棉花期货分析报告_棉花期货分析报告2020

棉花期货价格行情

棉花期货收购价有所下降，现货价格在10.2-10.4/公斤，进一步上涨的预期被压制。10块现货价格对应盘面价格21500，期货现货价格接近。如果现货价格一直维持在10块甚至更低，这个价位的期货盘面应该是顶的。

供应端不缺棉花，海外配额有效，目前国内外棉花价差处于较大位置，从外部进口的可能性很高，棉花负价格持续上涨。需求:向下，替代品和成品库存上升至近六年高位。再加上现在的海外配额，棉花企业对新棉花的高价有抵触情绪。需求极度疲软、供需失衡的格局在不断变化。之后，如果籽棉维持不了现在的价格或者不涨，顶幅明显，在20000-22000之间。

拓展资料:棉花行情

1.从时间周期来看，棉花可能会持续上涨，直到2022年1月初。从空间结构上看，棉花顶部可能出现在20675，可能会增加4000点。如果棉花走出上涨行情，对新赛股份有利。

2.中国棉花市场仍存在较大缺口，纺织行业棉花需求持续，新疆棉农补贴有望延续。2020年喀什巴楚县籽棉规模开盘价将在6.1元/斤，更高上涨至8.6元/斤，之后逐步回落至6.4-6.6元/斤区间。所以2021年土地承包费也增加了，农民种粮成本也增加了。市场分析人士认为，2021年棉花价格应该不会下跌，而是会小幅上涨。

3.中国在新冠肺炎的疫情防控取得了巨大成就，生产经营活动进一步恢复，纺织品产销持续稳步提升，企业订单充足，开工率高，成品销售顺畅，纱线利润高，这是近10年来少有的，棉花需求持续旺盛。据悉，棉花是我国种植业中产业链最长的大田经济作物，商品率在95%以上，但棉花产业仍存在诸多不足。40年前，中国一个省的一种农产品产量只占全国的2.5%，而现在却占到了全球产量的20%，接近第二大生产国印度，比第三大生产国美国高出20%。这个省是新疆自治区，这个产品是棉花。作为世界上更大的棉花消费国和第二大棉花生产国，新疆一直是我国主要的棉花生产地。新疆棉花产量520万吨，约占国内产量的87%，国内消费量的67%。

4.棉花是世界上最重要的农作物之一，产量大，生产成本低，使得棉花产品更加便宜。棉纤维可以制成各种面料，从轻薄透明的阻隔纱到厚实的帆布和平绒，适用于 *** 各种服装、家具布和工业用布。棉织物牢固耐磨，可高温水洗熨烫。棉织物吸湿除湿快，穿着舒适。如果需要保暖，可以通过拉毛整理将面料表面拉毛。通过其他整理工艺，棉织物还可以防污、防水、防霉；提高织物的抗皱性，使棉织物少熨烫甚至不熨烫；减少织物在洗涤过程中的收缩，使收缩率不超过1%。

天佑棉花期货什么会输

1、美联储疯狂加息经济衰退担忧升温

近期，在美国大幅加息背景下(6月加息75个基点)，全球进入加息周期，市场对全球经济衰退的担忧情绪升温。大宗商品价格大幅下挫，铜、铁矿、煤炭等价格均遭重创；处于高位农产品也未能幸免，棉花期货自22000关口一路跌至17000附近。并且美联储在7月至少还会加息50个基点以上，市场担忧情绪对大宗价格施压。

2、美国全面禁止新疆棉

欧美对疆棉的 *** 加强，据市场消息，拜登 *** 对新疆产品全面实施禁令，从2022年6月开始，美国海关将针对中国进口的产品加强审查，一旦查出该产品所用棉花来源于中国新疆、乌兹别克斯坦和土库曼斯坦，将被扣押甚至当场销毁。

3、供应端维持宽松局面

据棉花信息网数据，5月全国棉花商业库存416.28万吨，同比增加58.49万吨(增幅16.3%)，为历史同期更高水平，且同比增幅持续扩大，显示出上游棉花供应宽松的局面。目前新疆仍有大量棉花尚待销售，销售进度大幅慢于往年同期水平。随着还贷日期不断逼近，轧花厂面对严重的亏损，等待国家轮入政策预期落地。

国际方面，美国农业部6月供需报告继续下调2021/2022年度全球棉花产量及期末库存，主要因印度和巴西产量下调较多。本年度国际棉花供应偏紧格局仍未改变，支撑外盘棉花市场继续高位运行。不过，高棉价对消费的抑制效应正在显现，美国农业部下调了本年度及下年度的全球棉花消费量，全球终端需求增速也在边际放缓。

4、消费淡季、需求低迷

目前，正值纺织业消费淡季，且下游订单不足导致需求走弱。东南亚国家面对疫情躺平导致订单外流，纺织企业订单持续不足，产成品库存不断累积。随着纺织进入淡季，新增订单不足，需求本身就疲弱，而5月下旬-6月棉花期现货价格的持续快速下跌令贸易商及下游企业采购节奏进一步放缓，平均开工率仍然维持在5成以下的低位水平。

国泰君安期货分析称，受ICE棉花大幅下跌影响，市场悲观情绪继续蔓延，国内棉花期货进一步下跌。国际棉花价格的大幅下行，特别是棉花远期价格的下行，让市场对新年度的棉花需求前景更加悲观，这种对需求极度悲观的情绪，目前主导国内外棉花市场，阶段性行情的止跌企稳，仍然需要看到需求端给予支撑，无论是下游的集中采购，抑或是政策的支持。

熊市慢慢！棉花中长期或继续下跌

对于棉花后续走势，申银万国期货分析称，国内新年度棉花产量预计持稳，但下游需求持续不佳，外贸出口形势严峻，而上游轧花厂还贷压力不断增加，短期棉价将继续承压。不过近期郑棉跌幅较大，利空因素已经部分被反映，市场目前正在等待反弹驱动的出现，对于新疆棉轮入政策的呼声不断升温，如果后期国家进行收储，那么棉价仍有大幅反弹的可能性。不过在2022/23年度全球棉市供需宽松的基调下，棉价中长期走势依旧趋弱。

东证期货在半年度报告中指出，棉花整体进入熊市。悲观的需求前景主导下，国际棉市前景偏空；国内供需双弱，上游轧花厂的库存及资金压力仍有待消解，下游纺织仍面临着“产品库存积压、订单不足”的困境，未来内需边际改善的幅度不确定、外需在欧美对疆棉的加大 *** 下也不乐观，需求前景难以给予市场坚定的信心，再加上6-7月是纺织淡季，美联储7月份可能还将激进加息，外部宏观环境偏空。

因此，预计三季度郑棉弱势行情料将延续，势头或有所减缓，四季度新棉收购上市期存在收储的预期，叠加利空情绪在三季度得到持续释放，四季度价格或现弱反弹。整体而言，下半年郑棉熊市难以扭转。

期货 棉花 为什么 持续走高？？？未来几天的走势怎么样？？？

而从今年年初至9月7日，国内棉花期货价格的涨幅已逾14%，其中最引人注目的上涨仅发生在过去两周之内，以郑棉指数走势为例，该指数最近两周加速飙升的幅度就超过10%。即是说，过去两周内，郑棉就创造了今年涨幅的约80%。

“棉花减产、天气不利、纺织产销形势好转、收购成本上升、资金炒作、国际棉价走强和其他农产品价格上涨等因素均导致了本轮棉花的大牛市。”东华期货研发部副总经理陶金峰称。

天气因素似乎是推动棉价加速上涨的主要动力。新湖期货数据显示，一般年份新棉的收割期为8月底到11月初，但因为今年国内棉花主产区的天气大都影响到棉花的生长，今年新棉的生长进度要比往年晚10~15天，可能致使最后收割结束的时间推迟半个月左右。

该公司分析师柳青表示，棉花生长的最后时期尤其需要晴好天气的配合，像北方一些地区已经开始降温了，这可能会影响到今年棉花的产量。

渤海期货产业中心于今年7~8月对国内新疆棉区、长江流域和华北产棉区进行了实地调研，调研结果显示，2010/2011年度我国棉花产量预计减少100万吨左右。

产量减少的同时，新近上市的新棉价格的高企也给“烧着”的棉花期价火上浇油。柳青称，目前已有部分产区的新棉进入收割阶段，籽棉开秤价格已在4元/斤以上，若换算成328四级棉，价格约在17800~18000元/吨的区间。中储棉花信息中心考察所得的数据则更高，调研称，新疆棉已有收购企业开出了4.2元/斤的订单收购价格。

与此同时，国储拍卖还在如火如荼地进行，从9月已进行的数次竞拍情况看，旧棉的成交价格更高已超过19400元/吨，这一价位也超过了棉花期货主力合约近日创下的新高。有业内人士称，后市棉花期货主力合约有望冲击20000元/吨大关。

02-05棉花价格波动

你指的是国际棉花价格还是国内棉花价格

2002/03年情况

棉花进出口情况：据海关统计，2002国棉花进出口总计17.66万吨，同比增长196.2%，其中一般贸易进口4.23万吨，加工贸易进口13.27万吨，分别占进口总量的24%和75%，从美国进口的棉花为9.05万吨，同比增长 167.69％，占总量51.24％，其次是西非棉和中亚棉的进口。我国的山东省进口量更大，为9.96万吨，其次为广东2.57万吨，2002年我国出口棉花近14.95万吨，同比增长180％，棉花主要出口到东南亚国家，其中出口到台湾地区、东盟及韩国的棉花分别为4.94万吨、4.27万吨、3.12万吨；从新疆出口的棉花为13.96万吨，占93.38％，棉花的进出口数，指棉纺用未梳原棉。综上可见，棉花进出的贸易逆差为2.71万吨（见下图）。

国内棉花价格走势，2002年年初国内棉花市场行情总体处于恢复阶段；其中在7月中旬至8月中旬上升幅度更大、速度最快，并与8月中旬达到全年更高峰。而进入新年度以后(2002年9月—一2003年8月)，新棉价格仅在上市初期出现短暂的下降，之后有逐步上行，因此在新棉大量上市之际，新棉购销行情持续上涨，并在产区出现了人为的资源紧张局面。至2002年底，国内棉花价格仍呈攀涨之势，相比2002年初，l-3级棉价分别上涨了27.8％、37.8%及 42.3％。在进入 2003年后已经显露继续上涨之势。

2002年国内棉花价格的行情走势成因分析如下：

（1）国内棉花产量下降，需求量上升，当年度棉花供需缺口较大，国内棉花供求形势发生较为明显的变化，这是2002年国内棉花价格上涨的最根本的原因。

（2）由于棉花产量减少、需求上升，2002/03年度新棉收购价上涨幅度过大，上涨时间过早，造成新棉收购成本大幅上涨。

(3)棉花销售企业惜售心理较重，人为造成新棉上市高峰时资源相对紧张，致使新棉销售价格坚挺。

（4）由于国内更大产棉区新疆（约占全国产量的31.25％）的棉花产量基本变化不大，加之新疆因运输紧张，棉花运出量有限，加剧了内地棉价的上涨程度。

（5）国际棉价的影响。2002年5月上旬以前，国际棉价表现为小幅走低，在进入新年度以后，国际棉价持续攀涨，其上涨势头较为明显。2002年底国际棉价Cotlook A指数上涨至56.5美分/磅，折合国内港口价11966元/吨，高于同期国内同等级棉价近1000元/吨，拉动了国内棉价的上涨。

综合以上因素，由于供求形势的改变，本年度国内棉价相比去年上涨应是情理之中，但从整个年度来讲，其涨价时间过早；相对下游纺织品的涨价幅度，其涨价幅度过大，并给下游纺织品的出口带来不利影响。由于棉纱涨价，下游坯布因难以消化而利润下降，在2002年7、8月份时国内纺织企业丢失外单现象较多。一些小型织布厂因原料涨价、产品滞销、库存上升而不得不减产或停产。

2、国际棉花市场

从上图可以看出，1-5月份 Cotlook A指数与纽约棉花期货虽波动幅度不同，但总体趋势均向下，并均在5月上旬达到更低，至此持续向上。

2002年国际棉花价格的行情走势成因分析如下：

(1)据当时预测，2001年度国际棉花总资源供大于求，因此在2002年10月份触底反弹后的国际棉价一时还难以走出低谷，而美棉在国际市场上报价过低，加上工厂需求疲软，从而导致2002年上半年国际棉价仍只能低谷盘整，并于5月上旬达到本年更低。

(2)在进入5月份后，美国等用棉大国的用棉量呈增加趋势，而主产国因不堪棉价过低，在2002年度棉花播种面积均有所减少；且各主产国在棉花播种、生长期气候条件不利，全球棉花产量明显下降，致使国际棉商对其后市看好，进而导致棉价反弹走高。

(3) 进入新年度后，全球棉花产量明显下降，同期全球消费量却增长，库存大幅减少，全球棉花供求形势好转，且当年度资源缺口较大，导致国际棉价持续上升(见下表)。

目前国际棉价复苏固然有美国经济复苏等实际利好因素，但主要原因是本年度全球供求形势的变化所致。另外，2002年中国因产量下降、棉价大幅上升而增加进口，也在一定程度上促进了国际棉价的回升。

2003年/04年情况

2003/2004年度的棉花市场，棉价大起大落，进入2004/2005年度的棉花市场，棉价持续平稳。2004年6月1日中国棉花期货上市交易，尽管目前还不成熟，但仍然给各参与棉花市场的方方面面一个希望的前景。

2003/2004年中国、国际棉价走势图来分析棉花市场的基本情况。2003年国庆日前，中国与国际棉价基本相同，在棉花大幅减产和中国需求旺盛的背景下，进入10月，中国棉价一路攀升，中国329级标准棉花的价格达17500元/吨以上，且有价无市，尤其是高等级棉叫缺，低等级棉中国与国际COTLOOK A指数的棉花价差达1700元/吨以上，高等级棉的价差更高达2000元/吨，局面持续直至年初一季度，严重影响了棉纺织企业的正常生产，在棉纺织企业乃至中国棉纺织行业协会的积极呼吁下，国家宏观调控部门在3月增发了100万吨棉花进口配额，随著进口棉花的大量到港，棉花价格开始下跌，中国外棉差价缩小，棉花价格出现理性回归。

但5月份以后，一些棉花流通企业由於判断中国棉花市场的失误，认为到5、6月份之后棉花仍会出现明显缺口，价格还会上涨，因而选择继续不出手高位价格的棉花，由此失去了避免巨额亏损的良机；与此同时，一些棉纺织企业也同样判断失误，高价购进了许多棉花，加大了成本，不但挤掉了原本很少的利润，甚至造成了亏损。正是由於中国外棉花价格较大的差距，以及国际棉花价格的不断下跌，这一不正常的状态，给中国棉纺织品的出口带来不利影响，许多定单流失；6月，棉纺织企业签订进口的棉大量到港，在进口棉的极大冲击下，中国棉花的采购量急剧下降，导致中国棉花价格逐渐下跌，接著又给产业链的各环节带来严重影响。

与此同时的6月，国家对部分行业实施银根收紧的调控政策，一方面棉纺企业缺少流动资金，另一方面棉花流通企业加快销售棉花，棉花从买方市场变成了卖方市场，价格开始快速、大幅度下降，到6月底，棉价降到2003年10月之前的状态，随后棉花的价格小幅波动并一直处於稳中下降的趋势。

天气帮忙，7、8月份多数棉区棉花长势喜人，棉花将获大丰收已成定局。考虑到全世界棉花产量增加、国家宏观调控等因素，棉纺织企业预测棉价还会走低，因此整个夏季一直尽量减少棉花库存以避免价格下跌带来的损失。进入新的棉花年度，棉价正如预期大幅度平稳下降，此后到年底棉价基本在11000-12000元/吨之间，尽管期间的棉价也有一些波动，但在国家的宏观调控下，在涉棉企业的理性判断下，棉花市场总体比较平稳。

2004年的棉价从更高点的17500多元/吨，下降到11000元/吨左右，每吨价差超过6000元/吨，棉价震荡的幅度，对产业链造成的伤害，是历史上从来没有过的；此外2004年中国棉价平均高於国际棉价1300元/吨以上，而2003年仅高300元/吨左右。造成这种局面的原因既有天灾等不可控制因素，也有政策调控不及时、人为抄作等因素，教训是极为深刻的。

04/05年情况

2005年回顾

2005年，棉花向上运行的态势明确，1~5月，加入WTO后，中国纺织品产业的巨大竞争优势充分显露出来，激增的出口量不仅带来对棉花需求的增加，同时也为年中出现的中美、中欧纺织品贸易争端埋下了隐患。

在经过八轮的艰苦谈判，中美之间的纺织品贸易争端终于达成双方可以接受方案。同时，国内棉花生产的减少，国内供需矛盾进一步突出，触发市场将对后市的观点从消极的观望调整到积极的准备，现货价格的上行与期价的上涨配合，棉花期价在年后段再走出淋漓升市。以下我们结合图表进行分析。(图一)

从我们对图一的解释看，年内始终有一条主线在影响甚至是主导着期价的运行：这就是纺织品的对外贸易！

之一阶段：1~5月 从年初的纺织品出口量井喷，短短5个月内，对欧盟，对美国的出口量就已经达到甚至超出2004年全年的规模，市场一派繁荣景象；

第二阶段：5~9月 到4月28日欧盟委员会正式决定对从中国进口的九类纺织品发起“特殊保障”调查，以决定是否对这些纺织品采取“特保”措施和在5月13日：美国商务部宣布，美国纺织品协议执行委员会作出了对来自中国的棉制针织衬衫、棉制裤子、棉及化纤制内衣采取纺织品特别限制措施的决定开始，欧盟和美国不断对中国纺织品做出“特保”限制措施。中国纺织品贸易跌入低谷，市场需求也紧急刹车。棉花价格开始。

第三阶段10~12月 尽管中欧之间在纺织品贸易上的纷争在6月11日得到快速的解决，欧盟终止对部分中国纺织品的特保调查，并就未来进口基数和年增长率达成一致。但中国纺织品的更大出口国美国的态度却非常强硬，双方在经过8轮的马拉松谈判方才终于在11月8日达成一致。与此相对应的是随着谈判格局和分歧要点的逐步澄清，以及谈判的逐步进展，棉花价格也开始从下降的通道中挣脱出来，再次进入上升趋势运行。并维持高位运行。

当前，接近年底，对期价的新影响因素相当有限，期价主要跟随美国棉花期货价格波动和并受到仓单数量影响。

表1 2005年中国纺织品贸易争端大事记

时 间

事 件

1月1日

中国商务部决定从 1月1日起开始提高148项纺织产品的出口关税。

4月4日

美纺织品协议执行委员会 (CITA)宣布对我国三种纺织品(棉制裤子、棉制针织衬衫和棉制及化纤内衣)自主启动特别限制措施调查

4月28日

欧盟委员会正式决定对从中国进口的九类纺织品发起 “特殊保障”调查，

5月13日

美国商务部宣布，美国纺织品协议执行委员会作出了对来自中国的棉制针织衬衫、棉制裤子、棉及化纤制内衣采取纺织品特别限制措施的决定。

5月18日

美国商务部宣布，美国纺织品协议执行委员会作出了对来自中国的化纤制针织衬衫、化纤制裤子、棉及化纤制梭织男衬衫和精梳棉纱采取纺织品特别限制措施的决定。

5月20日

中国宣布再大幅上调 74种纺织品的出口关税。

5月23日

欧盟纺织品委员会同意对由中国进口的 T恤和麻纱启动“紧急特保”程序，要求与中国方面就这两类纺织品的进口问题进行正式磋商。同日美国纺织品协议执行委员会宣布，再次对4类中国纺织品实行进口配额限制。

6月10日

中欧纺织品问题磋商，双方达成一致。

6月17日

中美就纺织品问题举行了之一轮正式磋商。

7月8日

中美双方技术级官员举行了第二轮磋商。但未签署任何实质性协议。

8月1日

美国纺织品协议执行委员会又受理了美有关纺织行业组织对中国输美裙子、睡衣、泳衣、女式梭织衬衫、袜子 5种纺织品的设限申请。

8月16日

中美双方在美国旧金山举行了第三轮关于纺织品问题的磋商，但结果让人失望。

8月30日

中美第四轮纺织品谈判持续两天半，没有取得实质性进展。

9月1日

美国纺织品协议执行委员会宣布对中国出口美国的胸衣和其他合成纤维织物两种纺织品做出设限决定，同时再次推迟决定是否对针织布等 4种纺织品设限。

9月16日

中美在美国举行第五轮磋商。此轮磋商取得积极进展，但双方仍存在一些分歧。双方同意尽快举行下一轮磋商。

9月30日

美纺织品协议执行委员会宣布，再次推迟对针织布等 4种中国输美纺织品做出是否设限的决定至11月30日。

10月5日

美纺织品协议执行委员会宣布同意考虑业界提出的对中国输美棉制衬衫等 9种正在受限纺织品的“重复设限”申请和其他4种纺织品的新设限申请。中方坚决反对。

10月13日

中美第六轮纺织品磋商在北京结束，双方没有达成任何协议

10月30日

中美第七轮纺织品磋商结束，双方观点趋向一致。

11月8日

经过 8轮磋商，中美纺织品贸易终于达成一致方案。

资料来源：新华社

从表1可见，中美两国围绕纺织品贸易所反复出现的交锋是重中之重。由于纺织品产业在两国之间的产业地位完全不同，且美方的相对优势地位，我们认为，纺织品贸易争端仍将是两国间不能避免的话题。

在2005年，国内棉花现货价格总体维持向上运行格局。截止12月2日，代表328B级棉花现货价格水平的中棉328B指数(CC INDEX328B)14168，较年初上涨2900元/吨。中棉527B指数12658，上涨2320元/吨。而中棉229B指数14656，上涨2767元/吨。价格上行的态势明确。我们结合图表进行分析。

图四 中国棉花现货价格

中国棉花现货价格

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数据来源：成都倍特

从中国棉花各品级价格指数的运行看，年内价格运行态势分为三个阶段。

阶段一：1月~5月上涨期。由于加入WTO，纺织品出口量急剧增加，对棉花的需求增加，棉花价格从偏低位置连续上涨。中棉328B从11300上涨到13500，中棉527B从10400上涨到11700。

阶段二：5月~9月高位震荡期。由于中欧、中美纺织品贸易争端相继发生，纺织企业对后市的看法转淡，相应减少对棉花的采购。棉价转入高位震荡阶段。同时。由于总体出口规模依旧庞大，现货价格运行态势依旧稳定，没有跟随期价出现剧烈波动。中棉328B波动区间13600~13200，中棉527B波动区间11400~12000。

需要特别注意的是：从中棉527B 的实际波动看，由于前期与328B级棉花的价格差异放大到2000元/吨的高位，导致纺织品企业追求替代价值。该阶段对低等级棉花的需求加大，实际促使527B指数仍是维持小幅上扬态势。

阶段三：9月~11月价格再次上涨。由于中国棉花主产区在秋季遭遇强降水，使产量受到严重损失，加上中美纺织品贸易争端的基本解决，使棉花在来年的供需格局基本清晰，供不足需的矛盾也相应突出。新棉收购价的率先启动，拉动现货价格再次上涨。中棉328B从13300上涨到14300，中棉527B从11900上涨到12700。

以上资料来源于:国花棉花网,新浪期货频道,期货日报,中国棉纺织报告,中国棉花网.

全国的信贷员团结起来：有没有完整的棉花价格分析报告

同行，你在哪做呀？很辛苦，很敬业，呵呵，不错不错！

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06年棉花市场价格及供需走势分析

新的一年开始了！1月4日是在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式的首个交易日，现汇市场中，美元兑人民币收于8.0676，人民币兑美元汇率再次刷新了自去年7月人民币升值以来的新高。站在新一年的起点上，人民币兑美元汇率再次刷新让我们对新一年棉花市场进行展望。

当前形势下，2006年棉花市场存在着众多未知因素，其中每一个因素的变动都在影响着市场供需矛盾，甚至有时候某一因素的变化可能会转变供需矛盾的关系。2006年棉花市场走势的曲线将如何演绎？从宏观上来看，国家的宏观经济环境为2006年棉花市场的发展提供了良好和宽松的环境，在记者采访中，大部分业内人士都比较看好今年棉花市场，一致认为市场将在一定范围内平稳运行，底线为13000元/吨，有业内人士认为，2006年棉花价格的更高价位可能达到16000元/吨。

但今年棉花市场怎一个稳字了得！

五一前：棉价将呈上升趋势

当前棉花市场平稳运行，国家在12月末发放的89.4万吨关税内棉花进口配额超出业内人士预期，棉花企业心存欢喜，惜售情结和看涨心态的气燃再度恢复；纺织企业在不满足的失望中将年前补库计划重新调整，部分纺织企业转向国内市场；而且还坚定了部分棉区棉商看涨后市的信心，在元旦过后，抬高籽棉收购价格，抢夺有限的市场资源，因此，元旦过后棉花价格微幅走高。

1月9日中国棉花价格指数为14221元/吨，较2005年12月31日涨53元/吨，且比元旦后前三天棉花价格指数上涨幅度明显加大。分析认为，今年五一前夕，棉花市场将走出一波上涨行情。其主要影响因素有以下三点：纺织需求、棉花种植面积和新疆棉价的拉动。

需求是影响棉花市场走势的最根本因素，供需关系永远是制约市场走势的主要矛盾。“1—4月是我国纺织需求的旺季，纺织形势将好于2005年第四个季度。”河南同舟棉业有限公司董事长魏刚民认为。他分析，一方面，众所周知，从纺织行业的特点看，历年来1—4月份是纺织市场的旺季，需求增加可拉动棉花价格上行。另一方面，进入2005年，我国纺织业进入后配额时代，纺织出口在频频遭遇欧盟和美国等国的特保和设限下，纺纱产量同比增长速度为23.02%。今年我国的纺织需求将继续保持稳定的增长，而上半年我国出口欧盟和美国的纺织品数量已经确定，在纺织出口形势明朗下，纺织需求将加大。这将对棉花价格上涨形成强力支撑。

农业部副部长范小建在日前召开的全国农业工作会议种植业专业会上说，农业部初步考虑，“十一五”期间，我国棉花面积要稳定在8000—8500万亩，总产量650万吨左右，满足纺织工业70%左右的用棉需求。2006年，要力争棉花种植面积恢复到8000万亩以上，努力提高单产，使总产恢复到600万吨以上。

今年的植棉面积还要取决于今后棉花价格的走势，而当前棉花价格微利空间已经让棉花企业叫苦连天，部分棉花企业因为高成本而捂着口袋“视死”不卖，如果棉花价格下跌将使部分棉花企业受到伤害，也必然影响今年棉花播种面积。国家在去年年底仅发放89.4万吨关税内棉花进口配额，就表明了国家态度，不想过度打压棉花价格，由此影响后期棉花市场走势，从而影响今年棉花种植面积，国家真心希望棉花价格稳定。由此可见，国家的政策对后市棉价有一定利好。

“由于运力紧张，3月份新疆棉出疆，可提升棉花价格，棉价可能运行到15000元/吨。”同样认为五一前棉花价格将走出上涨行情的河北省银河集团星宇棉花有限公司总经理谢奇宇说。新疆棉花年前出疆困难，在3月份，新疆棉将陆续出疆，当前2级新疆棉销售价格在14300元/吨左右，加上500元/吨的出疆费用和一个月100元/吨的存储费用，新疆棉出疆后的成本价格将在15000元/吨左右，因此，3月份以后棉花价格上15000元/吨也是情理之中。另外，从内地棉成本计算，3月份以后棉价有上15000元/吨的可能。以内地2005年10月份棉花企业收购的3级棉估算，3级棉的加工后价格达到14200元/吨以上，再按一个月100元/吨的仓储及其他费用计算，到3月份以后，棉花成本价格可能将上升到14800元/吨。

同时，魏刚民指出，后期棉花进口配额增发的数量和速度、人民币汇率的变动、纺织出口形势以及发达国家取消棉花进口配额的时间将也是制约棉花价格走势的重要未知因素。

宏观环境向好

国家提倡企业稳定发展，中央经济工作会议对2006年经济发展作了全面部署，最重要的是保持国民经济平稳较快增长，保持政策的连续性和稳定性。具体讲，就是要继续实施稳健的财政和货币政策。同时，中国人民银行1月5日召开的2006年工作会议确定了今年的货币政策预期调控目标，增加了货币供应量，采取偏松的货币政策。

在7日的全国棉花市场交易商座谈会上，中国农业发展银行客户二部主任夏文生说，2006年度，中国农业发展银行将加大对棉花企业技术改造的信贷支持力度，并且向整个产业链延伸，从大局出发，以政策、市场和服务意识为着手点，但要求作好风险管理。可见，今年国家提倡企业谨慎平稳运行即稳定发展。

在全国棉花交易市场棉花形势分析会上，中国纺织工业协会会长徐文英说，今年我国的纺织需求将继续保持稳定增长，但增长幅度要趋缓，纱产量将达到1500万吨，比预计的2005年的纱产量1400万吨增加100万吨，用棉量约在1000万吨左右，它将成为支持后市棉花价格走高的可靠力量。

同时，今年纺织工业被列入产能过剩行业。有业内人士分析，行业调整的总体提法是“推动”，推动的关键词是“推”，动也得动，不动也得动，“推”是 *** 意志，也是政策行为。落实到棉花链，宏观经济对其影响是一个相对中性的过程，因为内需的提振相对比较缓慢，纺织行业调整是淘汰中有提升，这个过程对棉花资源需求总量的影响小于结构性影响，也就是说纺织行业的调整并不意味着总体用棉量的调整。

谢奇宇对今年棉花行情很是看好，他说，当前89.4万吨的棉花进口配额在市场上根本形不成购买力。当前拿到此次棉花进口配额的纺织企业，由于当前外棉存在较大的价格优势，都视若珍宝，在使用上也早有盘算，不会将此权利草草行事。他认为8月份以后棉花价格将高于2005年度同期。他分析，据ICAC在2006年1月份月报中预计，2005/2006年度Cotlook A 指数平均为每磅65美分，较上年度提高13美分。那么后市国际棉价有大幅上涨空间，如果美棉运行到60美分以上，在看涨心理下棉花进口配额将形成购买力，将会拉动我国棉价跟涨，目前棉价将是处于低位区。

利空压力尤大

在众多利多因素面前同样存在着众多利空因素，当前市场中利空因素和未知因素对市场的影响更是不可小视。谢奇宇说，在今年发达国家取消棉花出口补贴前段时间，将对棉花价格形成阻力。业内传言将在今年8月1日发达国家取消棉花出口补贴。在美国取消棉花出口补贴前，大量美棉将拥进中国港口岸，受到出口压力影响，国际棉花价格将走低。

首先，发改委价格监测中心9日说，预计2006年度中国新棉上市收购价格将与2005年度基本持平。据悉，2005年度预计全国平均标准级棉花收购价格为每担640元左右，销售价格在每吨14000元左右，处于历史较高价位。并表示对棉花市场调控的重点是，保持棉价在合理水平上的基本稳定，以稳定棉花生产，保护农民利益，促进纺织业健康发展。由此可见，国家不会支持当前以及今后棉花价格过度上涨。

其次，从相关产品看，据业内人士介绍，去年棉花价格在相关农产品中处于较高价位，涤纶短纤价格在10500元/吨附近，比棉花价格低3000元/吨，棉纤比处于1.35：1的相对高位。所以当前棉价比价关系显示国内棉价和密切关联产品相比处于相对高位。由此看棉花价格存在下行空间。再次，今年是完善人民币汇率形成机制的一年，由于现行汇率制度下人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币，组成一个货币篮子，篮子中任何货币的变动都可以影响人民币的币值。因此在这种制度下，人民币汇率会在合理均衡水平上保持基本稳定，同时也会遵从市场的定律进行弹性波动。据新华网的文章报道，针对人民币汇率的未来走势问题，国内外比较稳健的经济学家一致认为，今年中国的汇率改革将继续进行，而人民币也会按照市场预期继续小幅升值，升值的幅度在3%左右。

最后，从国际市场看，根据美国农业部2005年12月的全球农产品供需预测报告披露，2005/2006年全球棉花产量和消费量均略有增加，期末库存上升，总体供需状况保持平衡。据世界棉花咨询委员会（ICAC）预计，受今年价格较高鼓舞，2006/2007年度世界棉花种植面积将增长约3％，至3570万公顷，国际供需形势变化不大。从长期趋势来看，当前全球库存处于历史高位，总体来说仍是供大于求，所以国际市场价格上涨空间也有限。

此外，今年我国纺织品出口仍不会一帆风顺，纺织品贸易战远没有结束，我们要时刻警惕国际市场对我国纺织品出口可能采取的“设限”措施。中国纺织工业协会新闻中心主任孙淮宾在全国棉花交易市场棉花形势分析会上指出，在未来2—3年内美欧国家对我国纺织品特保的可能性减弱，但其他方面对我国纺织品的设限仍有可能。其将直接影响纺织用棉需求，影响供需矛盾方向。

综合各方因素分析，业内人士认为，13000元/吨将是今年棉花价格的底限，棉花更高可运行至16000元/吨。但是，国家政策不是一成不变的，国家将本着保持棉价在合理水平上的基本稳定，以稳定棉花生产，保护农民利益，促进纺织业健康发展的原则进行调控。今后棉花市场还存在众多未知因素，比如今年确切的棉花种植面积，突发的不可抗力因素等等，以上分析仅为读者提供市场分析依据。今后棉花市场的走势将在以上多空因素争夺中和未知因素的变化中显现，这需要我们时刻关注。

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2006年棉花市场走势分析

湖北农业信息网

采编：张汉远 信息来源：厅种植业处 点击数：460 更新时间：2006-2-16

综合各方面信息分析，2006年我国棉花消费增长的幅度仍然较大，棉花需求矛盾十分突出，靠大量进口原棉弥补国内需求不足已不可逆转，市场棉价将在较高水平上运行，预计农民棉花销售价格将在2005年度的基础上有所上扬，但幅度不大，其主要依据有以下三点。

一、棉花播种面积有望扩大，但属恢复性小幅增长。

由于2005年度棉花市场价格上涨，植棉比较效益较高，在一定程度上 *** 了农民植棉的积极性，但棉区农民因近年棉价年际间的大幅波动，亲身体验了自然、市场双重风险的压力，对于2006年的棉花市场走势显得比较理性，无意大幅度扩大棉花种植面积。据农业部预测，全国2006年棉花种植面积可望恢复到8000万亩以上，比2005年增加500万亩以上，但比历史更高年仍少2000多万亩，属结构性调整的恢复性增加。预计我省植棉面积增长幅度与全国基本相当。据全省34个县（市、区）148个乡（镇、场）1894个农户调查，初步安排今年植棉面积9658.5亩，比2005年增加247.1亩，增幅2.63%。十二个集中产棉地市和省直管市农业局分析预测汇总，今年植棉面积580万亩左右，比2005年收获面积增长9%左右，仅为历史更高年植棉面积的60%左右。

二、原棉消费增长快，棉花需求呈刚性增长的态势不可逆转。

据有关资料显示，我国棉花消费量已由1998年度的407万吨，增长到2005年度的940万吨左右，七年增长了1.3倍，每年均以两位数的速度递增，成为全世界之一棉花消费大国。而且棉花内、外贸市场看好，尚无有力证据支撑纺织品服装增长减弱的势头。2005年中欧、中美纺织品贸易摩擦升级，经过多轮双边会谈，取得了较好的效果。美国从中国协议进口的纺织品，今年比2005年实际进口量增长10—15%，2007年增长率为12.5—16%，2008年增长率为15—17%。2005年全国纺织品服装出口创汇突破1000亿美元，其中1—9月出口创汇868.08亿美元，同比增长22.8%。由于石油价格的居高不下，在一定程度上制约了化纤纺织品的生产，增加了对原棉的需求。此外，随着人民生活水平的提高，对纺织品服装的要求将愈来愈高，纯棉织品的需求量将大幅增加，原棉的需求将呈刚性增长的态势。2006年度全国棉花消费只要比上年度增长10%，全国棉花消费总量将达1000万吨以上，按照目前预测的棉花面积落实到位，即使全国棉花单产水平恢复到历史更高年78公斤的水平，全国棉花总产也只有630万吨左右，当年棉花产需缺口高达350万吨以上。我省近年来纺织工业也有了较快发展，年纺棉消费量已超过70万吨，高出棉花年生产量近一倍。

三、棉花价格有望上扬，但增幅不可能太大。

据全省2005年1894个农户9411.4亩棉田203.77万公斤籽棉售价调查，平均每公斤籽棉5.44元（折皮棉12.72元/公斤），根据近三个月中等级原棉销售价格基本稳定在每吨14500元左右的市场行情，以及棉纺企业通过技术改造后对原棉价格的承受能力，中等级原棉的市场价格稳定在15000元/吨以内，对工、农、商都是有利的。按此推算，扣除棉花收购、加工等环节的成本和利润（1000元/吨左右），农民销售棉花的价格在2005年的基础上还有上扬的空间。此外，世贸组织第六次部长级会议通过的《部长宣言》提出，发达国家2006年将取消棉花出口补贴，有关研究报告估计，美国取消棉花出口补贴后，可使国际市场棉价上升2—12%。国际市场棉价上扬，对稳定世界之一大原棉进口国的我国国内棉花价格，将起到强有力的支撑作用。因此，今年农民棉花售价有望在2005年度的基础上有所上扬，但幅度不会很大。

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必然与未然—棉花价格走势分析

时间：2005-08-20 07:00

当前，棉花市场上各方目光逐渐集中到新棉收购上，据统计，上周国内已有部分地区开秤，主要在山西和湖南，价格一般在2．4－2．6元／斤，衣分在36％附近。由于是零星上市，市场还基本处于观望之中，预计8月下旬之后会大量展开，低温阴雨天气才是真正影响新年度棉花产量的关键，棉农的心理价位为2．5元／斤。棉花现货市场出现了两大变化：一是现货价格小幅下跌。市场在众多利空消息的影响下，现货市场终于支撑不住，棉花价格调头小幅下滑。二是新棉提前上市，加强棉商恐慌心理，加大销售力度。仅对历年来新棉上市前棉花价格走势等问题记者采访了部分业内人士。

走势不是必然

随着新棉脚步的临近，有存棉的棉花企业的心态开始慢慢转变，自7月25日以来，现货市场开始小幅下挫。8月15日中国棉花价格指数为13435元／吨，较7月25日跌87元／吨。在2005／2006年度前夕，棉花市场处于下行通道，价格小幅下跌；在2004／2005年度中，棉花价格呈上扬趋势，当前棉价处于整个年度的高价位区。据分析，两个年度交接的时期——8月份前后，棉花价格的走势并不是必然的，它除了与当年的市场形势相关外，主要受制于下个年度的棉花供求关系。

供求关系决定价格，价格反作用于供求关系。这是最基本的经济原理，同样，棉花市场也不例外，棉花价格受制于棉花供求关系的变化。“新棉上市前棉花价格的走势不是必然的，缘于新年度供求关系的差异，价格有涨有跌。”河南省同舟棉业有限公司董事长魏刚民指出。他介绍，当前的棉花价格走势有点反常，并没有体现2005／2006年度棉花供求关系状况，主要是受当前市场利空因素影响比较大。2004年，据国家权威机构统计显示，2004／2005年度，棉花产量将大幅减少，市场存在一定程度的缺口，供不应求是不争的事实。2004年8月后，现货市场棉花价格开始止跌，呈现上涨趋势。2003年，由于我国部分地区受到自然灾害，棉花大量减产，2003／2004年度，棉花市场供给小于需求，2003年8月棉花价格小幅下跌后，2003年8月25日开始止跌回升，拉开了后期棉价上涨的序幕。2002年，棉价在八、九月份出现了上调。

河北省银河集团星宇棉花有限公司经理谢奇宇也表示了相同的观点。他分析，2001年，在当前的新棉上市前，棉花价格由9600元／吨左右涨到了11500元／吨左右。这也是当时棉花市场供求关系的反应。由此可见，棉花价格走势不是必然的。

此外，一位业内人士指出，新棉上市前，手中有存棉的棉花企业普遍迫于筹备新棉收购资金和还贷压力，销售意愿强烈，加大售棉力度，且多以现金结算方式为主；而纺织企业的资金也“捉襟见肘”，能全面支付全额货款的并不多，于是，便向下打压价格，这就有意无意地降低了棉花价格。这个因素是影响棉价下跌的主要因素之一。

形势未然

今年五一以来，棉花期货和商品棉电子撮合市场便开始下行，自进入8月份以来，下滑幅度加大，期现价格倒挂已经近半个多月。有业内人士分析，近期期货市场价格下跌的原因有两方面：一方面，实盘的现货商做卖出套保；另一方面，交易者对新棉上市的心理价位为12500元／吨。有资料分析显示，实行人民币不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，对期货市场有一定的冲击，棉花被列为受到冲击比较严重的品种之一。可见，棉花期价在消化这些利空因素中，创半年来新低也不足为奇。

“近期棉花期价大幅下跌属于期货市场的自身规律。”谢奇宇这样认为。他解释，近期期货和电子撮合市场下行，是消化欧美等国家对我国纺织品“设限”，国家再次增发70万吨棉花进口配额等利空消息的表现。他分析，上周期货市场出现了多杀多的现象，期货今后还有一定的下行空间，9月份以后将出现上涨行情，不应该过多看空；商品棉电子撮合市场受期货影响也大幅下跌，但其已经基本到了底部，下跌空间不大。

市场谨慎看好

现货市场也最终没能抵挡住来自各方的压力，自7月末以来便展开了小幅下滑。谢奇宇认为，主要是受期货市场和商品棉电子撮合市场的影响。在新旧年度交接时期，就纺织企业形势，有20％左右大规模的纺织企业可以平稳过渡，目前约有20％－30％的纺织企业有一个月的棉花库存，50％以上的纺织企业库存棉花量在1个星期左右，多数小纺织企业，采取随用随购的策略。湖北省棉花协会负责人介绍，临近新棉上市，有存棉的棉花企业为了筹集收购资金加大售棉力度，而纺织企业却不急于购棉，甚至一些企业表示可以等到新棉上市时再采购，有的企业表示将减少用棉比例，采用相关原料——化纤替代，小的纺织企业多表示减产和停产。今年湖北省棉花长势良好，有望在8月下旬上市，9月可以集中上市；正常情况下，新棉一般在9月初零星上市，9月下旬集中上市。他预计，新棉收购价格将在2．5－2．6元／斤。

“下个年度13000元／吨将是更低棉花价格，籽棉收购价格应在2．7－3．0元／斤，全年收购价格在3．0元／斤。”当谈到下个年度棉花市场形势时，谢奇宇很是看好。他说，本年度大多数棉花企业都是赢利的，当前棉花企业的收购资金相对宽松，压力不是很大，对下个年度棉花预期利润为1000元／吨。他看好棉花后市的主要原因是供求关系。他分析，之一，今年棉花种植面积减少，单产不乐观。他预计，今年棉花产量为530万吨，今年河北省棉花种植面积减少15－20％，河北前期天气偏干旱，后期偏涝，易导致霉桃脱落，再加上近段时间天气的闷热，对棉花生长都极其不利。第二，国家收储价格的支撑。国家将收储价格定为12500元／吨，而进口棉价格底线也在12400元／吨，再加上从保护农民的利益角度看，下个年度的棉花价格将在13000元／吨以上。

魏刚民对市场却相对谨慎，他认为，新棉收购价格合理价位在12000－12500元／吨，只有这样才能真正保护了农民利益。当前现货市场形势主要受以下四方面因素影响：之一，纺织品的国际贸易形势严峻。今年，我国纺织品进入后配额时代，但就在世界贸易大门刚刚全面向我国纺织品打开时，我国纺织品却遭到了欧美等国的“设限”和“特保”，使得用棉需求减弱。魏刚民认为，我国纺织品被“设限”和“特保”的一个重要原因就是产业结构的问题。我国70％以上纺织品用来出口，而当前，我国出口纺织品多数技术含量低，耗能过大，高附加值产品少，主要以低价取胜，所以产业结构有待升级和完善。第二，国家再次发放70万吨棉花进口配额。70万吨棉花进口配额将加大棉花供应量和外棉使用量。据中国海关总署公布的数据显示，7月份，我国的棉花进口量为29．44万吨，同比增长72．7％。另据了解，8月份外棉到港依旧很大，这将对棉价产生一定冲击。第三，人民币不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这将削弱我国纺织品在国际市场上的价格优势。第四，资金制约企业瓶颈。

另外，对当前棉花市场形势还存在这样一种心理，他们希望棉花价格下跌，只有这样，新棉上市后收购会比较顺利。河北省沧州地区河间一位业内人士介绍，该地区棉农对后市多数看涨，他们看涨的主要依据是，前期有关棉花市场的宣传报道，因为没有棉花，棉农也不关心当前的棉花行情。由于纺织品国际贸易迟迟未能明了，轧花厂对后市并不乐观，但总体认为目前棉价下跌是个好现象。因为如果棉价不跌，在看涨心理下，又将会导演出抢购行情，竞争过烈，使棉厂都不好做；现在跌一跌，棉花企业将比较方便收购。他解释，一般市场中无论棉花企业还是棉农都存在卖跌不卖涨的心理，因此，棉价越上涨，越不利于收购；棉价下跌，棉农反而交得积极。但如何保障棉农利益，却是一个值得深思的问题。

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