2018年棉花期货年度报告_棉花期货研究报告

中国储备棉能存多少年

10月11日，国家棉花市场监测系统发布《2018/19年度棉花市场形势预警报告》。报告显示，2018年度全球棉花产不足需，供求关系进一步走向平衡，中国产需缺口再度缩小。

国家棉花市场监测系统总经济师冯梦晓介绍，2018年度，全球棉花产量略有下降，消费增加，生产与需求之间的缺口超过百万吨，改变了2017年度生产大于需求的局面。

根据美国农业部9月份发布的报告，2018年度，全球棉花产量下降至2655.6万吨，比上年度减产1.2%;消费量创历史新高，达到2785.6万吨，比上年度增加3.8%;供需缺口130万吨。年度期末库存消费比下降到60.55%，比上个年度下降7.44个百分点，达到2011年度以来的低点。

具体到我国来看，国家棉花市场监测系统9月份发布的报告显示，2018年度，中国棉花产量比上年度增加约16万吨，达到628.3万吨;消费量比上年度下降约36万吨，为811.9万吨;产需缺口由234.9万吨收窄至183.6万吨。

冯梦晓说，三年来，支撑中国乃至全球棉花纺织产业运行的内生动力与外部环境发生了变化，国内棉花库存日趋合理。未来，进口棉花或将成为弥补中国棉花市场供需缺口的主力。储备棉已经降到合理库存，中国棉花产业会和外棉形成新的互动和融合，2017我国进口外棉123.7万吨，今年进口外棉预计达到206万吨。

报告还指出，连续三年的储备棉去库存胜利收官，三年来支撑中国乃至全球棉花纺织产业运行的内生动力与外部环境已渐时移世易。美国加息及贸易搅局令2018/19年度全球经济前景蒙上阴影，贸易摩擦升级为贸易战、国际资金成本提高、流动性收紧以及国内外棉花市场基本面变迁等影响市场的长期、中期和短期因素，在2018年度棉花市场运行中将轮番上演。2018年国际经济环境异常复杂多变，不确定性与不稳定性升高，变数增多、风险增大。2018年度将成为棉花产业历史长河中一个极不寻常的关键节点。棉花纺织经济运行遭遇逆风，产业链各主要参与者将被迫在新的环境下寻求自己新的战略定位。短期内，棉花市场主体在采购进度及库存管理策略方面将面临调整，国内外棉花市场行情重心面临新的博弈。

我国棉花期货年度交易量

我国棉花期货年度交易量大概在一个亿左右。我国是盛产棉花的大国，而且我国的新疆棉质量非常好，所以交易量也比较大。

中石化之后，又一家上市公司倒在了炒期货上！亏损近亿元！

在2018即将收官之际，中石化“黑天鹅”事件，可谓又给了伤痕累累的A股市场沉重的一击。

不仅拖累大盘跌了2%，自己的AH股市值，更是蒸发了超过1300亿……

所谓新年要有新气象，当大家准备把所有的“不美好”都留在2018时，又一家上市公司倒在了期货上。

亏损金额7100万，虽说与中石化相比，是小巫见大巫，但足以为投资者敲响警钟。

炒期货亏去20%净利润

这次的倒霉蛋叫百隆东方（601339），主营业务为各种纺织品的生产与销售。

昨日晚间，该公司发布公告，大意是至2018年底，公司持有的棉花期货亏损了7108.74万元。

当然，这一亏对股价的影响也是立竿见影，今日百隆东方盘中一度跌停，最终收跌4.67%。

又是套期保值惹的祸

从百隆东方的公告内容来看，该公司是在棉花的套保业务上栽了跟头。

据百隆东方2018年的中报透露，公司的棉花成本占生产成本的比重为70%左右，棉花价格的变动对公司的影响非常巨大。

这么说来，其用看多棉花期货进行成本对冲，似乎也在情理之中。

不过按理来说，套保的目的是规避价格风险，让期现价格实现相互覆盖。然而百隆东方却“规避”出了7100万的亏损，这就有些匪夷所思了。

咱们先来看看棉花期货2018年的行情，前五个月可谓是高歌猛进，不过到了下半年，棉花期货突然变脸，从更高到更低跌幅高达20%。

这就不经让人遐想，这期间是否有人看到棉花大涨，心中生痒扩大了多头头寸，把套保做成了投机？

2019年小心期货继续爆雷

在中石化事件之后，中国“期货之父”常清就曾说过：

“做正常的套期保值是不会出现巨大亏损的，出现这种问题可能他们是做了场外期权，或是做了投机操作，为了追求利益而不是发挥期货的优势去做风险对冲。”

企业套期保值的界定，通常要满足两个条件：

之一，企业现货与期货的头寸在方向上必须是相反的；

第二，企业的期货净头寸不能超过企业的全部产能或经营计划。

违反了其中的任何一个，那就不叫套期保值，而是事实上的投机。

而在去年全年市场 *** 动的环境下，像百隆东方这种“炒期货”导致财务亏损的企业可能还有。

尤其是那些原油、棉花、大豆以及稀有金属加工企业，投资者还是要给予足够的重视。

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