指数波动率期货_期货交易指数

为什么升水股指期货对冲成本高

1、股指期货为何会升水：股指期货升水由于多头力量增多或空头力量减少。多头方面，IF主要受到投机多头影响，IC主要受到雪球对冲多头的影响；空头方面，中性策略对冲对股指期货的影响较大。我们从以上几个方面分析近期股指期货升水的原因。

2、IF的投机多头变化：2021年中旬以来，IF成交量与持仓量同步下滑，且下滑幅度比基本保持在2：1，反映出日内高频交易资金撤离。而对于中低频交易的投机资金，我们从行情的角度分析，去年12月中旬，随着政策利好不断推出，沪深300上行突破震荡区间上线，市场认为沪深300开始反弹，大量多单涌入IF造成1F短期出现定价偏差大幅升水，从IF持仓量大增可以看出多头进入市场。但随后随着情绪降温，IF仍处于浅幅升水状态，我们猜测还有其他因素导致最近IF基差的上升。

3、lc的雪球对冲影响：雪球产品的对冲方式为delta对冲，具体交易方式多为买入股指期货、高抛低吸。某B席位的持仓数据与雪球的对冲交易方式高度一致，因此我们判断B席位包含了大呈雪球对冲资金。近期B席位的持仓数据仍呈现出高抛低吸的特征，且幅度较大。我们认为当前雪球产品的规楼仍然较大，且在当前指数点位附近多数雪球产品的gamma较大，对冲仓位对指数涨跌的敏感性较高，基差的波动会较为剧烈。

4、中性策略是否缩量：从指数增强类公募基金的收益情况来看，近几个月来指数增强类产品表现较为一般，沪深300和中证500的公募指增类产品超额收益中位数均为负值，这样的市场环境下中性策略产品可能会面临大规模赎回的压力。IF方面，某A席位包含大量的中性策略对冲仓位，我们观察A席位的空单持仓近期持续下滑，而IF的贴水也同步持续收窄，由此我们推测沪深300指数的中性策略规模很可能在持续缩量。而1C方面，期货的成交持仓比维持低位，暗示长期对冲资金井未撤离，且观察某B席位的IC空单持仓在2021年持续提升，反映出中证500指数的中性策融规楼可能并未大幅缩量。

5、基差何时会重回贴水：IF升水的原因在于抄底资金偏多以及中性策略缩呈，因此未来IF的基差走势可以关注沪深300指数增强产品收益率情况，若未来沪深300指数波动率提升，指数增强类产品的收益率可能再度上行，中性策略规楼可能再次扩容造成基差下行。而lC方面，雪球产品的影响短期内不会结束，IC的基差重心上移，可根据B席位数据跟踪雪球产品持仓变动。另外IC可关注2209合约上市后空头移仓至远月带来的季节性收窄。

美股期货有哪些

美股指数期货是什么呢？美股指数期货有非常多种，基本上就是以美国指数作为标的交易的期货商品，但是在深入了解美股指数期货商品有哪些之前，我们要先知道美国股市里究竟有哪些指数在运作，并且哪些美股指数期货足以反应出美国股票市场的变化。

美股指数期货之中不得不先提到的，就是美国股市里的三大指数，美国三大指数是观察美股状况的重中之重，美盘三大指数分别是：道琼工业指数、SP500指数、那斯达克指数，而SP指数还有一个附加的指数，叫作VIX波动率指数。而除了这几个美股指数外，还有罗素系列的指数，分别是罗素1000指数、罗素2000指数、罗素2500指数、罗素3000指数。

股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与什么无关

标的股盘指数波动率。股指期货的理论价格是进行套利交易的基础。严格地说，对股票指数期货进行理论上的定价，是投资者做买入或卖出合约决策的重要依据。股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与标的股盘指数波动率无关，与标的股票指数，市场利率，股息率有关。研究期货的定价理论的核心目标就是为了指导套利策略（包括套期保值等）的交易关于期货的定价理论，它的核心观点是无套利定理下的一价定理。

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