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股指期货跨期价差_股指期货期限差

30.41 W 人参与  2023年05月17日 20:02  分类 : 推荐  评论

股指期货与现货的价差是怎么计算的

期货现货价差:基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差,即:基差=现货价格一期货价格。参照物不同,基差结果不同。

基差=现货价格-期货价格。

期货现货价差是指被对冲资产的现货价格与用于对冲的期货合约的价格之差。由于期货价格和现货价格都是波动的,在期货合同的有效期内,基差也是波动的。

期货现货价差的不确定性被称为基差风险,降低基差风险实现套期保值关键是选择匹配度高的对冲期货合约。

期货现货价差风险与对冲平仓时的基差直接相关,当投资者持有现货,持有期货短头寸对冲,对冲平仓日基差扩大,投资者将盈利;相反,当投资者未来将买入某项资产,持有期货长头寸对冲,对冲平仓日基差扩大,投资者将亏损。

股指期货跨期套利 怎么回事?请举出实际操作例子 谢谢了!

比如1203和1204合约

之间有相对平衡的月份价差

一旦价差过大或过小

就存在套利的机会

但现实中远月合约成交不活跃

所以在实际草所中很难做跨期套保

股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与什么无关

标的股盘指数波动率。股指期货的理论价格是进行套利交易的基础。严格地说,对股票指数期货进行理论上的定价,是投资者做买入或卖出合约决策的重要依据。股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与标的股盘指数波动率无关,与标的股票指数,市场利率,股息率有关。研究期货的定价理论的核心目标就是为了指导套利策略(包括套期保值等)的交易关于期货的定价理论,它的核心观点是无套利定理下的一价定理。

沪深300指数期货合约与沪深300有没有套利的可能

沪深300指数期货跟其他商品期货一样,带有一般期货品种的特性,但作为与商品期货有着较大区别的金融期货,其又有着与之相区别的特殊性,因此其价格的影响因素也有别于商品期货。一般来讲,影响股指期货走势的因素主要包括国家宏观经济状况、行业信息及相关经济政策、成分股的分红派息以及权重、成分股的替换、上证指数、综合指数的走势等。

沪深300股指期货的交易包括投机交易、套利交易和套期保值三种。投机是指投资者根据自已的分析,通过持有单边头寸来获利的行为。而套利是指通过持有风险对冲后的头寸来获取无风险收益。套利一般可以分为期现套利、跨期套利与跨品种套利。而套期保值则是投资者在股票和股指期货上建立价值相等、方向相反的头寸,将盈亏相抵,或大致相抵,来规避价格变动风险的行为。

期货套利交易与单边投机头寸相比,有风险小、获利稳定等特点;而且在市场价格变化中,交易者在一种期货合约交易上的亏损,会被另一种期货合约上的盈利所弥补,最后还能有盈余,操作又比较简单,所以现在这种方式大受中小投资者欢迎。

风险较小的、获利较为稳定的 *** ——套利交易。

一、利用股指期货合理价格进行套利

从理论上讲,只要股指期货合约实际交易价格高于或低于股指期货合约合理价格时,进行套利交易就可以盈利。但事实上,交易是需要成本的,这导致正向套利的合理价格上移,反向套利的合理价格下移,形成一个区间,在这个区间里套利不但得不到利润反而会导致亏损,这个区间就是无套利区间。只有当期指实际交易价格高于区间上界时,正向套利才能进行;反之,当期指实际交易价格低于区间下界时,反向套利才适宜进行。

一般地说,期指合约相对于现指,多了相应时间内的持仓成本,因此,股指期货合约的合理价格我们可以表示为:F(t;T)=s(t)+s(t)×(r-d)×(T-t)/365;

s(t)为t时刻的现货指数,r为融资年利率,d为年股息率,T为交割时间。举例来说,目前A股市场分红公司年股息率在2.6%左右,假设融资年利率r=6%,按照8月7日现货沪深300指数1224.1来算,那么以10月7日交割的期指合理价格F(8月7日,10月7日)=1224.1+1224.1×(6%-2.6%)×1/6=1231.04。

下面计算股指期货合约的无套利区间,基本数据假设同上,又假设投资人要求的回报率与市场融资利差为1%;期货合约的交易双边手续费为0.2个指数点;市场冲击成本0.2个指数点;股票交易双边手续费及市场冲击成本为1%。那么折算成指数点来看,借贷利率差成本为1224.1×1%×1/6=2.04,股票交易双边手续费及市场冲击成本1224.1×1%=12.24,期货交易双边手续费及市场冲击成本为0.4,合计TC=12.24+2.04+0.4=14.68。

前面已经求得10月7日期指合约的合理价格为1231.04点,那么套利区间上界为1231.04+14.68=1245.72点,套利区间下界为1231.04-14.68=1216.36点,无套利区间为[1216.36,1245.72]。

也就是说,当期指在1245.72以上时进行正向套利或者在1216.36以下进行反向套利才会盈利,而且涨得越高正向套利盈利空间越大,跌得越低反向套利盈利空间越大或越安全。

二、利用价差进行套利

沪深300指数期货的理论价格等于股票指数值加上期货合约在其剩余合约有效期内的净融资成本。合约有效期不同的两个期货合约之间的价格差异被称为跨期价差。在任何一段时间内,理论价差的产生完全是由于两个剩余合约有效期的融资成本不同产生的。当净融资成本大于零时,期货合约的剩余有效期越长,基差值就越大,即期货价格比股指现货值高得越多。如果股指上升,两份合约的基差值就会以同样的比例增大,即价差的绝对值会变大。因此市场上存在通过卖出价差套利的机会,即卖出剩余合约有效期短的期货合约,买入剩余有效期长的期货合约。如果价格下跌,相反的推理成立。如果来自现金头寸的收入高于融资成本,期货价格将会低于股票指数值(正基差值)。如果指数上升,正基差值将会变大,那么采取相反的头寸策略将会获利。

注:卖出价差指出售较早到期的股指期货合约,同时购买一份较晚到期的股指期货合约;买入则相反。

股指期货合约套利。这里买近期合约同时卖远期合约的意义是什么?为什么近期合约比远期合约上涨的多?

指利用期货合约价格之间不合理关系进行套利交易的称为价差交易。价差交易与套利的主要区别在于,套利是针对期货市场与现货市场相同资产价格不合理的关系进行交易,获取无风险利润。而价差交易是针对期货市场上具有关联的不同期货和约之间的不合理价格关系进行交易,博取差价利润。套利是在期货和现货两个市场进行交易,而价差交易都在期货市场上进行。

跨期套利:利用股指期货不同月份合约之间的价格差价进行相反交易,从中获利。

跨市套利:套利者在两个交易所对两种类似的期货合约同时进行方向相反的交易。

跨品种套利:利用两种不同、具有相互替代性或受到同一供求因素影响的品种之间的价差进行套利交易。

(1)多头跨期套利

当股票市场趋势向上时,且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格更容易迅速上升时,进行多头跨期套利的投资者,出售近期月份合约而买进远期月份合约。

股票指数期货多头跨期套利

(远期合约价格比近期合约价格上升更快)

近期合约

远期合约

基差

开始 以95.00售出1份6月SP500指数期货合约 以97.00买入1份12月

SP500指数期货合约 2.00

结束 以95.00买入1份6月SP500指数期货合约 以98.00售出1份12月

SP500指数期货合约 2.50

差额价格变动 -0.50 +1.00 2.00

正如套利者所料,市场出现上涨,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润(-0.5+1.00)×500=250美元

如果股票市场趋势向上, 且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格上升快时,投资者就买入近期月份期货合约而卖出远期月份合约,到未来价格上升时,再卖出近期合约买入远期合约。

股票指数期货多头跨期套利

(近期合约价格比远期合约价格上升更快)

近期合约

远期合约

基差

开始 以95.00售出1份6月SP500指数期货合约 以97.00买入1份12月

SP500指数期货合约 2.00

结束 以95.00买入1份6月SP500指数期货合约 以98.00售出1份12月

SP500指数期货合约 2.50

差额价格变动 -0.50 +1.00 2.00

在此多头跨期套利交易中,远期股指期货合约与近期股票指数合约的差额扩大,该套利者可获得的利润为(0.50-0.25)×500=125美元

(2)空头跨期套利

当股票市场趋势向下时,且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格更容易迅速下跌时,进行空头跨期套利的投资者,买进近期月份合约而卖出远期月份合约。

股票指数期货空头跨期套利

(远期合约价格比近期合约价格下跌更快)

近期合约

远期合约

基差

开始 以95.00买入1份6月

SP500指数期货合约 以97.00卖出1份12月

SP500指数期货合约 2.00

结束 以94.00售出 1份6月

SP500指数期货合约 以96.50买入1份12月

SP500指数期货合约 2.00

差额价格变动 -0.50 +1.00

正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润(-0.5+1.00)×500=250美元

如果股票市场趋势向下, 且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格下跌快时,投资者就卖出近期月份期货合约而买入远期月份合约,到未来价格下跌时,再买入近期合约卖出远期合约。

股票指数期货空头跨期套利

(近期合约价格比远期合约价格下跌更快)

近期合约

远期合约

基差

开始 以95.00买入1份6月

SP500指数期货合约 以97.00卖出1份12月

SP500指数期货合约 2.00

结束 以94.00卖出 1份6月

SP500指数期货合约 以96.50买入1份12月

SP500指数期货合约 2.50

差额价格变动 +1.00 -0.50

正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净利润(1.00-0.5)×500=250美元

(3)跨市套利

例如:某套利者预期市场将要上涨,而且主要市场指数的上涨势头会大于纽约证券交易所综合股票指数期货合约,于是在395.50点买入2张主要市场指数期货合约,在105.00点卖出1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约,当时的价差为290.50点。经过一段时间后,价差扩大为295.25点,套利者在405.75点卖出2张主要市场指数期货合约,而在110.00点买入1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约,进行合约对冲。

股票指数期货跨市套利

主要市场指数期货

纽约证券交易所综合指数

基差

当时 买入2张12月主要市场指数期货

合约,点数水平:395.00 卖出1张12月纽约证券交易所指数

期货合约,点数水平:105.00 290.50

日后 卖出2张12月主要市场指数

期货合约,点数水平:405.75 买入1张12月纽约证券交易所

指数期货合约,点数水平:110.00 295.75

结果 获得10.25点X250美元X2张=

5125美元 亏损5.00点X500美元X1张=

2500美元

由于主要市场指数期货合约在多头市场中上升10.25点,大于纽约证券交易所指数期货合约上升5.00点,套利者因此获利(5125-2500)=2625美元

(4)跨品种套利

由于不同品种对市场变化的敏感程度不同,套利者根据对它们发展趋势的预测,可以选择多头套利或空头套利。

例如:套利者预期SP500指数期货合约的价格上涨幅度将大于纽约证券交易所综合股票指数期货合约的价格上涨幅度时,买进SP500指数期货合约,卖出纽约证券交易所综合股票指数期货合约;而当套利者预期纽约证券交易所综合股票指数期货合约的价格上涨幅度将大于SP500指数期货合约的价格上涨幅度时,则卖出SP500指数期货合约,买进纽约证券交易所综合股票指数期货合约。

关于期货市场中牛市正向市场套利的一个问题

如果在牛市的反向市场上,近期价格要高于远期价格,牛市套利是买进近期合约的同时卖出远期合约。在这种情况下,牛市套利可以归入买进套利这一类中,则只有在价差扩大时才能盈利。即:

牛市 反向市场 价差扩大 开仓时近月卖出/远月买入 买进套利 则盈利

我的问题是,如果在牛市的反向市场中,如果价差缩小的话进行卖出套利,即

牛市 反向市场 价差缩小 开仓时近月买入/远月卖出 卖出套利 则盈利

这种情况在理论中是存在的,但是在实际操作中是否存在,如果不存在,是因为什么原因引起的呢?

1.我的题目有点错误,应该是牛市反向市场套利的一个问题

2.简单的说,就是在牛市反向市场中价差扩大可以实现盈利,但是如果价差缩小的情况下,是否可以进行反向操作从而盈利呢?如果不可以,是什么原因导致的呢?

3.我举一个不成立的例子例子,比如正向市场上,如果价差扩大的话,该套利有可能亏损,但是由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约,价差如果扩大,超过了持仓费,就会产生套利行为,会限制价差扩大的幅度。即:

牛市 正向市场 价差扩大 开仓时近月卖出/远月买入 买进套利 则盈利

这种情况是不存在的。

牛市反向市场中,在价差缩小的情况下是否也有类似制约其不成立的原因呢?

如果有是什么原因。如果没有,为什么很多时候不提这种盈利的 *** ,而只提在牛市正向市场中价差扩大的情况下盈利。

4.希望各位明仕能够帮助解答,如果有满意答案,我会追加分数。

股指期货是怎么计算的?

股指期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。

具体计算公式如下:当日盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)。

股指期货交易由于具有T+0以及保证金杠杆交易的特点,所以比普通股票交易更具有风险,建议新手在专业的分析师指导下进行交易方能有理想的投资回报。

扩展资料:

股指期货可以降低股市的日均振幅和月线平均振幅,抑制股市非理性波动,当投资者不看好股市,可以通过股指期货的套期保值功能在期货上做空,锁定股票的账面盈利,从而不必将所持股票抛出,造成股市恐慌性下跌。

套利者通过期现套利和跨期套利,降低了期货和现货之间,以及不同期限合约之间的价差,使其保持在合理范围。三者相互依存,缺一不可。股指期货市场是一个封闭的市场,套保盘愿意为避险支付保证金,投机盘为获得微小波动的机会愿意承担风险。

参考资料来源:百度百科-股指期货

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