股指期货交易市场_股指期货 交易所

股指期货市场概述

;     目录：

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. *** 在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

我国股指期货市场是由什么组成的

      我国股指期货市场的组成包括投资者、期货公司、中金所、监管机构、自律组织以及相关服务机构等等。

      (1)投资者。投资者是股指期货市场的主体，不仅是我国股指期货市场赖以存在的基础，也是股指期货市场所服务的对象。

      (2)期货公司。期货公司是指依法设立的、接受投资者委托、按照投资者的指令、为投资者进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其交易结果由投资者承担。

      (3)中金所。中金所是经国务院同意，中国 *** 批准， 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的股份制交易所。我国股指期货是在中金所挂牌交易的。

      (4)监管机构。期货市场是受 *** 监管的。例如美国的期货市场受商品期货交易委员会(CFTC)监管。我国国内期货市场的监管机构是中国 *** ，股指期货也不例外。

      (5)自律组织。作为行业自律组织，如中国期货业协会，对于行业自律和从业人员管理发挥了积极作用。

      (6)相关服务机构。股指期货交易还涉及到其他一些服务机构，例如为保证投资者的资金安全，国家还成立了中国期货保证金监控中心。此外，还有保证金存管银行、信息服务商等相关服务组织。

目录：

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. *** 在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

      我国股指期货市场的结构

      我国股指期货市场结构的核心是中国金融期货交易所(简称中金所)，股指期货在该交易所挂牌并交易。其上是股指期货的监管机构：中国 *** 。中金所本身不参加股指期货的交易，而是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务，并作为中央对手方担保股指期货的履约。中金所有很多会员公司，会员主体是期货公司，投资者可以通过期货公司参与股指期货交易。期货公司同样受中国 *** 的监管，同时，期货公司还成立了行业性组织——中国期货业协会，中国 *** 将一部分监管的职能如从业人员资格考试等授权给了中国期货业协会。为保证投资者的资金安全，国家还成立了中国期货保证金安全监控中心。此外，还有结算银行、信息服务商、证券登记结算机构等相关服务组织。

目录：

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. *** 在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      进行股指期货交易的投资者会有很多，自然不可能都直接进入中金所进行交易。绝大多数投资者都是通过期货公司进行交易的。因而，期货公司实际上就是股指期货交易的中介机构。当然，期货公司在受客户委托代投资者交易时会向交易者收取一定的交易手续费。

      作为期货交易所的经纪会员，期货公司的主要职能为：

      (1)根据客户指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续;

      (2)对客户账户进行管理，控制客户交易风险;

      (3)为客户提供股指期货市场信息，进行交易咨询，充当客户的交易顾问等。

      期货公司在股指期货市场中的作用主要体现在以下几个方面：

      (1)期货公司接受客户委托从事股指期货交易，拓展了市场参与者的范围，扩大了市场的规模，节约交易成本，提高交易效率，增强股指期货市场竞争的充分性，有助于形成权威、有效的期货价格;

      (2)期货公司有专门从事信息搜集及行情分析的人员为客户提供咨询服务，有助于提高客户交易的决策效率和决策的准确性;

      (3)期货公司拥有一套严密的风险控制制度，可以较为有效地控制客户的交易风险，实现期货交易风险在各环节的分散承担。

目录：

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. *** 在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      证券公司在股指期货市场担任股指期货交易介绍商。由于股指期货的很多投资者将来自现有的股票投资者，因此证券公司在股指期货市场中也将扮演重要角色.由于政策规定证券公司本身不能直接从事股指期货，因此符合条件的证券公司可以作为股指期货交易介绍商(简称IB)来参与，即为接受投资者委托从事股指期货交易提供中间服务。

      介绍商完全可以从事以下部分或者全部中间服务业务：

      1、招揽投资者从事股指期货交易;

      2、协助办理有关开户手续;

      3、为投资者下单交易提供便利;

      4、协助期货公司向投资者发送通知书和;

      5、中国 *** 规定的其他业务.

      作为股指期货介绍商，证券公司不得办理业务，不承担期货交易的 *** 、结算和等职责。也就是说作为股指期货IB的证券公司是将自己的客户介绍给期货公司，成为期货公司的客户，并从中收取介绍佣金，但不能接触客户的资金，也不对投资者的股指期货交易进行结算。

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      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. *** 在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      银行的作用大家都知道，但对于股指期货而言，有一些银行的关系显得更密切，那就是结算银行。结算银行是指由交易所指定的、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。在期货交易中，由于资金往来非常频繁，如果交易所和会员的资金不在同一银行，势必影响资金划拨的效率。

      交易所规定，交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员的保证金及相关款项。会员须在结算银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交易所与会员之间期货业务资金的往来结算通过交易所专用结算帐户和会员专用资金帐户办理，通过这种 *** 实现无障碍结算。

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      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. *** 在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

*** 在股指期货市场中是如何监管的

      国务院在《期货交易管理条例》中规定，"中国 *** 对期货市场实行集中统一的监督管理"。显然，中国 *** 的是经 *** 授权的法定监管部门，履行的是法定监管职责。在中国 *** 内部，专门设有期货监管部，该部门是中国 *** 对期货市场进行监督管理的职能部门。

      在中国 *** 内部，专门设有期货监管部，该部门是中国 *** 对期货市场进行监督管理的职能部门。主要职责有：草拟监管期货市场的规则、实施细则;审核期货交易所的设立、章程、业务规则、上市期货合约并监管其业务活动;审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务活动;审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动;分析境内期货交易行情，研究境内外期货市场;审核境内机构从事境外期货业务的资格并监督其境外期货业务活动。期货监管部下设综合处、交易所监管处、期货公司监管处、境外期货监管处和市场分析五个处。

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      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. *** 在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

中国金融期货在股指期货市场中的作用

      中国金融期货(简称中金所)是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务的机构，并作为中央对手方依照中金所规则担保股指期货的履约，其本身并不参加股指期货的交易。中金所主要有以下职能：

      (1)组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割;(2)制定业务管理规则;

      (3)实施自律管理;

      (4)发布市场交易信息;

      (5)提供技术、场所、设施等服务。

什么是股指期货市场？

;     随着证券市场进一步发展，在国内推行股指数期货市场问题是热点的问题。但是首先基本的前提是，现货市场的发展或者证券市场的发展已经具备，我们股指期货所要求的条件。我们股票市场的规模，我们的波动性，和我们各个方面的上市公司的情况已经具备了。

      长期以来，制约我们股指期货创新的障碍现在得到了很大改善，主要体现在什么方面？99年对机构投资者的培育得到了很大发展，证券投资基金的规模在不断扩大。总之结构投资者股指期货需求的力量，它力量的培养也制约着我们进行这个制度创新的最主要的因素得到了改善。实际上我们国家已经有一个很短暂的股指期货的市场，在海南报价中心一个深圳的股指期货的交易所，很快 *** 给停止了。现在我们讨论中国期货问题的时候，我想核心问题就是怎么样来认识股指期货制度创新的主体或者动力来自什么地方？我的认识是回顾我们的中国期货市场试点的历程，核心是我们的市场效率不高。

      这个市场效率不高的原因之一就是，我们这个市场的创新主体是 *** ，而不是最基本的生产经营单位。它不像CPOC早创新的时候，是基于自己的利益需求，而创立的幼稚型的制度创新。而我们的制度创新是 *** 强制性的制度创新， *** 既是期货市场制度的需求者，也是一种供给者。这种制度创新和国外，尤其是美国早期的早期制度创新的不同，有一个好处，可以节省制度创新的成本。但是带来的一个核心的问题，我们的制度安排和制度环境之间的不协调，期货市场是不是有生存、发展或者得到运用的整体的社会经济环境，这个在88、89年开始研究期货市场的时候，或者在90年代初，把期货市场来面临的一个很大的矛盾，把期货市场作为一个制度，这个制度和整个社会经济的环境可能有一些不协调或者过境。

      从来讲，我们要发展期货交易，有一个非常大的改善，创新的动力不但来自于 *** ，也来自市场的主体，包括证券公司一些在内的机构投资者，一些证券市场的主体和期货市场的主体，都有把期货市场进行创新或者来的动力。

      从 *** 这个角度来讲，有一个基本的逻辑，我们的股票市值占GDP的50%，增长率是多少，股票发展的情况。从 *** 的角度和基本的逻辑上看，证券市场在国民经济，在各个方面的作用很多，是扩容的。同时，我们也需要资金的扩容，需要机构投资者的培养。现在我们是封闭式的基金，可是将来的方式是开放的。开放的投资者基金可能就需要有避险的工具。市场要扩容需要资金的扩容，资金的扩容就需要有机构投资者，机构投资者一定要有相应的基金的安排。

      在证券市场里，有一种体制性的风险非常大。上市公司由于体制性的因素，治理结构，资产质量的经营情况并不理想，效率在不停的下降。而同时，故事的泡沫面临着更富有的一代土地接。这个体制性的风险很大。

      作为一个完善的经济体制来讲，需要有一系列分散风险的制度。从消除这样一个体制性角度来认识，对股指结构的需求更迫切。

      从证券市场的投资者来讲，这种创新的动力同样也是很大的。为什么证券公司也有这样一个强烈的进行股指创新的动力呢？大家谈的比较多的就是面临WTO的挑战，加入WTO以后，大家觉得一个产业，一个行业，一个产品受到冲击，但是金融的冲击会更大。证券公司怎么样迎接WTO的挑战呢？首先有一点是在创新方面的挑战。现在在传统业务上，我们的能力不强，而在创新业务方面，我们和境外一些投资银行，大的投资公司相比还是一片否百地同时在创新业务，我外大券商已经成为业务构成里的新时期。96、97、98年摩根四研究的几个数字，占的比例非常大，股票和股票工具的收入，证券和证券工具的收入，和外汇的收入。一方面我们要从业务的多样伍多元化来讲，需要我们去做这项工作。另外，由于竞争的压力，要求我们在体制创新上前进一步。

      期货市场也有一些创新的动力。因为期货市场这种情况，大家都希望股指期货来以后，整个市场能够走出低谷，有更好的发展。这样一个创新的动力，或者创新的积极性，和原来商品期货是完全不同的背景。在中国这样一个现实的情况下，真正创新的主体还是 *** 。而市场的主体，证券市场的主体也好，期货市场的主体也好，只能作为第二部分，配合 *** 把这项工作做好。总体上，我要讲的就是背景，股指机构的配径和当时期货背景是完全不同的。

      股指期货应该是证券交易的一部分。到底股指交易是放在期货交易所还是放在证券交易所呢？我的建议，应该放在证券交易所来进行。理由首先我认为，按照原来完全把期货、证券和现货区分开。过去我们叫金融衍生品，金融衍生工具，在国外有一个统一的叫法，就叫衍生证券。从这样一个期货合约，或者市场的发展来讲，这个性质符合证券概念的含义或者特征，所以，我认为期货合约本身就是一种证券。

      第二个方面，市场一体化，我们把股指期货放在证券市场，等于是基础市场和期货市场放在一起，有利于发挥规模作用，提高市场效益。传统的交易所产业的结构是高度分散化的，一个现货市场，一个期货市场，一个衍生品市场，每个国家，每个地区都有这个市场，不管是横向来讲，还是纵向来讲，都有一个问题，托管都是分散的。进入90年代以后，信息技术的进步使投资者在任何地方都可以买卖在任何一家交易所上市的证券。中小型交易所就逐渐丧失了地理位置的优越性，而同时，从需求这方面来讲，机构投资者整合 *** 易服务需求日益增加，可能在组合的同时，或者在现货的同时做这样一笔交易，这种需求越来越大，要求整个市场能够提供一种快捷、低成本的支持手段。

      同时，规模经济已经成为影响交易所竞争的重要因素。在这个方面有一系列的例子，在90年代发生的交易所合并的问题，不单纯是香港的交易所合并，整个交易所整合并购发生在三个方面，就是期货交易所和衍生品交易所和证券交易所合并。另外纵向的是交易所和清算、托管、交割结构的合并。另外是横向的，就是国际间的合并。

      中国在这样的情况下，在技术有比较大的发展的情况下，不要再走原来的老路，先分开，再合，还是要走一个整体的规律。关于由证券交易所期货交易的第三个方面的因素就是技术有很强的支持。

      第四个方面，关于指数的使用权问题和其它产品的开发问题。所谓指数使权利问题，我们有一个基本的前提在台湾股市的支柱产品也好，或者香港的支柱产品也好，交易所的本身的指数不会允许使用，都是利用一些投资银行开发出来的指数使用。同时，开发股票的衍生品生层次的开发衍生品的问题，证券交易所有一些优势。在证券交易所股指期货，中国的情况是不是和现行的法规有冲突呢？证券法期货交易管理条例，包括证券交易所的章程做了比较以后，我觉得是非常冲突的。

      最后一个方面，必须清楚在中国发展股指期货交易的时候，现在大家看到的，解决过渡投机问题的时候，并没有解决保值的问题，而出现的是投机不足的问题。同样，股指期货发起来以后，将来的投资者是谁呢，我的看法，首先要建立机构投资者，不要开始把合约的设计，规则的设立面向中小交易所，国际上有很多经验可以供我们借鉴。我很早翻译过关于韩国股指期货市场的交易，韩国最后选择了股指的产品。它一开始这个产品的时候，就是针对机构投资者，是新兴市场的一个例子。

股指期货市场的交易流程有哪些?

;     一个完整的股指期货交易流程包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。具体为：

      (1)开户：投资者欲参与股指期货交易，需要符合股指期货投资者适当性制度的相关要求，与符合规定的期货公司签署期货交易风险揭示书、股指期货交易特别风险揭示书和期货经纪合同，开立期货账户，获得交易编码。

      股指期货的开户包括寻找合适的期货公司，填写开户材料和资金入账三个阶段。期货公司是投资者和交易所之间的纽带，除交易所自营会员外，所有投资者要从事股指期货交易都必须通过期货公司进行。对投资者来说，寻找期货公司有两种渠道，一是通过所在的证券公司，另一种途径是投资者直接找到具有金融期货经纪业务许可证的期货公司。这些期货公司应该有良好的商誉、规范的运作和畅通的交易系统。

      在开户时，投资者应仔细阅读“期货交易风险说明书”，选择交易方式并约定特殊事项，进而签署期货经纪合同，并申请交易编码和确认资金账户，最后通过银行存入保证金，经确认后即可进行期货交易。

      (2)下单：指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。股指期货具有双向交易机制，投资者在下单时要特别注意买、卖的方向，留意是开仓还是平仓。

      交易中还需要注意合约期限，一般来说，股指期货合约在半年之内有四个合约，即当月现货月合约，后一个月的合约与随后的两个季度月合约。随着每个月的交割以后，进行一次合约的滚动推进。比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四个合约进行交易，在十月底需要对十月合约进行交割。

      (3)结算：股指期货采用当日无负债结算制度。每个交易日收市后，期货公司根据当日结算价对投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算和划转。投资者应及时关注结算单的信息，确保期货保证金账户中的保证金余额符合规定的要求。

      首先，计价基础是当日结算价，它是指某一合约最后一小时成交量的加权平均价，若这个小时出现无量涨跌停，则以涨跌停板价为结算价；若这个小时无成交，则以前一个小时成交量的加权平均价计。在期货交易账户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。在进行差额计算时，注意不是当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。

      按照规定，期货公司会通知投资者在下一交易日开市前将保证金补足，这是追加保证金。如果投资者没有及时将保证金补足，期货公司可以对该账户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面的，可以不管。但期货是保证金交易，每天都要结算盈亏，账面盈利可以提走，但账面亏损就要补足保证金。

      为更好地保护期货投资者的资金安全，2006年5月成立了中国期货保证金监控中心，该中心网站上提供了投资者查询服务系统，通过该系统投资者可以查询自身交易结算报告等信息。

      (4)平仓：股指期货合约都有到期日，投资者欲在合约到期前了结所持仓合约，可以选择平仓操作。与买入开仓对应的是卖出平仓，与卖出开仓对应的是买入平仓。

      (5)交割：与商品期货的实物交割不同，股指期货采用现金交割方式。在合约到期时，以交割结算价为基准，计算并划转持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。

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