期货铜基差是否合理的简单介绍

为何期货市场上的铜合约价和现货价格不一样

铜合约价与现货价不一样,这个叫基差,就是当前现货价减去某一月份期货的价.得出的数值.由于把现货存储到期货月份,需要仓储,占用资金的利息等等费用,一般情况下,基差是负值,但也有现货供应吃紧,而远期又不看好的情况出现导致基差为正数.

基差大小与期货的关系

基差大小与期货的关系：

1、基差加上期货价格等于现货价格。

2、基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。

3、它的计算 *** 是现货价格减去期货价格。

4、若现货价格低于期货价格，基差为负值；现货价格高于期货价格，基差为正值。

5、基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。

拓展资料

基差的影响分为三种市场条件，分别是当基差为负、当基差为正以及基差为零的情况：

1、基差为负值的市场正常情况：在正常的商品供需的情况下，参考价格的持有成本和风险原因使得基差通常为负值，即现货价格应小于商品的期货价格；

2、基差为正值的市场倒置情况：当市场出现商品供应短缺、供不应求的情况时，现货价格高于期货价格；

3、基差为零的市场情况：随着期货合约临近交割日期，基差越来越接近于零。

期货中基差的形成原因，变化规律及其作用 正常的情况下，期货的价格是大于现货价格的（主要是仓储费），那么他们之间的价差（基差）应该是维持在一个合理的水平。 基差出人意料的增大或缩小，说明此时的基差是不合理的，根据期货市场的价格发现的功能，这一不合理的价格一定会慢慢的趋于合理，也就是说两者的基差必然会变小。

基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。也就是说，基差包含两个成分：“时间和空间”，运输成本反映着现货市场与期货市场间的时间因素。即两个不同交割月份间的持有成本，它反映着持有成本或储蓄某一商品由某一段时间至另一时间的成本，包括储藏空间，利息与保险费。储藏费用是储存商品所支付的实际支出，它一般随时间与地区而异；利息是储存商品所需的资本成本，利息费用将随利率的上涨而变动;保险费用是为保险储存商品的费用。反映持有成本的那部分基差随时间而变动；时间越长持有成本越大。由于期货契约只有交割性，到期后卖方应将商品给买方。

期货是一种跨越时间的交易方式，买卖双方通过签订合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。期货集中在期货交易所，以标准化合约进行买卖，有的期货合约可通过柜台交易进行买卖，称为场外交易合约。按标的物种类划分，期货可分为商品期货与金融期货两大类。

铜和螺纹钢相关系数

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热卷

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【Mysteel参考】螺纹钢期现货价格相关性分析（下）

2018-02-08 09:44来源：我的钢铁网作者：马洪斌

《螺纹钢期现货价格相关性分析（上）》给出了以下结论：

（1）期现货相关性很高，相关系数为0.954，走势高度一致（合理）；

（2）期现货在最后交割日不收敛，且基差处于高位（不合理）；

（3）期现货价格互相影响，螺纹钢期货价格对现货价格具备一定的预测功能（合理）；

（4）从方差分解角度来看螺纹钢现货价格引导价格形成（不合理）。

从以上的分析可以看出，螺纹钢期现货价格有一些符合理论逻辑，有些不符合，究其原因，可能有以下几个方面：

我国期货市场不成熟

◆起步晚

我国期货市场起步较晚，还不到三十年的时间，与西方国家的150年相距甚大。

时至今日，我国期货市场已经历了20多年的发展，成果显著。期货品种不断推新以满足投资者需要，成交量不断突破，国内市场的吸引力一再上升。但是相较19世纪中期就诞生之一家期货交易所的美国而言，短短20多年的发展不可能造就一个完善的期货市场。

◆上市品种少

目前，我国52个期货品种集中于农产品、金属等品种上，对资源大国而言，这些品种还不够满足巨大的需求。

螺纹钢期货特点

根据上市时间及有较为良好的运行机制，笔者选取了铜铝期货作参考，对比螺纹钢期货的一些不符合经济学的规律，以下分析的现货价格均是上海汇总价格，期货价格均为主力合约的结算价。

◆上市时间短

截至目前，螺纹钢上市时间才8年多的时间，相比于上期所的其他品种，上市时间较短（铝上市已有25年，铜上市已有24年）。

◆基差不合理

理论上来讲，基差应该大部分是小于0的。螺纹钢基差有31.3%的概率小于0，不符合持有成本理论，铜基差有40%的概率小于0，比较符合持有成本理论，铝基差有61.3%的概率小于0，基本与持有成本理论相吻合。

◆炒作现象明显

据上海期货交易所数据显示，截至11月28日，2017年螺纹钢张跌停16次，2016年28次，2010-2015年平均每年3次，资金炒作现象凸显。

◆期货市场套期保值交易的参与度太低

2009年3月螺纹钢期货在国内上市，经过8年的发展，交割方面仍发展不够完善，现货企业参与期货市场始终不够积极。2017年1-10月的交割量为10890手，而去年同期交割量为14970手，减幅达27.3%。2017年1-10月螺纹钢期货价格平均为3406元/吨，去年同期平均价格为2214元/吨，价格比去年高，但交割量反而偏少，说明卖方惜售。

螺纹钢现货市场的特点

◆传统的销售模式

由于螺纹钢市场具有相对固定的生产企业，下游需求流动性相对较大，特别是一些工程项目按施工进度付款，与钢厂 *** 的要求相抵触，决定了钢铁企业螺纹钢营销总体以多级 *** 分销为主、直供为辅的模式运行，这样的销售模式不仅增加了物流、仓储等方面的费用，大大增加了采购商的成本，而且螺纹钢在一层层的流通环节中会造成市场信息不对称的现象，钢厂就不能很好地满足市场和零售商的需求。

◆钢厂处于相对强势的地位

期货中基差的形成原因，变化规律及其作用

基差：指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格一期货价格。参照物不同，基差结果不同。

原因:期货市场具有价格发现（公开竞价交易） 套期保值（远期风险转移）的功能

所以其基差是对未来该商品合约价与现货价值判断的分歧程度

规律一般为随合约到期日，现货与期货基差逐步缩小直至一致

作用同原因处。

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