及亿人口的发展中大国解决问题。所以可以借鉴但不能照搬更不能迷信先行国家的经验，更要看中中国的国情和未来30年的宗旨和规则。

之一西方给我们的记忆是什么？由20世纪70年代的动荡不安的经济环境开始，放松的趋势，筹资手段的发展等等这些条件使得价值依赖于标的物新衍生品的外汇期货、股指期货等一系列的金融衍生品和约促进了经济发展，这是了不起的创举，是20世纪最重要的发明，但也有一些隐患。

第二金融衍生品发展的战略宗旨是什么，用什么标准来看待中国的金融衍生品市场？这是首先遇到的问题。我认为中国金融衍生品市场不是自成一体的，其基本宗旨要坚持衍生品市场要为实体经济服务，而不是也不应该是经济危机的发源地。

第三中国不能处于动荡不定的经济环境，也不能接受放松金融管制的自由化的趋势。中国十几亿人口小生产者传统根深蒂固，市场经济训练时间短，实事求是循序渐进、和谐发展比什么都重要。所以根据中国国情，中国的金融衍生品市场要在建设市场内部风险控制基础上，着重建设对外部经济控制的经济作用，积极促进和导引实体经济的健康发展。

第四据相关统计，欧美成熟市场的市场风险不到40%，中国股票市场的系统风险在60%以上。对中国而言发展股指期货等金融衍生品为降低市场系统风险提供了途径和场所。这就是说在中国庞大的经济体系中，中国还要继续金融创新，继续能清晰的分离和释放风险的口子，维护国家金融安全和经济安全，也维护世界的安全。

第三个问题，中国金融衍生品市场的发展会不会像一些国家一项成为金融危机，经济危机的发源地。我认为不会，并要力求避免，这里的关键在于，坚持自律与他律相结合。

之一自律就是机构和个人在组织机构，运作规则市场纪律等各方面采取自己管理自己的行为这样一套措施和办法，按这套措施和办法组织起金融衍生品市场。自律的核心理念是按规则和社会责任自己约束自己。

第二由于自行管理的对象是自己的事业，因此难以避免个人谋取个人的利益，损害投资者的利益。因此在自律的基础上需要他律， *** 监管，并把监管纳入法制化轨道。他律是按法律对金融衍生品市场进行 *** 监管。所以进衍生品发展的基本制度是市场自律同 *** 机关相结合的方面，能自律者不需要他律，不能自律者必须他律，限制金融自由主义的泛滥。

第三在自律与他律相结合的基础上建设有序的市场机制。通过坚持有序发展的金融衍生品市场需要坚持四个基本要素。市场制度的稳定性，市场交易的公正性，市场运作的规范性和投资者合法权益的保障性。坚持这四个要素方面要做好建设工作就能逐步建设好有序的市场机制。

这里需要说明的是建设有序的市场机制是非常必要的。20世纪90年代以来，全球几乎没有一场金融风暴不与金融衍生品有关，在巴黎银行风波前后，国际上发展过多次金融衍生品交易造成的巨大的损失的事件。近年来衍生品出现了一系列的巨大的亏损事件。但是我们也看到它仍然是控制风险的能力之一。美国 80的人认为金融衍生品的成功，金融衍生品成功的为他们提供了套期保值，60%的投资是有盈利的，11%的人说赔钱了。不管这样的结果是否合适，但是我们需要坚持的是认清衍生品的本质，吸取和借鉴各国衍生品市场的发展，坚持有序的市场机制，降低风险对经济的冲击，维护中国金融衍生品市场的健康发展。

第四个问题在中国金融衍生品市场的发展是一个新事物，将来会面临一系列的新事物，那么在中国如何进行金融创新，建立金融创新机制能不断的创新金融市场。我认为和美国相比，中国不是过度创新，而是创新不足，不能因为金融危机就为自己的创新不足找到庇护的背景。问题是中国能否解决自己的问题，同时为世界做出贡献。我认为需要考虑。

之一探讨具有中国特色的自律和他律的管理模式。金融衍生品与衍生工具的发展推动了金融领域的革命性的创新，传统经济活动的边界与限制条件被打破，中国与美国的主要区别是美国是资本控制国家，中国是国家控制资本。中国的主要资源掌握在国家手中，探讨自律和他律的金融管制模式为中国金融管理创新和监管提出新的课题。

第二应该创造适当的金融创新实验环境和激励机制，调动各类主体的创新性。金融创新的市场与资源并不完全集中在现有的金融领域。在我国经济高速发展的背景下，各领域都有大量的技术、人才、市场未被利用，所以要打破金融的行业垄断，积极开发和利用中国的潜在资源，促进各领域的资源的整合，促进具有中国特色金融衍生品市场的创新。

第三要特别关注信息对金融领域的影响，如果说信息技术革命主要表现在信息的传播方面和载体方面，那么金融创新所引发的信息革命表现应用和处理方面。金融衍生品交易中的信息可以成为有价商品。同时，程序化交易使人类智慧和计算机技术出现了跨世纪的结合。这些信息的进步对金融创新有价值，应该给特别的关注。

第四要注重控制金融创新过程中的系统风险和国家风险。这方面不仅应将重大的金融突发事件纳入国家危机管理的体系，而且要建立包括金融衍生品交易市场在内的实施信息与情报的预警机制，建立不同的预案。对风险曝露不作为因此造成的损失通过问责制度规范，组织相应的教育培训和模拟，提高国家应对金融风险和金融打击的抵抗能力。这些方面的进步将有利于衍生品市场的健康发展。

第五个方面如何建立金融创新高端人才的培养体系，如何建立金融创新的理论研究和战略研究的平台。

这个问题很重要，之一重要。因为所有的问题需要合适的人来解决，所有的机制需要合适的人来设计，所有的操作需要合适的人进行。没有合适的懂得金融衍生品的实践的人才队伍，上述的一切都是空话。在这里我想说的是。

之一金融创新的关键最终归结于人才。金融人才的缺乏，尤其是懂得金融衍生理论与实践的人才的缺乏，成了影响金融衍生品市场的发展的更大障碍。金融衍生品具有知识、技术、经验高度密集的特殊性。这些人才除了系统的专业知识和理论素养之外，还需要通过非常特殊的实际技能的训练，这些人才可以从国外引进，但不能仅仅依靠引进，更多的需要我们自己培养。所以我们金融衍生品高端人才的培养是一个大问题，需要改造、新设、加强相关的专业学科，改变教训方式，以便有更好的体系培养出适应我国金融衍生品市场发展的专业人才。

第二要发展社会专业培训机构，使更多的现有的从业人员得到继续教育，这方面要有好的机制，使中国的高等院校和国家的高等院校，使学校和企业结合起来，共同承担培养人才的任务。中国衍生品高端人才的不断涌现将促进中国智囊性研究机构的成长与壮大，这将为中国创新提供巨大的资源。

第三中国金融的失衡对金融创新基础理论和实践研究的严重忽视。大量全新的经济现象与复杂关系挑战着现在的经济理论和实践。中国的学者和中国的官员和中国的企业家一起共同面对问题，共同研究拿出解决问题的理论和 *** 。不但有助于建设中国特色的金融衍生品市场，还可以为世界做出自己的贡献。

上边就是我对中国资本市场对于中国衍生品市场和股指期货对中国资本市场的战略市场的看法，谢谢。

主持人：下面请大家提问，请张校长回答。

提问：企业运作过程中也碰到了人才方面的问题，跟金融衍生品市场相关的问题。北京大学作为中国新思维发展的发源地对金融衍生品人才的培养和理论研究上都和企业相结合做了哪些方面的研究和推进，和企业怎么结合？谢谢。

张国有：今天是一个论坛，希望大家有机会到北京大学来研讨问题，这是一个比较开放的研究平台。对北京大学来说经济和管理学科很多，其中相当一部分优势的是金融，也有相当的学者在研究金融衍生品，但是对金融衍生品和国外相比是一个新事物，这方面的专门研究还不够深入。对人才方面，一个可以从国外引进，引进教师和专业人才来弥补我们的不足，但是更多的是要建立我们自己的培养机制，这个可能需要一个长期努力。目前学校里面除了专门研究以外，我们可能会要有一个继续教育的平台，我们曾经做了三届金融论坛也做了多次的研讨班和研修班，也是在积极推进金融衍生品方面的培训，这在实际过程中大家认为还是非常有意义的，除此之外，我们还要系列的翻译和引进国外的金融衍生品的著作和教材，同时引进分析方面的文章。除了每年有一次金融创新大的论坛之外，我们会不间断的有一些小型的研讨会来及时跟踪中国金融衍生品的市场的发展。我们也会和企业密切合作，学校要和企业、 *** 部门、工作部门密切协作利用各方面的资源培养有用的人才，这方面北方大学会建立平台来做这个事情，我也希望在座的各位积极参与到这个事情中张国有：这次股指期货上市， *** 是非常慎重的。问题不是要限制哪一类企业参与，问题是在我们起步的时候它希望在不太长的时间里面去摸索和实践一个有效的方式。现在真还拿不准在中国这块土地上进行金融衍生品包括股指期货操作这件事情究竟风险有多大。我们不能去说等有了危机之后再去处理，已经有30年的经验中国要继续总结，而且要有自己的方式，所以我想可能要经过一段时间以后，有了一个稳妥的机制和 *** ，会有更多的机构和领域给大家开放，在前期这个时间需要大家来观察，也需要大家来忍受，来支持 *** 以及企业和高等教育的研究机构，把前面的这几年的事情走得更稳妥一些。

主持人：我对张校长的回答关于国资委对国有企业的套期保值的问题做个补充，实际上不允许做套期保值是在 1995年的事情，现在国资委非常重视，你要套期保值的话你要经过申请，国内是没有限制的。我们再次感谢张校长的精彩演讲。第二位演讲嘉宾是中国 *** 北京监管局副局长孙才仁先生，他的主题是中国衍生品市场步入发展新时代。

孙才仁：刚才张校长讲的非常好，一个是讲到了30年的概念，还有一个讲到金融衍生品人才的培养问题。这是我们的共鸣，大家看我的PPT，一个是春天之歌，一个是走进新时代。对金融业来讲，或者是对中国的广大企业来讲，我认为前天4月16日的股指期货上市其实就是一首春天的歌。

我想为什么讲新30年金融成为中国经济关注的焦点问题，我和张校长有一个共同的想法。我们的改革开放30年过去了，完成了中国社会经济转型的历史使命，把中国带上了一个经济大国的轨道。下一个30年会是什么？我说下一个30年不论是从世界上看，世界上2008年的金融危机，我觉得结束了一个时代，会开始一个新的时代。那么中国改革开放完成了30年的使命，下一步30年世界和中国将发生什么变化，会在哪里发生变化，变化更大在哪里，甚至会有什么新的危机，都是我们值得思考的问题。这其中我隐约感觉到有一点我们必须极早的发现，金融必然会成为下一个30年中国经济当中值得关注的焦点问题。这是之一个。在这个过程当中，怎么样我们作为企业作为我们 *** ，作为经济工作者，能够抓住机遇，迎接好挑战，我认为就需要我们在培育中国经济走向金融强国的道路当中我们企业需要一场革命。我不知道这么说对不对？现在还没有经过跟学者深入交流。我基本的判断是改革开放30年完成了中国的两次革命，一次是体制和机制的革命，第二次革命是全社会的改革是我们的信息化。我认为这两次东西，为什么叫做革命？对中国的企业对 *** 的影响更大。第三次也许我因为是搞金融的关系，我自认为对中国企业需要进行的是以衍生工具为核心的企业风险管理革命。所以今天的报告从这儿开始。

之一部分讲一下中国的期货市场和衍生品市场的现状。你想关注今后怎么样用好金融衍生工具必须对我们的市场发展状态有一个了解。

现在是什么状况？期货市场占主角。很多人包括主持人经过嘴里提到期货市场，其实期货市场在很多人眼里是没有引起重视的，甚至在过去还是风险点，我们搞了这么多年发现期货市场是风险不大的市场。2009年23个期货品种，基本涵盖了大宗商品的大部分。今年到4月16日为止有24个品种了特别是上了衍生品品种。另外市场规模也是一个重大的变化。

第二点我们的远期市场很活跃。现在全国有50多家大宗商品中远期市场，交易品种上百个，涵盖了市场当中比较活跃的交易品种，规模也很可观。这方面现在国家有关部门正在规范和整理市场，寄希望把市场做得更好。重要的是这个市场培养得好之后，将为我们的期货市场和衍生品市场更可持续发展的动力。

第三点是我们的其他衍生品创新业务在陆续开展。大家不能想衍生品市场就是一个期货市场，其实我们这些年做得还是不少，外汇远期也做起来了，银行外汇也做起来了，人民币也做起来了，认购权证尽管后来停了但是也做了大量的事情。我认为都是金融衍生品市场的创新实践。所以刚才台下跟北大的张老师讲，中国在金融衍生品市场的发展当中，尽管是后期，但是我们并不太落后。我认为。

第四点是大家知道的股指期货的上市。北京搞金融衍生品的市场潜力是非常大的，在座的各位都做了。本来想让我讲一下股指期货的一些基本构成问题，这个都有，就不讲了。

但是这里有几个值得关注的政策思考。一个是平稳上市，政策目标是什么？就是平稳上市，安全运行，风控之一。这是 *** 定下来的调子。具体做到风险可控、可测、可承受。另外一个强调的是发挥机 *** 用。不是要给市场提供炒作的工具和对象。所以大家感觉到选择当中非常慎重，北京提出来不许期货公司证券公司股东社会开户，这件事情不在于做多大的规模，而是在于开辟期货市场的时代。

来。第二是配套制度。现在的投资者制度是在上市之后一年多提出来，这也开了一个制度管理的先河，其实也是借用国外的客户管理的信用，把适当的产品投资给适当的投资者，并不是鼓励全民的投资，这是也从权证得到的一些教育启示。这个过程中写出来要三有一无。我们的投资者参加股指期货要有能力、有知识、有经验，没有金融市场的不良记录。

第三个是金融政策。这里面包括三种会员。监管政策实行的是五位一体，全程监管。包括 *** 、地方证监局，中国期货协会，交易所这么几个机构。在股指期货上市之后会给市场带来很多的变化，我们提出来中金所、证券交易所、监控中心五个部门实现跨市场监管。

第二部分是金融衍生品市场发展潜力巨大。金融危机之后我自己对衍生品的关注也不是很大的。2007年、2008年的金融危机给了我们一个认识衍生品的很好的机会，所以我说危机对中国是好事情，本来过去不大重视的事情，这次金融危机引起了我们的高度重视。金融危机很多人认为金融衍生品是一个祸根，但是我认为根子不是衍生品，我今天临时加上去，昨天在北京的论坛上嘉宾用铅笔的道理来讲金融衍生品，我觉得非常好，我以前是用飞机讲。梅先生提出来，有人用铅笔写字写得很好，有人写得很好，有人写错了，不能怨铅笔。衍生品对市场造成的冲击梅先生的形象很好，非常生动，也直观。

懂不懂现代金融工具对企业的影响是更大的。现在党中央国务院号召我们做一个判断，一场大危机之后必然是一场新科技革命。我想可能会有其他的比如说低碳经济的技术革命出现，生活技术革命出现，我认为我们还不应该忽视金融技术革命特别是对中国来讲，更需要以金融技术革命为核心的企业风险管理革命。当然金融工具既然是高端的金融技术，也是双刃剑。金融工具跟传统的业务相比是高端金融工具必然是锋利的，就像讲的铅笔论一样，关键在你用不用，会不会用，你不用它永远不会用，你要不研究它，你也不会用，用不好的。

2008、2009年两年，中国企业在应用衍生品的实践当中出现了冰火两重天的局面，包括像香港的中信泰富，这里提示了一些会用和不会用的启示。现在媒体关注的是出问题的企业，对做得好的企业反倒宣传的不够。当然我对媒体说，还要关注做得好的企业。

网站首页：最新期货开户网

期货开户微信：527 209 157

本文链接：http://jienve.com/post/27482.html